Samenvatting
Complete samenvatting financing mature firms
Deze samenvatting vat de lessen van Mike Mariathasan volledig samen van het deel financing mature firms uit het vak business finance
[Meer zien]Voorbeeld 3 van de 28 pagina's
Voorbeeld 3 van de 28 pagina's
In winkelwagenVerkoper
Volgen
Voorbeeld van de inhoud
Introduction to Financing Mature Firms• Characteristics of Mature Firms:
• Revenue growth aligns with the economy’s growth rate.
• Established margins and competitive advantages are crucial.
• Increased debt capacity and cash accumulation, often leading to
inorganic growth through acquisitions.
• Distinct from entrepreneurial ventures as the need for external financing
decreases relative to firm value, with debt playing a significant role.
Capital Structure in Imperfect Markets
• Bankruptcy and Distress Costs:
• Firms incur costs to avoid formal bankruptcy and may forgo positive
NPV projects.
• Distress costs can deter customers and suppliers, making equity
financing more favorable than debt.
• The Tradeoff Theory:
• Firms balance debt's tax benefits against distress costs to maximize
claim value.
• Capital structure impacts future cash flows, owner/manager incentives,
and corporate decisions.
• Agency Conflicts:
• Debt can have positive effects by forcing managers to distribute cash to
owners.
• High debt levels reduce free cash flow, restrain managerial empire-
building, theft, and stakeholder holdup power.
• However, high leverage can lead to bondholder expropriation, risk-
shifting, and underinvestment problems.
Pecking Order Theory and Agency Costs
• Adverse Selection:
• Inside information and agency costs influence financing choices, often
leading to a pecking order where firms prefer debt over equity.
, • Remedies include ensuring "skin in the game" and verifiable
information disclosure.
Firm Size Classifications (EU and Belgium)
• EU Classification:
• SMEs employ fewer than 250 persons with a turnover not exceeding
EUR 50 million.
• Small enterprises have fewer than 50 employees and a turnover under
EUR 10 million.
• Microenterprises employ fewer than 10 persons with a turnover under
EUR 2 million.
• Belgium Classification:
• Small companies exceed no more than one of the following: 50 FTE
workforce, EUR 9,000,000 turnover, or EUR 4,500,000 balance sheet
total.
• Micro companies exceed no more than one of the following: 10 FTE
workforce, EUR 700,000 turnover, or EUR 350,000 balance sheet total.
• SMEs' Importance in the EU:
• SMEs represent over 99% of enterprises, employ over 60% of the
workforce, and generate more than 50% of value added.
Examples and Case Studies
• Underinvestment Example:
• Demonstrates how excessive debt can prevent firms from investing in
positive NPV projects due to the negative impact on shareholder value.
• Risk Shifting Example:
• Illustrates how managers might engage in riskier projects to benefit
equity holders at the expense of creditors.
These sections provide a comprehensive overview of the financial strategies and
challenges faced by mature firms, particularly focusing on the implications of debt
and equity financing in imperfect markets.
Samenvatting van pagina 22 tot en met 27
, Kapitalisatiestructuur in Onvolmaakte Markten
• Waarde van Kapitalisatiestructuur: Zodra we afwijken van perfecte
marktaannames, hebben keuzes in de kapitalisatiestructuur gevolgen voor de
waarde, omdat ze toekomstige kasstromen beïnvloeden.
Kosten van Financiële Stress
• Bronnen van Stresskosten:
• Bedrijven kunnen geld uitgeven om formeel faillissement te vermijden.
• Bedrijven kunnen positieve NPV-projecten (bijvoorbeeld noodzakelijk
onderhoud) mislopen.
• Klanten kunnen terughoudend worden met investeringen in producten
uit angst voor liquidatie.
• Leveranciers en klanten kunnen om betere voorwaarden vragen.
• Voorkeur voor Eigen Vermogen: Kosten van financiële stress bevoordelen
vaak eigen vermogen boven schulden als het goedkopere
financieringsinstrument, hoewel schulden bedrijven kunnen dwingen om op te
houden wanneer ze dat zouden moeten.
De Afwegingstheorie
• Balanceren van Schuld: Eigenaren van bedrijven balanceren de verwachte
belastingbesparingen van schuld tegen de toename in deadweight
stresskosten om de waarde van hun claims te maximaliseren.
• Te weinig schuld leidt tot te veel vennootschapsbelasting.
• Te veel schuld veroorzaakt te veel problemen bij tegenslag.
• Invloed op Toekomstige Kasstromen: De kapitalisatiestructuur beïnvloedt
ook de prikkels van eigenaren en managers en daarmee de
bedrijfsbeslissingen.
Agentschapsconflicten
• Positieve Operationele Effecten van Schuld: Schuld kan managers dwingen
contant geld uit te keren aan eigenaren in plaats van aan zichzelf of
belanghebbenden.
• Met meer schuld is een gegeven bedrag aan eigen vermogen meer
blootgesteld aan uitkomsten, wat operationele prikkels positief kan
beïnvloeden.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
√ Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper stanverhelst. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €7,16. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 50843 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen