International Economics: Theory and Policy, Global Edition
Overzichtelijke, Nederlandse en uitgebreide samenvatting van het vak International Economics. De hoofdstukken van de tentamenstof zijn samengevat: hoofdstuk 1 t/m 10 en 12 t/m 16, 19. De samenvatting is geschreven in de volgorde waarin de hoofdstukken zijn behandeld. Ook staan er verwijzingen naar ...
Test Bank International Economics Theory and Policy 9th Edition Krugman. Paul R ,Obstfeld ,Maurice
International Economics: Theory and Policy Sixth Edition Krugman and Obstfeld Latest Test Bank.
Handelsbeleid : Instrumenten, principes en het Europees extern handelsbeleid
Alles voor dit studieboek (12)
Geschreven voor
Radboud Universiteit Nijmegen (RU)
Economie
International Economics
Alle documenten voor dit vak (15)
21
beoordelingen
Door: simonhwinkel • 4 jaar geleden
vrij beperkt qua uitleg formules
Door: koenvdw • 6 jaar geleden
Door: sandertaelman • 6 jaar geleden
Door: jorikvanveen • 5 jaar geleden
Door: astridlok • 6 jaar geleden
Door: ddeweers • 6 jaar geleden
Door: judithkikkert • 6 jaar geleden
Bekijk meer beoordelingen
Verkoper
Volgen
rpeeters
Ontvangen beoordelingen
Voorbeeld van de inhoud
Hoofdstuk 1 Introduction
1.1 What is International Economics About?
In de figuren op blz. 34 en 35 is goed te zien dat de internationale economische relaties er
belangrijk zijn geworden.
Er zijn 7 belangrijke punten bij de studie van international economics:
- The gains from trade: wanneer landen goederen en diensten aan elkaar verkopen is
deze ruil bijna altijd wederzijds bevoordelend.
- The pattern of trade: wie verkoopt wat aan wie. BV: Brazilië exporteert koffie, maar
waarom exporteert Japan auto’s en geen vliegtuigen?
- Protectionism: zoals free trade agreements om te bepalen hoeveel er verhandeld
moet worden. Belangrijkste bij deze analyse is dat belangen conflicten binnen naties
vaak belangrijker zijn om handelsbeleid te bepalen dan belangen conflicten tussen
naties.
- The balance of payments: een handelsoverschot of tekort moet in de goede
economische context van het land worden geplaatst, om te begrijpen wat het
betekent.
- Exchange rate determination: de relatieve waarde van valuta kunnen veranderen
over de tijd, hierom moet er een wisselkoers bepaald worden.
- International policy coordination: een probleem bij international economics is het
bepalen van monetair beleid van verschillende landen om een harmonieuze handel
te kunnen waarborgen, terwijl er geen world government is, die kan vertellen wie
wat moet doen.
- The international capital market: door de groei van internationale handel is ook de
internationale capital market gegroeid. Een groot risico hierbij is valuta fluctuaties.
1.2 International Economics: Trade and Money
International trade: focust vooral op real transacties in de internationale economie.
Dit zijn transacties waarbij er een fysieke verschuiving van goederen plaatsvindt, of
een tangible commitment van economic resources.
International money: financiële transacties. BV: het kopen van buitenlandse valuta.
,Hoofdstuk 13 National Income Accounting and the Balance of
Payments
De economie bestudeert het beste gebruik van ’s werelds schaarste productiemiddelen.
Microeconomics bekijkt dit probleem vanuit individuele bedrijven en consumenten.
Macroeconomics bekijkt de economie in het algemeen:
Unemployment, Saving, Trade Imbalances, Money and the price level.
13.1 The National Income Accounts
National income accounting: geeft alle uitgaven weer die bijdragen aan het inkomen en
output van een land.
Gross national product GNP: de waarde van alle finale goederen en diensten geproduceerd
door de productiefactoren van een land en verkocht in de markt in een gegeven periode.
Het GNP uit 4 componenten, die alle bijdragen aan het GNP:
Consumption
Investment
Government purchases
Current account balance
National income = GNP – depreciation + unilateral transfers (giften van het buitenland)
Gross domestic product GDP: is gelijk aan het GNP min inkomen ontvangsten uit het
buitenland. Het meet de geproduceerde output binnen de landsgrenzen.
13.2 National Income Accounting for an Open Economy
In een gesloten economie moet alle output Y (GNP) geconsumeerd C, geïnvesteerd I of
worden aangekocht door de overheid G.
Y=C+I+G
In een open economie verhoogd export EX de output, maar moet de output met de import
IM worden verlaagd.
Y = C + I + G + EX – IM
Current account balance: het verschil tussen export en import van goederen en diensten. Er
is een current account deficit als de import groter is dan de export en een surplus als de
export groter is dan de import.
CA = EX – IM
De current account balance van een land is gelijk aan de verandering van zijn net foreign
wealth. Want bij een deficit moet het lenen van het buitenland, waardoor het land inlevert
op zijn net foreign wealth. Y – (C + I + G) = CA
Net international investment position IIP: het verschil tussen de claims in het buitenland en
de schulden aan het buitenland.
,National saving: het gedeelte van de output Y, wat niet toegespitst is aan consumptie of
overheidsbestedingen. In een gesloten economie zijn besparingen altijd gelijk aan
investeringen.
S=Y–C–G Y=C+I+G I=Y–C–C S=I
In een open economie: S = I + CA
In een open economie nemen de besparingen dus toe door capital stock (investeringen) of
door foreign wealth (capital account).
Private saving: gedeelte van disposable inkomen (Y – T) dat gespaard wordt i.p.v.
geconsumeerd. Sp = Y – T – C
Government saving: belastingopbrengsten min de overheidsuitgaven Sg = T – G
S = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G) = Sp + Sg
S = Sp + Sg = I + CA
Sp = I + CA – Sg = I + CA – (T – G) = I + CA + (G – T)
Government budget deficit = G – T, want wanneer een overheid spaart, wordt dit
weergegeven met een min teken.
13.3 The Balance of Payments Accounts
De balance of payments accounts zorgen voor een gedetailleerd overzicht van de
samenstelling van de financing en de current account. Elke betaling aan het buitenland
wordt gedebiteerd en elke ontvangst vanuit het buitenland wordt gecrediteerd.
Drie typen internationale transacties welke worden opgenomen in de BoP:
Transacties van de import en export van goederen en diensten current account.
De koop of verkoop van financiële assets financial account
Activiteiten die resulteren in transfers van wealth capital account.
Current account + capital account = financial account
Discrepancies tussen export inkomsten en import uitgaven moeten worden bijgeleend,
zodat de current en capital account gelijk is aan de financial account (net financial inflows).
Zie blz. 362 voor voorbeeld balance of payments account!
International assets transacties uitgevoerd door de centrale bank worden opgenomen op de
financial account. Elke centrale bank transactie in de private markt voor buitenlandse valuta
is een official foreign exchange intervention. Hiermee kan de CB de geldhoeveelheid
beïnvloeden. Een land heeft een deficit in zijn balance of payments wanneer de official
international reserves afnemen of wanneer het leent van buitenlandse centrale banken.
,Hoofdstuk 14 Exchange Rates and the Foreign Exchange Market
14.1 Exchange Rates and International Transactions
Exchange rate: de prijs van de valuta van een land uitgedrukt in een andere valuta. Exchange
rates zijn belangrijk bij uitgaven beslissingen, omdat ze verschillende prijzen in vergelijkbare
termen kunnen omzetten.
Direct/American terms: prijs van buitenlandse valuta uitgedrukt in eigen currency.
BV: 3$ per YEN.
Indirect/European terms: de prijs van eigen currency uitgedrukt in buitenlandse
valuta.
BV: 3 YEN per $.
Depreciation: minder waard worden van de valuta van een land export voor
buitenlanders is goedkoper, import voor het thuisland is duurder.
Appreciation: meer waard worden van de valuta van een land export voor buitenland is
duurder, import voor thuisland is goedkoper.
14.2 The Foreign Exchange Market
Foreign exchange market: de markt waar international currency trades plaatsvinden.
Belangrijke spelers:
Commerciële banken: het centrum van de foreign exchange market, omdat elke
transactie gedebiteerd of gecrediteerd moet worden. Daarnaast doen ze ook aan
interbank trading: het verhandelen van buitenlandse valuta tussen banken.
Het verschil tussen de retail rates (bedrijven) en wholesale interbank rates is de
compensatie voor de bank om de transacties te verwerken.
Corporations: met name bedrijven met vestigingen in verschillende landen.
Nonbank financial institutions: door deregulatie zijn deze instituties meer gaan
faciliteiten voor haar klanten.
Central banks: transacties zijn niet groot, maar hebben wel grote invloed.
Deelnemers in de foreign exchange market bekijken acties van de CB namelijk goed
voor clues over toekomstig macro-economisch beleid.
Arbitrage: proces van het kopen van valuta goedkoper dan waarvoor je het verkoopt. Dit kan
bijvoorbeeld wanneer de € voor $1.1 wordt verkocht in New York en voor $1.2 wordt
verkocht in Londen. Vaak van hele korte duur doordat de vraag groot is en daardoor de prijs
in New York weer verhoogt.
De U.S. dollar wordt de vehicle currency genoemd: vaak als tussenvaluta gebruikt of
internationale contracten worden hierin uitgedrukt.
Financial derivatives:
Spot exchange rates: twee partijen besluiten een ruil aan te gaan van bank
deposito’s en sluiten de deal onmiddellijk.
, Forward exchange rates: deals die een toekomstige datum specificeren; 30, 90, 180
dagen of een paar jaar. Je bepaald nu dus een bepaalde rate waartegen je currencies
in de toekomst ruilt. De toekomstige datum waartegen ze echt worden geruild is de
value date. Met forward exchange rates kun je foreign currency risk ‘hedgen’. Zie
voorbeeld blz. 182
Foreign exchange swap: sport sale van een currency gecombineerd met een forward
repurchase van die currency. Zie voorbeeld blz. 182
Futures contract: hierbij koop je een belofte dat een bepaald bedrag aan
buitenlandse currency wordt bezorgd op een gespecificeerde datum in de toekomst.
Foreign exchange option: geeft de eigenaar het recht om het kopen of verkopen van
een bepaald bedrag aan buitenlandse currency tegen een bepaalde prijs op elke
datum tot een verval datum.
- Put option: geeft je het recht om buitenlandse currency te verkopen tegen
een bekende exchange rate op elke datum gedurende een maand.
Bijvoorbeeld wanneer het onzeker is wanneer je foreign currency die maand
wordt betaald.
- Call option: geeft je het recht om foreign currency te kopen tegen een
bepaalde prijs. Aantrekkelijk als je bijvoorbeeld verwacht dat je komende
maand aan het buitenland moet betalen.
14.3 The Demand for Foreign Currency Assets
Een foreign currency deposito future value hangt af van 2 factoren: de interest rate het
aanbiedt en de verwachte verandering in de exchange rate van de currency t.o.v. andere
currencies.
Rate of return: percentuele stijging van de waarde een asset aanbiedt over een bepaalde
periode.
Expected rate of return: vaak weet je de opbrengst van een asset niet zeker, dus reken je
met de expected rate of return.
Real rate of return: berekend door het meten van assets waardes in termen van grote
representatieve ‘mandjes’ van producten die spaarders regelmatig kopen. Meet de
goederen en diensten dat een spaarder kan kopen in de toekomst in ruil voor het opgeven
van huidig consumptie.
De dollar returns moeten gelijk zijn aan de real returns.
Alleen wanneer de returns worden uitgedrukt in een gemeenschappelijke eenheid,
dan kan worden verteld welke asset de hoogste expected real rate of return biedt.
Bij ceteris paribus, prefereren individuen het houden van assets met de hoogste expected
real rate of return. Gaat vaak niet op, omdat individuen ook rekening houden met:
Risk: de variabelheid waarbij een asset bijdraagt aan de welvaart van de spaarder
meer variabel = onzekerder.
, Liquidity: het gemak waarbij een asset kan worden verkocht of worden geruild voor
goederen.
Om returns van verschillende deposito’s te kunnen vergelijken moeten mensen weten hoe
de money value van de deposito’s zal veranderen (1) en hoe de exchange rates zullen
veranderen (2).
1. Interest rate van een currency: het bedrag dat de eigenaar van een currency kan
verdienen bij het uitlenen van een eenheid gedurende een jaar.
Een foreign currency interest rate meet de foreign currency return van een deposito
van die currency.
2. Kijken hoe de verwachte verandering in de dollar exchange rate is over een jaar. Zie
blz. 389 voor uitgebreide voorbeeldberekening.
