Samenvatting
Summary Corporate Finance, Global Edition Chapter 12
Detailed summary for chapter 12 corporate finance 5th edition
[Meer zien]Voorbeeld 2 van de 8 pagina's
Voorbeeld 2 van de 8 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Gekoppeld boek
Titel boek:
Auteur(s):
- Uitgave:
- ISBN:
- Druk:
Verkoper
Volgen
Voorbeeld van de inhoud
Chapter 12: Estimating the Cost of Capital12.1 The Equity Cost of Capital
● The cost of capital is the best-expected return available in the market on investments
with similar risk.
● Under the CAPM, the market portfolio is a well-diversified, efficient portfolio representing
the non-diversifiable risk in the economy.
● Investors require a risk premium comparable to what they would earn taking the same
market risk through an investment in the market portfolio.
12.2 The Market Portfolio
● Constructing the Market Portfolio
○ Market portfolio → total supply of securities
○ The investment in each security i is proportional to its market capitalization.
○ A portfolio in which each security is held in proportion to its market capitalization
is called a value-weighted.
■ When market prices change, to maintain a value-weighted portfolio, we
do not need to trade unless the number of shares outstanding of some
security changes.
● Market Indexes
○ A market index reports the value of a particular portfolio of securities.
■ The S&P 500 is an index that represents a value-weighted portfolio of 500
of the largest U.S. stocks.
■ A price-weighted portfolio holds an equal number of shares of each stock,
independent of their size.
, ● Investing in a Market Index
○ Many mutual fund companies offer funds, called index funds, that invest in these
portfolios.
○ An exchange-traded fund (ETF) is a security that trades directly on an exchange,
like a stock, but represents ownership in a portfolio of stocks.
■ By investing in an index or an exchange-traded fund, an individual investor
with only a small amount to invest can easily achieve the benefits of broad
diversification.
● The Market Risk Premium
○ The market risk premium is the expected excess return of the market portfolio.
● E[RMkt] - rf
○ This provides the benchmark by which we assess
investors’ willingness to hold market risk
● Determining the Risk-Free Rate
○ The risk-free interest rate in the CAPM model corresponds to the risk-free rate at
which investors can both borrow and save.
○ We use a short-term risk-free rate to evaluate a short-term investment, and a
long-term rate when evaluating a long-term investment.
● The Historical Risk Premium
○ It takes many years to produce even moderately accurate estimates of expected
returns.
○ The yield curve has tended to be upward slowing, with long-term interest rates
higher than short-term rates.
○ The market risk premium has declined over time
1. More investors participate in the stock market today → risk
shared
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper notesonline. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €8,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 79373 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen