MÓDULO 4. EL MODELO IS-LM 1
EL MODELO IS-LM.
En los dos módulos anteriores hemos estudiado por separado el mercado de
bienes y el mercado de dinero. En este módulo vamos a considerarlos conjuntamente, lo
que nos permitirá disponer de un modelo que nos muestre cómo se determinan
simultáneamente la producción y el tipo de interés en el corto plazo. A continuación,
dado que ya contaremos con las herramientas necesarias, podremos estudiar los
efectos que tendrán sobre el equilibrio la utilización de la política fiscal y la política
monetaria. Finalizamos el módulo con un ejercicio numérico resuelto que nos muestra
de manera práctica lo estudiado, y con un ejercicio propuesto para que el lector se
ejercite intentando resolverlo si así lo desea.
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,2 CURSO FUNDAMENTAL DE MACROECONOMÍA
4.1.- EQUILIBRIO EN EL MODELO IS-LM
Como hemos estudiado en el módulo 2, la relación IS es el resultado de considerar la
igualdad entre la oferta y la demanda de bienes, y nos informa de cómo afecta el tipo de
interés al nivel de producción.
En efecto, cuanto más bajos sean los tipos de interés mayor será la inversión que se
lleve a cabo, pues a los empresarios les resultará más barato poder realizar nuevas
adquisiciones de capital productivo. De hecho, se puede considerar igualmente que en
muchas ocasiones el consumo también será mayor si los tipos de interés son bajos,
aunque por simplicidad en los modelos consideremos generalmente al consumo como
una función principalmente del nivel de renta.
Por su parte, en el módulo 3 hemos estudiado el mercado monetario, y definimos la
relación LM a partir de encontrar los puntos de equilibrio en dicho mercado; los
hallábamos cuando la oferta monetaria se igualaba con la demanda de dinero que por
variados motivos podíamos realizar. La relación LM nos informa acerca de cómo la
producción afecta también al tipo de interés.
Así, si la producción (renta) es mayor, se realizará una mayor demanda de dinero
principalmente por motivo transacción, lo que hará que los tipos de interés, que es el
precio del dinero, aumenten (como sucede en cualquier mercado, si la demanda
aumenta, normalmente el precio también lo hace).
Ambas condiciones de equilibrio, en el mercado de bienes (relación IS), y en el mercado
monetario (relación LM) podrían ser expresadas en forma de ecuaciones de la siguiente
manera:
Relación IS: Y = Co + c(1 – t)Y +cTR + I + G
Relación LM: M/P = YL(i)
Esta forma de expresarlas puede ser modificada en función de los supuestos que
deseemos considerar. Así, por ejemplo, si queremos introducir el hecho de que la
inversión (I) está condicionada en parte por los tipos de interés, la desarrollaremos de la
siguiente manera: I = Io – bi. De esta forma estaríamos reflejando la existencia de una
parte de la inversión que es ajena a la evolución de los tipos de interés –la inversión
autónoma Io, que puede estar relacionada con la sustitución de los activos afectados por
la depreciación-, y otra parte inversamente relacionada con los tipos de interés (bi). Así
lo haremos, por ejemplo, en los ejercicios numéricos del final del capítulo.
Del mismo modo, el consumo que hemos expresado como Co + c(1 – t)Y + cTR estaría
mostrando la existencia de un consumo autónomo (Co) que se va a realizar aunque el
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nivel de renta sea cero –aunque no ganemos nada de dinero porque estemos en paro, por
ejemplo, sí que vamos a realizar un nivel mínimo de consumo para los gastos básicos
como la alimentación. Para ello, recurriremos a “desahorrar”, a gastar parte de nuestros
ahorros-.
La segunda parte del consumo, c(1 – t)Y + cTR, está indicando que de la renta
disponible -una vez que hayamos restado los impuestos directos y sumado las
transferencias que percibamos-, gastaremos según sea nuestra propensión marginal a
consumir (c), que en este modelo está expresada como una constante.
En muchas ocasiones, sin embargo, podemos estar dispuestos a considerar
razonablemente que esta propensión marginal a consumir es decreciente con el nivel de
renta –si a alguien que percibe muy bajos ingresos, o nulos, le ingresamos en su cuenta
bancaria 10 euros, probablemente se los gaste en su totalidad dado que no ahorra nada;
si se los ingresamos a alguien que percibe todos los meses 20.000 euros, probablemente
no se los gaste dado que es muy posible que no se gaste cada mes esos 20.000 euros
sino que consecuentemente tendrá un ahorro positivo al que se sumarán los 10 euros
que le ingresamos.
Este supuesto de la propensión marginal a consumir decreciente implicaría utilizar
funciones logarítmicas, o raíces cuadradas, por ejemplo, para obtener una función
cóncava. En los ejercicios que haremos, no obstante, utilizaremos funciones lineales,
líneas rectas, para no complicar más el análisis.
Representamos a continuación en un mismo gráfico la curva IS y la curva LM, midiendo
en el eje de abscisas la producción (renta), y en el eje de ordenadas el tipo de interés.
i
LM
i*
IS
Y* Y
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