Samenvatting
Samenvatting hoofdstuk 8 Ondernemingsfinanciering
Samenvatting hoofdstuk 7 Ondernemingsfinanciering schakeljaar handelswetenschappen Brussel
[Meer zien]Voorbeeld 2 van de 9 pagina's
Voorbeeld 2 van de 9 pagina's
In winkelwagenVerkoper
Volgen
Voorbeeld van de inhoud
HOODFSTUK 7: INTRODUCTIE RISICO EN RENDEMENTDEEL 1: WAARDEN
Alle toekomstige kasstromen verdisconteren tegen opportuniteitskosten van kapitaal
Opportuniteitskost van kapitaal was tot nu toe altijd gegeven.
OPPORTUNITEITSKOST
Weerspiegelt wat uw investeerders minimaal nodig hebben
Weerspiegelt wat uw investeerders elders kunnen verdienen
Hogere opportuniteitskosten, lagere waarden
DEEL 2: RISICO
Kwantificeer de relevante opportuniteitskosten van kapitaal
(individuele aandeelhouder en onderneming)
Het is een raming van de opportuniteitskosten gedreven door ‘risico’:
Hoe hoger het risico, hoe hoger het verwacht rendement (CAPM-model)
De meeste willen een laag risico ofwel willen ze gecompenseerd worden voor het hoge risico.
$100.000 $1.000
914
Equities
Common Stock 21,536 Bonds
$10.000
US Govt Bonds Bills
$100
T-Bills
Dollars
$1.000
Dollars
$10
176 7.48
$100 66
2.82
$1
$10
2007
00
10
20
30
40
50
60
70
80
90
00
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
20
$1 Start of Year
2007
Start of Year
RODE LIJN: aandelen
BLAUWE LIJN: obligaties
GROENE LIJN: T-bills
Aandelen zijn risicovoller dan de andere twee
daardoor leveren aandelen ook een hoger rendement op
1
, HOGER RISICO, HOGER VERWACHT RENDEMENT
INTUÏTIEF: We houden van rendement, rendement is iets positief. MAAR we haten risico’s
FORMEEL: CAPM-MODEL
Uit dit model blijkt dat hoe hoger het risico is, hoe hoger het verwacht rendement is
het is niet rationeel om geen risicopremie te vragen
HISTORISCHE BEVESTIGING: Positieve relatie tussen risico en gerealiseerd rendement
Hoe hoger het risico dat je neemt, dan wil je gecompenseerd worden met een hoger
rendement
Als u een hoger rendement ontvangt, heb je ook een hoger risico
voorbeeld: In pensioensparen heb je tak 21 en tak 23
TAK 21: vast rendement
TAK 23: variabel rendement, hier loop je ook een groter risico en daardoor is het
rendement hier groter
Er zijn geen gratis lunches in financiën
Er zijn geen risicovrije rendementen
als je een rendement hebt, is daar altijd een risico aan verbonden
RENDEMENT VOOR ÉÉN ENKEL EFFECT
VERWACHT RENDEMENT
N
E(R i)=∑ P i∗Ri
i=1
Pi = kans dat het zich gaat voordoen
Ri = rendement dat je verdiend in dat specifieke geval
N = aantal observaties
Als je deze parameters kent, is het niet moeilijk om verwacht rendement op te stellen:
kans * rendement dat sommeren
Omdat een kans moeilijk in te schatten is, werken we met historische data
We nemen het rekenkundig gemiddelde van alle observaties
n
∑ Ri , t
t=1
E( R i)=
n
2
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
√ Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper AnJanssens01. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €6,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 82191 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen