Resume
Summary Corporate Finance, Global Edition Chapter 12
- Cours
- Établissement
- Book
Detailed summary for chapter 12 corporate finance 5th edition
[Montrer plus]
Livre connecté
Titre de l’ouvrage:
Auteur(s):
- Édition:
- ISBN:
- Édition:
Plus de résumés pour
-
Test Bank for Corporate Finance, 5th Edition by Jonathan Berk, DeMarzo Chapter 1-31 A++
-
UPDATED Finance 1 for Business Summary
-
Test Bank For Corporate Finance The Core, 5th Edition by Jonathan Berk, Peter DeMarzo Chapter 1-19
Vendeur
S'abonner
notesonline
Aperçu du contenu
Chapter 12: Estimating the Cost of Capital12.1 The Equity Cost of Capital
● The cost of capital is the best-expected return available in the market on investments
with similar risk.
● Under the CAPM, the market portfolio is a well-diversified, efficient portfolio representing
the non-diversifiable risk in the economy.
● Investors require a risk premium comparable to what they would earn taking the same
market risk through an investment in the market portfolio.
12.2 The Market Portfolio
● Constructing the Market Portfolio
○ Market portfolio → total supply of securities
○ The investment in each security i is proportional to its market capitalization.
○ A portfolio in which each security is held in proportion to its market capitalization
is called a value-weighted.
■ When market prices change, to maintain a value-weighted portfolio, we
do not need to trade unless the number of shares outstanding of some
security changes.
● Market Indexes
○ A market index reports the value of a particular portfolio of securities.
■ The S&P 500 is an index that represents a value-weighted portfolio of 500
of the largest U.S. stocks.
■ A price-weighted portfolio holds an equal number of shares of each stock,
independent of their size.
, ● Investing in a Market Index
○ Many mutual fund companies offer funds, called index funds, that invest in these
portfolios.
○ An exchange-traded fund (ETF) is a security that trades directly on an exchange,
like a stock, but represents ownership in a portfolio of stocks.
■ By investing in an index or an exchange-traded fund, an individual investor
with only a small amount to invest can easily achieve the benefits of broad
diversification.
● The Market Risk Premium
○ The market risk premium is the expected excess return of the market portfolio.
● E[RMkt] - rf
○ This provides the benchmark by which we assess
investors’ willingness to hold market risk
● Determining the Risk-Free Rate
○ The risk-free interest rate in the CAPM model corresponds to the risk-free rate at
which investors can both borrow and save.
○ We use a short-term risk-free rate to evaluate a short-term investment, and a
long-term rate when evaluating a long-term investment.
● The Historical Risk Premium
○ It takes many years to produce even moderately accurate estimates of expected
returns.
○ The yield curve has tended to be upward slowing, with long-term interest rates
higher than short-term rates.
○ The market risk premium has declined over time
1. More investors participate in the stock market today → risk
shared
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur notesonline. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €8,49. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
Peut-on faire confiance à Stuvia ?
4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)
53340 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours
Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans