Samenvatting
Samenvatting financieel management: theorie en cases
Samenvatting theorie van notities en slides. Professor Straetmans. (zonder oefeningen)
[Meer zien]Voorbeeld 4 van de 84 pagina's
Voorbeeld 4 van de 84 pagina's
In winkelwagenVerkoper
Volgen
Voorbeeld van de inhoud
SamenvattingFinancieel management: theorie en cases
1
,H1: Doelstellingen/functies van het financieel beleid
1 Taken van CFO
CFO = chief financial officer
NCW = netto contante waarde = NPV = Netto present value
Eerste thema: aandeelhouderswaarde vergroten?
1. ‘Juiste’ investeringsbeslissingen
Nieuwe machines kopen? Een buitenlands filiaal openen? Een overname van een ander bedrijf? Etc.
2. Verander de financierings ‘mix’ van het bedrijf: optimaliseer de vermogensstructuur
3. Dividendbeleid of alternatieve manieren om cash aan aandeelhouders uit te keren (vb.
aandeleninkoop)
Tweede thema: waardering. Wat bepaalt marktwaarde van de aandelen en obligaties van het bedrijf?
- marktwaarde ≠ boekwaarde (balans) ≠ intrinsieke (faire) waarde
- een bedrijf kan over-of ondergewaardeerd zijn
- vb. 1: investeringsbank moet een “correcte” uitgifteprijs bepalen voor de aandelen van een privaat
bedrijf dat naar de beurs wil trekken
- vb. 2: beleggers zoeken naar “ondergewaardeerde” aandelen voor hun beleggingstips
Derde thema: het verband tussen risico en rendement van een investering
- waarom hebben sommige investeringen (aandelen, obligaties, vastgoed, een overname, een machine
etc. ) gemiddeld een hoger rendement dan andere? Vanwege hun hoger risico
- hoe meten we rendement en risico?
- risicomanagement: risicomijdende beleggers willen risico spreiden door portefeuilles of gebruik van
derivaten (vb: meicontracten, optiecontracten, swaps,…)
Maximaliseren vd aandeelhouderswaarde? Dit is niet de enige doelstelling ve bedrijf.
Bedrijven streven verschillende doelstellingen na (ESG = Environment social governance)
• Environment: bedrijven (zeker de vervuilende) worden in toenemende mate afgerekend op hun
milieubeleid door overheden, pensioenfondsen, etc.
• Social: gelijke behandeling man/vrouw, binnenlandse/buitenlandse werknemer etc.
• Governance: Diversiteit (geslacht, afkomst etc.) in raden van bestuur of aan top van bedrijven
(CEO/CFO)
• “ESG” scores gepubliceerd naast klassieke credit ratings
• “Duurzaamheid” of “sustainability” maar: risico op “greenwashing”
2
,H4: Enkelvoudige/samengestelde interestberekening
Waarom krijgen we rente op (spaar) geld?
• …vanwege de tijdswaarde van geld: geld kan op een produktieve manier gebruikt worden door te
investeren in een project en reële groei te realiseren
• Tijdswaarde van geld meestal hoger wanneer de economie boomt (je gaat dan geen geld in een sok
bewaren maar er iets productiefs mee doen)
• Spaarders willen een compensatie want hun geld ligt vast voor een bepaalde termijn
• Banken maken winst door kleine deposito’s (zichtrekeningen) samen te voegen tot grote leningen
voor huishoudens (hypotheken) en bedrijven (debetrente > creditrente)
• Rente is de opportuniteitskost van kapitaal
1 Toekomstige en huidige waarde
• Toekomstige waarde (Final Value)
• Huidige of contante waarde
FV = eindwaarde of toekomstige waarde
C0 = beginwaarde of huidige waarde
r = interestvoet voor de beschouwde beleggingsperiode
T = aantal beleggingsperioden
(1 + r)T = interest- of verdisconteringsfactor
Veronderstel dat je €1000 voor 1 jaar spaart tegen 5%.
Wat is de waarde binnen een jaar?
Interest = 1000 x 0,05 = 50
Waarde binnen een jaar = hoofdsom + interest = 1000 + 50 = 1050 ▪ Toekomstige waarde
= 1000 x (1 + 0,05) = 1050
Als je het geld vervolgens voor een jaar herbelegt, wat is dan de waarde na 2 jaar? O
Toekomstige waarde = 1000 x (1,05) x (1,05) = 1000 x (1,05)2 = 1102,50 o
Herbeleggen: interest op interest!
3
, Voorbeeld 1
Bij de geboorte van zijn jongste kleindochter schenkt opa haar een initieel kapitaal van € 30.000, dat wordt
belegd aan een cumulatieve jaarlijkse interest van 7%.
(a) Over welk bedrag zal ze kunnen beschikken wanneer ze 21 jaar wordt?
(b) Wat indien u slechts € 20.000 kunt schenken ?
bepaling toekomstige waarde
Voorbeeld 2
Opa wenst dat zijn kleinzoon, die nu 10 jaar is, op zijn 21ste verjaardag over eenzelfde kapitaal beschikt als
zijn kleindochter, namelijk € 124.217.
(a) Welk bedrag moet vandaag worden belegd als de interestvoet 7% is?
(b) Wat indien de kleinzoon reeds 15 jaar zou zijn?
bepaling huidige waarde
4
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
√ Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper Saradm. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €6,99. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 67866 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen