100% tevredenheidsgarantie Direct beschikbaar na betaling Zowel online als in PDF Je zit nergens aan vast
Eerder door jou gezocht
Samenvatting Voorbeeld Examenvragen Antwoorden; Oude examenvragen; document met vragen over onderwerpen waar op het examen vaak vragen over worden gesteld€6,89
In winkelwagen
Samenvatting Voorbeeld Examenvragen Antwoorden; Oude examenvragen; document met vragen over onderwerpen waar op het examen vaak vragen over worden gesteld
59 keer bekeken 2 keer verkocht
Vak
Investment analysis
Instelling
Universiteit Antwerpen (UA)
Dit document bevat zowel de antwoorden op de voorbeeld examenvragen, als oude examenvragen en vragen/info over onderwerpen waar op het examen vaak vragen worden gesteld.
Geslaagd 1e zit met +70%
What is the benefit of portfolio diversification?
The main benefit of diversification is that it can help to reduce the overall risk of a
portfolio
Why does the risk decrease?
Wanneer assets in een portefeuille niet perfect gecorreleerd zijn (en short selling niet is
toegelaten), is de kans kleiner dat zij tegelijkertijd in dezelfde richting bewegen. Dit betekent
dat als één asset slecht presteert, de andere assets in de portefeuille beter kunnen
presteren, waardoor het effect op de totale portefeuille wordt opgevangen.
Is this advantage limited?
Ja, de correlatie tussen de assets beperkt het diverisificatie voordeel. Ook zijn deze
correlaties niet constant dus kan je diversificatie voordeel wegvagen doorheen de tijd.
Als je zeer veel diversifieert kunnen verwachte returns dalen zoals dat je riskfree assets
met lagere expected returns opneemt en dus je expected return van je portfolio afneemt.
Ook kan je hoge returns missen als je veel gediversifieerd hebt en een bepaalde sector plots
begint te boomen, daarvoor is een goede portfolio selection alsnog noodzakelijk.
Diversificatie garandeert geen positieve returns, het verlaagt het risico.
Relatie YTM en bond price
Als de YTM stijgt, dan daalt de bondprijs omdat de bestaande bonds minder interessant zijn
dan de nieuwe bonds die een hogere YTM hebben, aangepast aan de hogere interest.
- Hoe lager de coupon, hoe groter de prijsdaling als de YTM stijgt omdat deze een
kleinere compensatie hebben (periodieke coupons) voor de prijsdaling dan bonds
met een grote coupon.
- LT bonds hun prijs daalt harder dan die van KT bonds omdat LT bonds een grotere
duration hebben waardoor de bonds langer ‘affected’ is door de interest rate
wijziging (zie formule ppt HS9 dia 6 en 10), relatie maturity/duration en prijs ongv
lineair voor 0couponbonds)
- LT bonds hebben een hogere coupons rate dan ST bonds met dezelfde kwaliteit
omdat deze meer credit risk met zich meedragen omdat ze gevoeliger zijn voor
interest changes
- Hoe hoger de reeds aanwezige market interest rates, hoe minder gevoelig bonds zijn
voor veranderingen in de market interest rates
Wnr ST bonds hogere return dan LT bonds?
A short-term bond may have a higher return than a long-term bond if
interest rates rise. When interest rates rise, the value of existing bonds
decreases, and shorter-term bonds are less affected by rate changes
compared to longer-term bonds. As a result, the yield on shorter-term
bonds becomes relatively more attractive, leading to a higher return for
the bondholder. Conversely, if interest rates fall, the value of existing
bonds increases, and longer-term bonds tend to have a greater price
appreciation and higher returns compared to shorter-term bonds.
, Macaulay Duration: we gaan de duration berekenen van de coupon bond en de
duration die we uitkomen dat is de nulcoupon bond met een duur van de duration
wiens rate sensitivy gelijk is aan de sensitivity van deze coupon bond (bv als duration
2.89 is dan is de couponbond even sensitief voor market rates als een nulcoupon
bond met een duur van 2.89 jaar)
duration toont ons hoe sensitief prijs is voor wijzigingen in interest rates
Voor 0 coupon bonds: term to maturity = duration (lineair)
Voor coupon bonds: term to maturity > duration (niet lineair)
Convexiteit: measure om de sensitivity van bond prijzen voor wijzigingen in
interestrates te kwantificeren, accurater dan de Duration die acht dat deze relatie
lineair is terwijl dit niet echt zo is.
De duration is een rechte en zegt dus dat de relatie tussen prijschange en yieldchange
lineair is, dit is voor kleine schommelingen zo, niet voor grote schommelingen want dan is dit
een convexe relatie/curve
Convexity toont ons dus hoe de duration van een bond verandert als de interestrates
wijzigen
- Negatieve convexiteit: bond duration stijgt als yield stijgen
- Positieve convexiteit: bond duration stijgt als yield dalen
Immunisation: een financiële strategie die erop gericht is de portefeuille te
beschermen tegen het risico van verlies als gevolg van rentewijzigingen
(=beschermen financiële situatie). Hierbij wordt een portefeuille samengesteld van
obligaties met durations die overeenkomen met de duration van de kasstromen van
een verplichting. Door de durations van de obligaties in de portefeuille af te stemmen
op de durations van de verplichtingen, wordt de portefeuille immuun of ongevoelig
voor rentewijzigingen. Dit betekent dat eventuele veranderingen in de rente de
waarde van de portefeuille niet aanzienlijk zullen beïnvloeden, waardoor het risico
van verlies voor de belegger afneemt. Dit is een veelgebruikte techniek door banken
waar een natuurlijke mismatch van de looptijdstructruren van activa (vaak LT
hypotheken etc) en passiva (KT deposito’s verschuldigd aan klanten) veelvoorkomend
is. Gevolg is dat bij een stijging van de markt rente, de activa harder kan dalen dan de
passiva waardoor ze in de problemen kunnen komen, immunisatie zorgt ervoor dat
de waarde van de activa de waarde van de passiva volgt, ongeacht een
rentewijziging.
beperkingen:
- die vereist een active policy doordat na verloop van tijd de durations van activa en de
durations van passiva een verschillende tempo zullen hebben, ookal werden ze
initieel gebalanceerd.
- Dit balanceren, of dus kopen en verkopen van assets, brengt transaction cost met
zich mee dus moet je de afweging maken tussen deze stijgende kosten en perfecte
immunitisatie
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper VTEW. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €6,89. Je zit daarna nergens aan vast.
