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Inflation, déflation
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DOSSIER 2 : Equilibres macroéconomiques et financiers.Chapitre 1 : Inflation, déflation.
Introduction :
Inflation = « processus de croissance cumulative et autoentretenue du niveau général des prix ».
Cette définition met l’accent sur l’idée d’un mécanisme mettant en cause des variables multiples de longues durées engendrant lui-même les causes
de sa permanence et s’exprimant par l’augmentation de la plus grande partie des prix. Ce processus se distingue des augmentations sectorielles de
certains prix même si ces augmentations sont fortes. Se distingue aussi des augmentations de Px qui, généralisés pourtant à l’ensemble de l’éco,
restent sans lendemain parce que ces augmentations ne mettent pas en œuvre des ajustements provoquant des « effets en retour ». C’est ce qu’on
appelle la « mise en œuvre de circuits inflationnistes ».
Ex : circuit inflationniste dans les 1970’ = indexation des salaires sur les Px. Poids élevé des syndicats dans certains pays.
L’inflation est-elle une maladie, un bienfait ou un mal nécessaire et comment l’expliquer ?
→ Quels sont les grands traits de l’évolution historique des prix.
→ Quelles sont les principales théories, souvent contradictoires, qui ont inspiré les politiques de lutte contre l’inflation ?
L’histoire récente des éco française, européenne et américaine fournit un bon exemple de l’influence des a priori théoriques sur l’orientation de la
politique éco mais aussi des difficultés à mener jusqu’au bout une politique qui privilégie telle ou telle cause.
3 grandes causes d’inflation (théoriques) : Monnaie. Demande. Coûts de production.
L’histoire montre aussi les limites de la théorie de l’inflation qui oublie d’en cerner les effets sur le fonctionnement du système éco qui ne sont pas tjs
négatifs. L’inflation n’a pas tjs été négative.
A souvent été considéré que l’inflation était un mal : pourquoi l’inflation aurait pris un tel caractère historiquement permanent si tout le monde était
perdant ?
Avant que l’inflation ne s’accélère dans les 70’, il était devenu courant de considérer qu’un taux d’inflation modéré (< 5%/an). Etait plutôt une bonne
chose pour l’éco. Ce taux modéré était associé à la longue période de croissance régulière (30G) qu’ont connu les éco occidentales depuis la 2GM. A
cette époque, un peu d’inflation :
- Etait la manifestation d’une tension de l’appareil productif utilisant à plein ses ressources en hommes, en matières 1ères, en
équipements.
- Taux réduits = endettement des entreprises + ménages qui consommaient au-delà de leur R courant. Entreprises et ménages offraient
des débouchés tjs plus grands au secteur industriel et au S.
- Hausse des Px dans les pays développés leur permettait aussi d’améliorer les termes de l’échange avec les pays non-industrialisés.
Ces pays étaient obligés de supporter la hausse du coût de leurs M alors que, pour nous, le Px des Pts primaires subissait une
dépréciation relative due au mécanisme de fixation des cours mondiaux sur les marchés.
A partir de 1974, l’accélération de l’inflation due en partie au 1er choc pétrolier a montré les effets pervers de l’inflation, surtout lorsqu’elle
s’accompagne d’un ralentissement de l’activité éco + hausse chômage. Nécessité pour chaque pays de pouvoir X plus pour faire face à la facture
énergétique et la contraction relative de la D mondiale en période de croissance faible → ces éléments rendent nécessaires la maîtrise des coûts de
P° (compétitivité). Va s’amorcer rapidement un processus de ralentissement des hausses des Px dans la plupart des grands pays industrialisés
notamment permis grâce à des politiques monétaires très désinflationnistes m ais aussi des mesures non monétaires (désindexation des salaires sur
les Px en F).
La rapidité et l’ampleur de la désinflation sont significatives puisqu’on est revenu partout dans le monde, à partir du milieu des 80’, à des tx d’inflation
< 5%/an voire même (Europe) avec une inflation de l’ordre de 3%/an à la fin des 80’.
Aujourd’hui, les tx restent généralement compris entre 1 et 2% (depuis les 2000’) dans la plupart des grands pays industriels, taux qui sont même en-
dessous du début des 60’.
Tendance 80’-90-début 2000’ à la désinflation puis au maintien d’une inflation faible. Néanmoins, cela ne signifie pas que ce mouvement de
désinflation se poursuivra et conduira à la réapparition de baisses du niveau général des Px (déflation) ni même que le temps de l’inflation à 2 chiffres
soit définitivement révolu.
Modération de la hausse des Px est due à la conjonction de faits :
- Faibles revendications salariales dues au chômage, déclin des partenaires sociaux favorables à ces revendications (syndicalisme),
concurrence internationale surtout celle des pays aux faibles coûts de main-d’œuvre (une entreprise ne peut pas trop augmenter son
coût du L).
- Baisse du Px des matières 1ères sur le LT.
- Politiques monétaires restrictives, notamment en Europe dans le cadre du SME et à partir de 92 (signature traité de Maastricht, dont
critère de la maîtrise de l’inflation + rester dans les parités étroites du SME. Article 109J qui fixe les critères de convergence + création
de la BCE en 1999 avec comme objectif la maîtrise de l’inflation aux environs de 2%). Rien ne disait que ces politiques allaient se
maintenir après la crise.
La mondialisation concurrentielle du début du XXIème peut déboucher sur 2 phénomènes opposés :
- Elle peut constituer une contrainte forte et permanente sur les Px → maintien d’une inflation faible.
- Elle peut aussi favoriser la transmission de tensions ré inflationnistes provoquées par :
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