Ik slaagde in 1e zit voor financieel management, ook anderen behaalden heel mooie punten dankzij dit document. Notities voor les 6 van het vak Financieel management gegeven door Rudy Aernoudt aan Universiteit Gent voor de richting Handelswetenschappen.
Examen bestaat uit 40 (bijna allemaal nieuwe) examenvragen waarvan 25% oefeningen.
Mezzanine
Mezzanine is een financieringsvorm gelegen tussen eigen vermogen en vreemd vermogen.
Het wordt ook quasikapitaal genoemd. Bij een risicoanalyse van de bank zullen zij de
mezzanine gelijkstellen aan eigen vermogen.
Converteerbare obligatie
Een obligatie is een schuldherkenning. Het betreft dus een schuld of vreemd vermogen. Er
is een optie om te converteren, per x aantal euro heb je recht op een aandeel. Er is dus een
optie om de schuld om te zetten naar eigen vermogen.
Obligatie met warrant
Een warrant is het recht om een aandeel kopen tegen een bepaalde prijs. Door het omzetten
van de warrant wordt de schuld eigen vermogen.
Mezzanine is vreemd vermogen gepercipieerd als eigen vermogen.
Bij het uitgeven van aandelen verlies je een deel van je eigenaarsschap. Door te financieren
met mezzanine behoud je wel nog al je eigen vermogen.
Mezzanine is een goede manier om te financieren voor bedrijven die niet kredietwaardig zijn,
maar die geen andere medeaandeelhouders willen in hun bedrijf.
Veel bedrijven verkiezen banken boven equity en mezzanine conform de pecking order
theorie.
Mezzanine is van nature achtergesteld omdat het pas uitbetaald wordt nadat al het vreemd
vermogen is terugbetaald bij een faillissement. Gezien ze achtergesteld zijn en geen
waarborgen hebben is het een dure manier van financieren.
Bij het uitgeven van mezzanine moet men overeenkomen op vlak van rente, looptijd en
conversievoet.
Risicokapitaal wordt gebruikt bij startende ondernemingen die vaak nog geen winst boeken.
Gezien ze geen winst boeken kunnen ze dus ook geen dividend uitkeren. Als risicokapitalist
probeer je winst te maken via een exit.
1
, Formeel risicokapitaal
Equity: eigen vermogen
Public equity: beursgenoteerd bedrijf
Private equity: niet-beursgenoteerd bedrijf.
Risicokapitaal heeft enkel betrekking op private equity. Daarbinnen heb je twee vormen,
namelijk het formeel en informeel risicokapitaal.
Bij formeel risicokapitaal verzamelt iemand geld van anderen en investeert als een grote pot.
Je hebt dus de investeerder, de fondsmanager en de investee. Bij informeel risicokapitaal is
er geen fondsmanager, er is dus geen formele structuur meer.
Formeel risicokapitaal
● Zaai: de opstart van het bedrijf
● Early stage: verdere groei
● Expansie: bedrijven die willen internationaliseren
Geen risicokapitaal, maar wel private equity
● MBO (management buy-out): een bestaande onderneming wordt overgenomen.
Deze bedrijven hebben een positieve cashflow. Zij kunnen niet terecht bij de bank
want de eigenaars stoppen dus zijn er geen waarborgen. Het management neemt
het bedrijf dus over
● MBI (management buy-in): het bedrijf wordt overgenomen en er wordt nieuw
management aangesteld.
● LMBO of LMBI (leveraged management buy-out/in): er wordt schuld gebruikt om een
hefboom te creëren.
● BIMBO: een MBO gevolgd door een MBI. Eerst neem je het bedrijf over samen met
het huidig management, daarna stel je eigen management aan.
Een fonds focust zich vaak op een bepaalde fase.
2
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
√ Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper handelswetenschappengent. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,48. Je zit daarna nergens aan vast.
