Dit is een samenvatting van de slides gebruikt tijdens de lessen van financieel management, aangevuld met extra notities. Hierin worden alle hoofdstukken besproken die te kennen zijn in het academiejaar .
,Inhoud
HOOFDSTUK 1: DOELSTELLINGEN EN FUNCTIES VAN HET FINANCIEEL BELEID................................... 4
1.1 De rol van de financieel manager .......................................................................................... 4
1.2 Doelstelling van financieel management ............................................................................... 4
1.3 Corporate governance ......................................................................................................... 4
HOOFDSTUK 2: BASISBEGRIPPEN VAN WAARDERING ...................................................................... 6
2.1 Huidige waarde en toekomstige waarde ............................................................................... 6
2.2 Interestperiodiciteit kleiner dan een jaar............................................................................... 6
2.3 Toekomstige en huidige waarde voor verschillende geldstromen........................................... 6
2.4 De waardering van annuïteiten en perpetuïteiten.................................................................. 7
2.4.1 Perpetuïteit .................................................................................................................. 7
2.4.2 Annuïteit ...................................................................................................................... 7
2.5 Reële en nominale interestvoeten met periodiciteit kleiner dan één jaar .......................... 7
HOOFDSTUK 3: WAARDERING VAN (OBLIGATIE)LENINGEN EN AANDELEN........................................ 9
3.1 Waardering van leningen ..................................................................................................... 9
3.1.1 Duration van een obligatie ............................................................................................. 9
3.1.2 Welke factoren bepalen het vereist rendement .............................................................10
3.1.3 Nulcouponobligaties.....................................................................................................12
3.2 Dividendwaarderingsmodellen ............................................................................................12
3.3 Marktefficiëntie ..................................................................................................................13
HOOFDSTUK 4: DE RELATIE TUSSEN VEREIST RENDEMENT EN RISICO..............................................18
4.1 Verwacht rendement en risico: portefeuille met twee effecten .............................................18
4.2 Verwacht rendement en risico: portefeuille met meerdere effecten .....................................20
4.3 De beta-coëfficiënt .............................................................................................................22
4.4 Het Capital Asset Pricing Model ...........................................................................................23
4.5 Andere modellen ................................................................................................................24
HOOFDSTUK 5: WAARDERING VAN OPTIES ....................................................................................27
5.1 De waarde van opties op uitoefendatum..............................................................................27
5.2 Tijdswaarde van een optie...................................................................................................28
5.3 Waardering van call opties ..................................................................................................30
5.4 Waardering van put opties ..................................................................................................32
HOOFDSTUK 6: BEOORDELING VAN INVESTERINGSPROJECTEN .......................................................34
6.1 kasstromen ........................................................................................................................34
6.2 Selectiemethoden...............................................................................................................36
6.2.1 Netto huidige waarde (NPV)..........................................................................................36
6.2.2 Terugverdienperiode ....................................................................................................36
1
, 6.2.3 Gemiddeld boekhoudkundig rendement........................................................................36
6.2.4 Interne rendementsgraad (IRG) .....................................................................................37
- dit geeft de opbrengstvoet van de ingezette middelen ....................................................37
- De verdisconteringsvoet die de netto huidige waarde gelijk stelt aan nul..........................37
- Een project wordt aanvaard wanneer de IRG groter is de vereiste opbrengstvoet ............37
HOOFDSTUK 7: VERDERE VERFIJNINGEN VAN DE INVERSTERINGSBEOORDELING .............................40
7.1 De impact van inflatie .........................................................................................................40
7.2 Kapitaalrantsoenering .........................................................................................................41
7.3 Projecten met verschillende levensduur ...............................................................................41
7.4 Vervanging van een machine ...............................................................................................42
7.5 Reële opties in investeringsprojecten ...................................................................................42
HOOFDSTUK 8: DE GEWOGEN GEMIDDELDE KAPITAALKOST...........................................................44
8.1 Gewogen gemiddelde kapitaalkost ......................................................................................44
8.1.1 De kost van gewoon aandelenkapitaal met schuldfinanciering ........................................44
8.1.2 De kost van preferent aandelenkapitaal.........................................................................46
8.1.3 De kost van schuldfinanciering ......................................................................................46
8.2 Investerings- en financieringsbeslissing ................................................................................47
8.3 Het vereist rendement voor een individueel investeringsproject ...........................................47
HOOFDSTUK 9: HEEFT DE KAPITAALSTRUCTUUR ENIG BELANG? .....................................................48
9.1 EBIT-EPS-analyse ................................................................................................................48
9.2 Modigliani & Miller .............................................................................................................48
9.3 Afwijkingen van de veronderstellingen van Modigliani & Miller .............................................52
9.3.1 Vennootschapsbelastingen ...........................................................................................52
9.3.2 Faillissementskosten ....................................................................................................53
9.4 Andere imperfecties aan Modigliani & Miller........................................................................57
HOOFDSTUK 13: DE UITGIFTE VAN AANDELEN...............................................................................58
13.1 Gewone aandelen .............................................................................................................58
13.2 Wie investeert in aandelen? ..............................................................................................59
13.2.1 Wie investeert in mature aandelen? ............................................................................59
13.2.2 Wie investeert in aandelen van jonge ondernemingen? ................................................60
13.3 Publieke uitgifte van aandelen ...........................................................................................65
13.4 Georganiseerde aandelenmarkten .....................................................................................68
13.5 Euronext Brussel ...............................................................................................................70
13.6 Beursintroducties: Alfacam, Twitter en Spotify ...................................................................71
13.7 Bevoorrechte inschrijving op aandelen: LSG en Solvay........................................................72
HOOFDSTUK 14: LANGETERMIJNSCHULDEN ..................................................................................74
2
, 14.1 Bescherming van schuldeisers ...........................................................................................74
14.1.1 Beschermende clausules .............................................................................................74
14.1.2 Waarborgen ...............................................................................................................74
14.2 Obligatieleningen ..............................................................................................................75
14.2.1 Enkele begrippen........................................................................................................75
14.2.2 Soorten obligaties ......................................................................................................75
14.2.3 Obligaties met warrants ..............................................................................................76
14.2.4 Converteerbare obligaties ...........................................................................................77
14.2.5 Obligatie met vervroegde terugbetalingsmogelijkheid ..................................................80
HOOFDSTUK 15: BEHEER VAN NETTOBEDRIJFSKAPITAAL ................................................................82
15.1 De looptijdstructuur van schulden .....................................................................................82
15.2 Nettobedrijfskapitaal ........................................................................................................83
15.3 Financiële planning ...........................................................................................................84
HOOFDSTUK 17: HANDELSKREDIET ...............................................................................................88
17.1 Waarom bestaat handelskrediet ........................................................................................88
17.2 Statistieken ......................................................................................................................89
HOOFDSTUK 19: ONDERNEMINGSWAARDERING ...........................................................................90
19.1 Discounted cash flow model ..............................................................................................90
19.2 Waardering op basis van multiples.....................................................................................92
3
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper sarahrymenans. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €5,49. Je zit daarna nergens aan vast.