Simpele regel:
Bepaal de rate of depreciation van de dollar tegen de euro als percentuele stijging in de
dollar/euro exchange rate over een jaar.
De dollar rate of return van euro deposito’s is ongeveer de euro interest rate + de rate of
depreciation van de dollar tegen de euro.
De expected rate of return van een euro deposito (gemeten in dollars) is dus de som van de
euro interest rate (R€) en de verwachte rate of dollar depreciation tegen de euro:
R€ + (Ee$/€ - E$/€) / E$/€
Het verwachte rate of return verschil tussen dollar en euro deposito’s is gelijk aan R$ min de
vorige vergelijking:
R$ - [R€ + (Ee$/€ - E$/€) / E$/€] = R$ - R€ - (Ee$/€ - E$/€) / E$/€
Verschil positief? $ deposito’s hogere expected rate of return.
Verschil negatief? € deposito’s hogere expected rate of return.
Het maakt niet uit om te meten in returns van dollars of euro, zolang dat beide in
dezelfde currency worden gemeten.
Rate of appreciation van de dollar tegen de euro is de rate of depreciation van de
euro tegen de dollar.
Voor nu wordt aangenomen dat vraag naar foreign currency assets alleen afhangt
van vergelijkingen van expected rates of returns en niet van risk of liquidity.
14.4 Equilibrium in the Foreign Exchange Market
Wanneer marktdeelnemers vrijwillig hun huidige deposito’s van alle currencies willen
aanhouden is de foreign exchange market in evenwicht.
De foreign exchange market is in evenwicht wanneer deposito’s van alle currencies dezelfde
verwachte rate of return bieden.
,Interest parity condition: de verwachte returns van deposito’s van 2 currencies gemeten in
dezelfde currency zijn gelijk. Investeerders zien ze als equally desirable assets. Er is dan geen
excess supply of demand van een currency.
De expected rates of return zijn gelijk wanneer:
R$ = R€ + (Ee$/€ - E$/€) / E$/€
Exchange rates passen zich altijd aan om de interest parity te behouden.
In punt 2 is de expected return van euro
deposito’s lager dan de return op dollar
deposito’s. Dit betekent dat eurohouders
hun euro’s willen verkopen voor dollars.
Dollarhouders willen alleen verkopen voor
een hogere prijs, wat betekent dat de $/€
exchange rate daalt, omdat de $ duurder
wordt in termen van €. Wanneer de
exchange rate punt 1 bereikt, betekent dit
dat de return op euro en dollar deposito’s
gelijk is en de foreign exchange market in evenwicht is.
14.5 Interest Rates, Expectations, and Equilibrium
Effect van een verandering in de dollar interest rate:
Stel interest rate van dollars stijgt van R1 naar R2. Dit
betekent dat de dollar return hoger is dan de euro
return. Dit betekent dat de dollar zal appreciëren naar
punt 2, waardoor de foreign exchange market weer in
evenwicht is. E daalt want je hoeft namelijk minder
dollars te betalen voor dezelfde euro.
Effect van een verandering in de euro interest rate:
Wanneer de euro interest rate stijgt, betekent dit dat de
return van euro’s hoger wordt. Mensen zijn dus bereid
meer voor euro’s te betalen waardoor de euro apprecieert
ten opzichte van de dollar (of de dollar deprecieert ten
opzichte van de euro), waardoor de exchange rate stijgt en
de foreign exchange market weer in evenwicht is. E stijgt
omdat je nu meer dollars moet betalen voor dezelfde
euro.
, Effect van een verandering in de verwachtingen:
Gegeven de huidige exchange rate, een stijging in de
verwachte toekomstige prijs van euro’s in termen van
dollars laat de dollar’s expected depreciation rate
stijgen. Door deze stijging neemt de verwachte dollar
return op euro deposito’s toe. Overschot aan dollars
dollar deprecieert ten opzichte van de euro totdat het
evenwicht in 2 is bereikt.
Ceteris paribus, een stijging in de expected future exchange rate zorgt voor een stijging in
de current exchange rate. Een daling in de expected future exchange rate zorgt voor een
daling in de current exchange rate.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
√ Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper rpeeters. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €5,48. Je zit daarna nergens aan vast.
