100% tevredenheidsgarantie Direct beschikbaar na je betaling Lees online óf als PDF Geen vaste maandelijkse kosten
logo-home
Eerder door jou gezocht
Eerder door jou gezocht
logo
Samenvatting Advanced Corporate Financial Management €4,49
In winkelwagen
Snel navigeren naar
Voorbeeld
  2.  
  3. Vrije Universiteit Amsterdam (VU)
  4.  
  5. Advanced Corporate Financial Management (E_BA_ACFM)

Samenvatting

Samenvatting Advanced Corporate Financial Management

1 beoordeling
 15 keer verkocht
  • Vak
  • Advanced Corporate Financial Management (E_BA_ACFM)
  • Instelling
  • Vrije Universiteit Amsterdam (VU)
  • Boek
  • Corporate Finance, Global Edition

Samenvatting en college aantekeningen van het vak Advanced Corporate Financial Management. Resultaat: 7,5 Summary and lecture notes of the course Advanced Corporate Financial Management. Result: 7.5

Voorbeeld 5 van de 102  pagina's

Document informatie

  • Ja
  • 9 maart 2021
  • 102
  • 2020/2021
  • Samenvatting

Onderwerpen

  • finance
  • financial management
  • coporate finance
  • acfm
  • advanced corporate financial management
  • berk amp demarzo

Gekoppeld boek

book image

Titel boek:

Auteur(s):

  • Uitgave:
  • ISBN:
  • Druk:

Meer samenvattingen voor studieboek

  • UPDATED Finance 1 for Business Summary
  • Finance and Investment Summary (second half of course) for Economics Tilburg University. Grade achieved using summary: 9.5/10.
  • Finance and Investment Summary (First half of course) for Economics Tilburg University. Grade achieved using summary: 9.5/10.
Alles voor dit studieboek (94)

Geschreven voor

  • Vrije Universiteit Amsterdam (VU)
  • Financial Management
  • Advanced Corporate Financial Management (E_BA_ACFM)
Alle documenten voor dit vak (2)

1  beoordeling

review-writer-avatar

Door: Alex07 • 3 jaar geleden

Heel duidelijk uitgelegd, is het sowieso waard

Verkoper

avatar-seller
thomascrone

Ontvangen beoordelingen

Voorbeeld van de inhoud

Advanced Corporate Financial Management




Lecture 1 – Value Creation, Financial Statements, From Financial
Statements to CFs

Value Creation
When does a project create value?

NPV > 0  project creates value
NPV < 0  project destroys
NPV = 0  neither creation nor destruction of value

Example:
Project A:
It=0 = 100
CF1 = 121
r = 10%
NPV = -100 + 121/1.1 = +10  Invest.

,Difference of 11 (21% vs 10%)  EVA. Difference of 10 (11/(1+r))  MVA. MVA = NPV.
Market value vs Book value ->
Project B:
It=0 = 100
CF1 = 109
r = 10%
NPV = -100 + 109/1.1 = -0.91  Don’t invest

Market Value Added (MVA) and Economic Value Added (EVA)

Value = Present value of the expected Free Cash Flows
Value = PV E(FCF)

Special case:
Value0= FCF1/ (WACC – g)
*WACC = Weighted Average Cost of Capital 




Example:

, With an investment rate of
40% instead of 25%, value
increases further. Because
the return is higher than
the required rate of return.




If the ROIC > WACC, then an increase in growth, results in an increase in firm value.
ROIC = 20% while the WACC = 12%.

Now, what if WACC = 25%?
Let’s go back to situation 1 first, where the
growth rate was 5% and the WACC 12%.

Realised return is below the required return (25%),
value of the firm goes down. (500-125=375).

If you invest more in this project, value of the firm will decrease further. The impact of the
lower cashflow is relatively higher compared to the growth rate on the value of the firm.

Conclusion:
- If ROIC > WACC, investment in growth increases the value of the firm.
- If ROIC < WACC, investment in growth decreases the value of the firm.
- And... if ROIC = WACC, investment in growth is irrelevant for the value of the firm.

Note that the difference between the Market Value and the Invested Capital is the Market
Value Added (MVA).

Financial statements

Definitions:
The balance sheet provides a snapshot of the company’s assets on the one hand and a
company’s equity and liabilities on the other. Is like a photo, certain moment in time.
- “The assets show how the firm uses its capital (its investments), and the other side
summarizes the sources of capital, or how a firm raises the money it needs.” BDM,
p.21.
- Examples of assets: cash, buildings, inventories, accounts receivable.
- Examples of liabilities: loan from a bank, accounts payable.

The income statement or Profit and Loss statement (P&L) shows the revenues and costs
over the past period. Like a film or scoreboard, over a period of time.

,The impact of Financial facts on Balance sheet and P&L:

2 Jan.
X buys a machine
for 400 and pays
in cash
(depreciated to
zero in 10 years
straight line).
3 Jan.
X buys products (inventories) for 500 and receives the invoice.
12 Feb.
X sells 50% of the products for 800 (cogs is 250);
600 is received immediately, the residual 200 will be paid later.
15 Mar.
X receives the other 200 from its clients.
4 Apr.
X pays suppliers 500.
15 May
X buys products (inventories) for 750 and receives invoice.
10 Nov.
X sells 40% of the products for 1250
(cogs is 400);
800 is received immediately,
the residual of 450 will be paid later.
31 Dec.
Fixed assets are depreciated with
40.
For step-by-step, see video 1.3

Profit goes up by 1,360, cash only 700
Cashflow statement:
The cashflow statement explains why cash went up from 1,000 to 1,700
while the income statement explains why equity went up from 1,000 to
2,360.

, From financial statements to CFs

When valuing a company, you look at the Balance sheet and Income statement. Based on
that, you derive the Cashflow statement, which you can use to derive the Free Cashflow.




Free CF = Operating CF – investments –
taxes (as if you have no debt).

Even though there is a positive net
income, FCF is negative (partly due to
large investments).

Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:

Bewezen kwaliteit door reviews

Bewezen kwaliteit door reviews

Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!

In een paar klikken geregeld

In een paar klikken geregeld

Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard en je bent klaar. Geen abonnement nodig.

Focus op de essentie

Focus op de essentie

Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!

Veelgestelde vragen

Wat krijg ik als ik dit document koop?

Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.

Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?

Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.

Van wie koop ik deze samenvatting?

Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper thomascrone. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.

Zit ik meteen vast aan een abonnement?

Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €4,49. Je zit daarna nergens aan vast.

Is Stuvia te vertrouwen?

4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)

Afgelopen 30 dagen zijn er 66184 samenvattingen verkocht

Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen

Start met verkopen

Laatst bekeken door jou

Tentamen (uitwerkingen) ·

(0)

POLI 330N Week 8 Final Exam 6 with Answers | LATEST GUIDE

Tentamen (uitwerkingen) ·

(1)

NSG526 / NSG 526 Exam 3 (2024 / 2025 Update): Clinical Modalities in Advanced Psychiatric Mental Health Nursing Practice | Rated A Guide with Verified Answers - Wilkes

College aantekeningen ·

(0)

Chamberlain College of Nursing NR503

Tentamen (uitwerkingen) ·

(0)

NURS 6501n Week 5 Quiz 3 - Question and Answers (03 Sets)

€4,49  15x  verkocht
  • (1)
In winkelwagen
Toegevoegd