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La dynamique de la mondialisation financière
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Dossier 1 : La dynamique de la mondialisation financière.Introduction :
L’objectif est de montrer que la mondialisation se manifeste en dehors de la sphère strictement économique. Elle se manifeste
par une augmentation du commerce mondial de B&S avec une dimension géographique croissante. Aujourd’hui, peu de pays ne
sont pas intégrés à la mondialisation.
Elle se manifeste non seulement par sa composante économique et commerciale, par sa composante productive (DIPP,
développement des FMN) mais aussi par l’émergence d’un marché mondial des K qui a commencé fin XIXème (mondialisation
financière) et qui s’est accentuée et propagée depuis les années 1970’-80’.
L’objectif est d’analyser le fonctionnement de ce marché mondial des K (dont une des composantes est la composante des
monnaies et des devises : le marché des changes), d’analyser les acteurs publics et privés et d’analyser l’influence de ce
marché mondial des K sur l’économie réelle (sur la croissance, sur l’emploi) et sur la contrainte extérieure (la politique
économique de l’Etat est de plus en plus contrainte par la globalisation financière). Les stratégies des entreprises sont de plus
en plus liées, conditionnées par le marché mondial des K.
Il faut comprendre la façon dont les flux réels (de B&S et de R) et les flux financiers influencent la formation d’un taux de
change ie le prix d’une monnaie par rapport à une autre dans le cadre d’un système monétaire international.
NB : « Alignement des planètes » : Baisse de l’euro + prix du baril de pétrole en baisse (retour de l’Iran sur le marché mondial
des produits pétroliers, ce qui augmente l’O avec une D identique = maintien du baril faible + ralentissement de la croissance de
la Chine qui ralentit la D de pétrole, donc prix reste bas) + bas niveau des taux d’intérêt.
Ce système est soit multipolaire (moins centré sur le dollar, avec plusieurs monnaies qui s’affrontent), soit avec une monnaie
dominante.
Tout cela s’effectue dans le cadre du SMI qui est le « cadre » des opérations internationales de K.
On étudiera aussi la balance des paiements qui influence le taux de change. A son tour, le taux de change influence la balance
des paiements à travers la notion de compétitivité prix (ici compétitivité-change). Un pays avec une monnaie surévaluée exporte
peu.
L’un des phénomènes marquants de l’économie contemporaine est globalement la montée en puissance de la finance
internationale dans un contexte de globalisation au sens large. La globalisation financière peut être définie comme un
processus d’interconnections des marchés de K aux niveaux national et international conduisant à l’émergence d’un marché
unifié de l’argent à l’échelle planétaire, ce que L. Carroué appelle la planète financière. A travers cette globalisation financière,
on remarque que les flux internationaux de K ne sont pas récents. Ils ont toujours accompagné le dvpmt des échanges de
marchandises et les mouvements des hommes. La globalisation financière s’inscrit dans un processus historique long et
complexe (avec une multitude d’acteurs, des produits financiers développés, des techniques développées) conduisant à la
mondialisation de l’économie.
Les causes de la globalisation financière sont multiples : les motivations ne sont pas seulement économiques (besoins de
financement par ex, contrepartie d’une transaction éco) mais sont aussi politiques, géostratégiques et technologiques
(accélération de la mondialisation financière est liée au PT dans les NTIC).
Ex : les emprunts russes du début XXème, emprunts auprès des banques et épargnants français. Ces emprunts étaient
destinés à financer le réseau ferré russe mais aussi à s’assurer l’alliance du pays en cas de guerre avec l’Allemagne (pour la F).
Cette globalisation financière, la composante financière de la mondialisation, résulte de la combinaison de plusieurs facteurs. Si
on prend les facteurs depuis les années 1970’, il y a eu : un processus de libéralisation, de déréglementation engagé dans les
1970’ surtout dans les pays anglo-saxons / introduction des NTIC dans le secteur de la banque et de la finance / accélération
des innovations financières principalement par la multiplication de nouveaux instruments (produits dérivés, les swaps, options),
la multiplication de nouveaux marchés / l’évolution de la répartition des richesses (les inégalités, déséquilibres entre S et I
expliquent l’augmentation des flux de K).
La globalisation comporte des avantages et des inconvénients.
Avantages : elle élargit de façon considérable depuis 40 ans les possibilités de financement pour les emprunteurs, les
possibilités de placement envisageables pour les agents à capacité de financement. Faisant jouer la concurrence entre pays,
entre systèmes bancaires, entre places financières, mais aussi dans chaque pays entre les financements intermédiés et les
financements désintermédiés qui passent par les marchés. Cette mondialisation peut profiter aux agents non-financiés
(entreprises, ménages, APU) en rendant disponible des capacités de financement et peut contribuer à faire baisser le prix, donc
les taux d’i.
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