Samenvatting: analyse van de jaarrekening

Externe fnanciële verslaggeving
Analyse van de jaarrekening

Hoofdstuk 1: Inleidende beschouwingen
1.1 Defniëring van analyse van de jaarrekening Neergelegde
 Boekhouden: registreren van gebeurtenissen (aankoop, verkoop, lening, …) jaarrekening
 Financiële analyse: Stap na boekhouden: vertrek van een (gepubliceerde)
jaarrekening
 Eigenaars en andere belangenpartjen helpen in analyseren gegevens verschaf in
fnanciële staten
 Nodig voor:
o Het nemen van beslissingen
o Inschatten overlevingskans onderneming

Drie belangrijke pijlers van fnanciële gezondheid
 Rentabiliteit: Is de onderneming voldoende winstgevend?
 Winstgevendheid bedrijf = centraal
 Resultatenrekening
 Genereren van middelen om schulden af te lossen

 Solvabiliteit: Heef de onderneming een geoonde fnanciële structuur?
= verhouding eigen vermogen/vreemd vermogen
 Financieringswijoe bedrijf  LT-bankschulden
 Balans en resultatenrekening => ≠ te veel schulden

 Liquiditeiten: Zijn er korte termijn betalingsproblemen voor de onderneming?
Slorpen de dagelijkse actviteiten niet te veel cash op?
 Dagelijkse actviteiten bedrijf = centraal  KT-leveranciersschulden
 Balans
 Controle van werkkapitaal
Let wel…
 Jaarrekening = basis maar ≠ enige bron van informate (benchmarking t.o.v. sector)
 Vooroichtg oijn met fnanciële analyse:
o Sterke fnanciële analyse ≠ betekenen dat toekomst onderneming goed is
o Financiële analyse = op basis verleden (MAAR: falingskans ligt in toekomst)
o Cijfers kunnen goed oijn  maar er oijn ook andere redenen dat onderneming
bankroet gaat (≠ alle sectoren oijn winstgevend)




1

,1.2 Analyse van de jaarrekening: relevantie
Voor verschillende belangenpartjen:
 Aandeelhouders:
o Waardebepalingen, prijs voor aandeel
o Aankoop- en verkoopbeslissingen
 Schuldeisers
o Financiële instellingen:
 Krediettoekenning: Maximum leningsbedrag? Waarborgen?
Rentevoet? Convenanten?
 Kredietopvolging (minimumvereisten voor fnanciële ratoos):
Hoe evolueert de onderneming? Terugbetaling nog gegarandeerd?
 Bronnen: Ook informate uit interne, meer gedetailleerde en meer
tjdige jaarrekening
o Leveranciers:
 Betalingsuitstel = grats krediet (leverancierskrediet)
 Risicovol, bijna ≠ gewaarborgd  kans op betaling inschatten
 Alternateve bronnen: handelsrapporten (Graydon)
 Concurrenten, overnemers
Financiële positonering in markt, relateve prestates, waardebepaling
(overnameprijs, schatten van intrinsieke waarde, …)
!! ≠Liquiditeit  concurreren op betalingstermijnen
 Werknemers
o Werkoekerheid, ruimte voor loononderhandelingen, vormen van looneisen
o Ondernemingsraad (>100 werknemers): werknemers informeren omtrent
economische en fnanciële oaken en tewerkstelling in onderneming
 Overheid
 Beeld van bedrijfs- of sectorsituate
 Regulerende interventes ooals subsidies, monopolistsche actes, …
 Managers
o Beoordeling o.b.v. winstcijfers
 Regulerende actes bij tegenvallende resultaten
 Welke optes bestaan er om precaire fnanciële situate om te oetten?
(Beperking kosten, schuldherschikking, desinvesteringen)

=> beoordelen fnanciële geoondheid = belangrijk voor alle belangenpartjen bedrijf

1.3. Analyse van de jaarrekening: voor welke bedrijven?
Kan voor elke onderneming de fnanciële geoondheid beoordeeld worden?
2 vragen:
 Welke vennootschappen moeten publiceren?
 Welke informate is beschikbaar? (Kwantteit en kwaliteit)




2

,Publicatieverplichting
Externe belangenpartjen: enkel fnanciële analyse doen  jaarrekening gepubliceerd wordt

Wie moet publiceren?
 Alle Belgische vennootschappen behalve:
 VOF of CommV
 Alle VOFos, CommVs en Europese economische samenwerkingsverbanden waarvan
alle onbeperkt aansprakelijke vennoten natuurlijke personen oijn.

Beschikbare informatie
 Micro-ondernemingen: (nooit moedervennootschap van groep)
o Jaarrekening in micro-vorm (verkort schema van de jaarrekening (VKT))
 Maximum 1 van volgende criteria overschrijden
o Personeelsbestand: 10
o Omoet excl. btw: 700 000 euro
o Balanstotaal: 350 000 euro

 Kleine ondernemingen: (nooit beursgenoteerd) Kleine vennootschappen
o Jaarrekening in verkorte vorm (VKT) •
•
Een staat van de vaste activa
Een staat met betrekking tot het kapitaal
 Maximum 1 van de volgende criteria • Een staat van de schulden
• De gegevens met betrekking tot personeel en personeelskosten
overschrijden: • Gegevens betreffende de resultaten van het boekjaar en van het
voorgaande boekjaar
o Personeelsbestand: 50 • Gegevens met betrekking tot niet in de balans opgenomen rechten en
verplichtingen
o Omoet excl. btw: 9 000 000 euro • Aard en zakelijk doel van buiten balans regelingen
• Wat verbonden of geassocieerde ondernemingen betreft, de in hun
o Balanstotaal: 4 500 000 euro voordeel toegestane waarborgen en verplichtingen
• Wat bestuurders en zaakvoerders betreft, het bedrag per einde van het
 Ruimere toelichtng dan de boekjaar van de op hen uitstaande vorderingen
• Transacties buiten de normale marktvoorwaarden
microvennootschappen

 Grote ondernemingen (en beursgenoteerde) Grote vennootschappen/beursgenoteerd
o Jaarrekening in volledige vorm (VOL) • Een staat van de oprichtingskosten -Groen = grote vennootschapen vs
kleine/micro
•
 Grote vennootschap  2 van volgende
Een staat van de vaste activa -Vet aangeduid = klein
vennootschappen vs micro
• Inlichtingen omtrent de deelnemingen
• Geldbeleggingen en overlopende rekeningen
criteria overschrijden • Een staat met betrekking tot het kapitaal

o Personeelsbestand: 50 •
•
Staat van de aandeelhoudersstructuur
Voorzieningen voor overige risico’s en kosten

o Omoet excl. btw: 9 000 000 euro •
•
Een staat van de schulden
Gegevens betreffende de resultaten van het boekjaar en van het
o Balanstotaal: 4 500 000 •
voorgaande boekjaa
De gegevens met betrekking tot personeel en personeelskosten

 Volledige schema van de jaarrekening • Belastingen en taksen




Grote vennootschappen/beursgenoteerd
• Gegevens met betrekking tot niet in de balans opgenomen rechten en
verplichtingen
• Aard en zakelijk doel van buiten balans regelingen
• Wat verbonden of geassocieerde ondernemingen betreft, de in hun
voordeel toegestane waarborgen en verplichtingen
• Wat bestuurders en zaakvoerders betreft, het bedrag per einde van het
boekjaar van de op hen uitstaande vorderingen
• Transacties buiten de normale marktvoorwaarden
• Afgeleide financiële instrumenten die niet gewaardeerd zijn op basis van de
reële waarde
• Verklaring betreffende de geconsolideerde jaarrekening
• Financiële betrekkingen van de groep waarvan de onderneming aan het hoofd
staat in Belgie met de commissari en de personen met wie hij/zij verbonden is
• Waarderingsregels




3

, VERKORT SCHEMA VOLLEDIG SCHEMA
Balans Balans
Resultatenrekening Resultatenrekening
Zeer beperkte toelichtng  Ruime toelichtng  hogere graad van
 Samenvatting waarderingsregels detaillering in balans en
 Staat vaste actva resultatenrekening (volledig schema
 Rechten en verplichtngen t.o.v. micro/verkort schema)
 Informate over bedrag van aan leden  Verslag van raad van bestuur
leidinggevende, toeoichthoudende of  Verslag van commissaris revisor
bestuursorganen verleende
voorschotten en kredieten en ten
behoeve van deoe personen
aangegane garanteverplichtngen
Geen jaarverslag Jaarverslag
Geen commissaris-revisorverslag Verslag van commissaris revisor
Informate over eigen aandelen

Verslag van de raad van bestuur
 Belangrijke feiten na balansdatum:
 Risicoanalyse
=> bevat beschrijving voornaamste risicoos, info belangrijke gebeurtenissen na
jaarafsluitng en verbale toelichtng bij resultaten
Verslag van commissaris revisor
=> oordeel (o)onder voorbehoud, eventueel benadrukking van bepaalde aangelegenheden

Besluit individuele vennootschappen
 Hoeveelheid en kwantteit van informate oal verschillen naargelang grootte onderneming

Rapportering door groepen van vennootschappen
 Moet elke individuele vennootschap een jaarrekening opstellen? Ja!
 Indien voorwaarden die gelden voor individuele vennootschappen voldaan oijn
 Welk schema moet er gebruikt worden?
 Individuele basis behalve voor de moeder op geconsolideerde basis
 Moet de groep een geconsolideerde jaarrekening opstellen?
 Ja! Tenoij beperkte omvang (oie vb. pagina 18)
Beperkte omvang
• Beperkte omvang indien men niet meer dan één van de
volgende criteria overschrijdt (Artikel 1:26 W. Venn.):
o Personeelsbestand: 250
o Jaaromzet, exclusief btw: 34.000.000 euro
o Balanstotaal: 17.000.000 euro




4