Samenvatting
Samenvatting Hoofdstuk3
Samenvatting van 9 pagina's voor het vak Ondernemingsfinanciering aan de KU Leuven (Prof: Alain Praet)
[Meer zien]Voorbeeld 1 van de 9 pagina's
Voorbeeld 1 van de 9 pagina's
In winkelwagenVoorbeeld van de inhoud
Hoofdstuk 3: De waardering van obligatiesKorte herhaling
Obligaties zijn te bekijken vanuit twee standpunten:
1. De emittent (die geld nodig heeft)
2. De belegger (die geld investeert)
De emittent kan de overheid, een bedrijf of een financiële instelling zijn.
De primaire obligatiemarkt is de markt waar obligaties voor de eerste maal uitgegeven worden.
De secundaire obligaties zijn obligaties die voor de vervaldag verhandeld worden.
De secundaire obligatiemarkt is de plaats waar obligaties verhandeld worden tussen uitgifte en
vervaldag.
De actuele waarde
𝐶1 𝐶2 𝐶3 1000+𝐶𝑁
PV = + + + …… +
(1+𝑟) (1+𝑟)2 (1+𝑟)3 (1+𝑟)𝑁
Coupon = couponrente * nominale waarde
Waarde = huidige waarde van alle toekomstige cashflows (bij een obligatie ken je deze
perfect op voorhand)
De cashflows die je krijgt, zijn cashflows voor de obligatiehouders (de investeerders, de schuldeisers).
Het moet geactualiseerd worden aan het rendement dat de SE vragen. (r in de noemer). De waarde
van de cashflow gaat elke dag schommelen, door de schommeling van het rendement.
Voorbeeld: slide 3 - 7
3: Triple A betekent zeer betrouwbaar en van topkwaliteit. Als investeerder ben je quasi
100% zeker dat je je geld terugkrijgt.
! YTM: Yield to Maturity = rendement tot de vervaldag
De rente is 11,5 (N = 1000 , 115 = couponrente * N)
Beleggers zijn tevreden met 7,5%, want de prijs van de obligatie is hoger dan de nominale
waarde. Ze zijn tevreden met een lagere rente dan de couponrente, dus zijn bereid meer te
betalen.
6&7: De nominale waarde is 1000 en de looptijd bedraagt nog 3 jaar met halfjaarlijkse coupons,
dus nog 6 semesters (coupons). De actuele waarde is veel hoger dan de nominale waarde.
Als de rentevoeten op de financiële markt stijgen, gaat de waarde van de obligatievoet dalen.
De rentevoeten zijn sterk gedaald als gevolg van de financiële crisis, waarde de geëiste
rendementen gedaald zijn en de waardes van de obligaties stijgen. Hierdoor kunnen grote
bedrijven lenen tegen lage rentevoeten. Aandelen daarentegen zijn sterk gedaald in waarde.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
√ Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper kimberlyvidts. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 81113 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen