Handige samenvatting van waardering en ondernemen van bedrijven.
Bij stap 5: Waardering van de onderneming -> Niets vermeld in de samenvatting zelf, maar bij het document zitten slides met handige en duidelijke notities waarmee je makkelijker kan leren.
Waardering en overdracht van
bedrijven
Stap 1 - Denken aan de overdracht
Wanneer denk je eraan om je bedrijf te verkopen? -> bij het begin, de opstart moet je je afvragen
wat gaat er gebeuren als ik het verkoop.
Bv: je wilt een bedrijf starten, maar je hebt geen geld genoeg. Nonkel wil in ruil 20% geld
investeren. Wanneer de nonkel sterft krijgt de neef de aandelen. Als je wil verkopen kan het
zijn dat de neef niet wil meewerken. – Aandelen in pand bij de bank en bank wil niet
meewerken bij verkoop-
> Begin with the end in mind…
Nadenken over het einde vraagt moed
Stopzetten activiteit is vaak complex:
o Controle en macht
o Angst voor verandering
o Loyaliteit voor anderen
o …
Bedrijfsoverdracht is voor 80% emotioneel, voor 20% zakelijk (technisch)
Overlaten (passief) vs. Overdragen (actief)
Goede inschatting van financiële situatie na verkoop (advies)
Waarom verkopen?
o Persoonlijke redenen
Pensioen
Nood aan verandering
Ziekte…
o Redenen verbonden aan het bedrijf
Maximaal niveau is bereikt
Gebrek aan opvolging
Herstructurering
> Reflectie, ambitie en motivatie
Eigen positie en de onderneming kennen en uitdrukken:
o Wat willen we juist verkopen?
o Wat gebeurt er met personeel
Zorgen voor continuïteit (vb eerst 2 jaar geen ontslagen garanderen)
o Kunnen we wel verkopen?
o Timing, pricing…
Motivatie:
o Waarom verkopen?
o Verschillende betrokkenen (vaak complex)
Ambitie van de verkoop – overdracht
o Maximalisatie van de verkoopprijs
o Continuïteit van de onderneming
, o Familiale opvolging
o Snelle verkoop
> Informatie
Opstellen van een informatiememorandum is cruciaal!
Informatie
o Verkoop vaak eenmalige gebeurtenis
o Share deal vs asset deal
o Eigendomsoverdracht – volledig beeld is cruciaal
o Bedrijfseconomisch dossier – waardering
Overdracht aandelen = afstand huidig patrimonium en toekomstige resultaten (heden en
toekomst)
De basis voor waardering = bedrijfseconomische waarde (fair value)
Belang van bedugettering
Waardering
o Alle elementen die van belang zijn bij voorstelling van onderneming en prijsbepaling
o Jaarrekening vormt basis – kritische benadering
o Niet meetbare elementen minstens even belangrijk
o Let op met subjectieve appreciatie
o SWOT-analuse
Uiteindelijke overeenkomst (quid omvang?)
Voorzichtige prijsbepaling
Soorten informatie
o Algemeen
o Financieel
o Marketing
o Specifieke elementen
* Alle gegevens staan in het informatiememorandum (alles wat niet relevant is laat je het er best uit)
* EX: Is uw basisdocument als je je bedrijf wilt garanderen? Jaarrekening
-> Probleem met jaarrekening: boekhouder uit bedrijf stelt deze op, komt uit de
boekhouding. -> Volgt de regeltjes => Wij moeten kijken naar de fair value (= Werkelijke
waarde).
Waarderingsmethoden
o Waardering op basis van het vermogen (SW)
o Waardering op basis van het rendement (RW)
Historische resultaten
DCF methoden
o Gemengde methode (combinatie SW + RW)
o Marktwaarde benadering (multiple methode)
Geen echt waarderingsmethode
Marktwaarde – EBIT formules
o Multiplicator (coëfficiënt) geeft aan hoeveel keer de EBIT betaald dient te worden
voor vergelijkbare bedrijven
o Gekende databases: Bloomberg, Damodaran
o Sterk tijdsgebonden
Volledig verkoopproces:
> Overname via…
Een bestaand bedrijf overnemen kan via:
o MBO = Management buy-out
o MBI = Management buy-in
o OBO = Owner’s buy-out
o LBO = Leveraged buy-out
o BIMBO = Combinatie van management buy-in en management buy-out
* EX: Zie achterkant
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
√ Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper justinedeblaere2002. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €10,29. Je zit daarna nergens aan vast.
