Samenvatting
Samenvatting literatuur finance 1 compleet (boek)
- Vak
- Finance 1
- Instelling
- Erasmus Universiteit Rotterdam (EUR)
Complete samenvatting van het boek corporate finance voor het vak finance 1.
[Meer zien]Voorbeeld 3 van de 25 pagina's
Voorbeeld 3 van de 25 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Gekoppeld boek
Titel boek:
Auteur(s):
- Uitgave:
- ISBN:
- Druk:
Voorbeeld van de inhoud
Samenvatting finance 1Hoofdstuk 1
Er zijn vier soorten bedrijven:
1. Sole Proprietorship: Het bedrijf wordt gerund door één persoon, deze is ook de eigenaar. Dit
bedrijf heeft weinig of zelfs geen werknemers. Sole proprietorship is makkelijk om op te zetten,
dus kiezen veel voor deze organisatorische vorm. Er is geen scheiding tussen het bedrijf en de
eigenaar: het bedrijf kan maar één eigenaar hebben, dus eventuele andere investeerders kunnen
geen aandeel houden in het bedrijf. Daarnaast is de eigenaar ongelimiteerd persoonlijk
aansprakelijk voor schulden. Het leven van de sole proprietorship is afhankelijk van de
levensduur van de eigenaar. Overdracht van eigendom is lastig.
2. Partnerships: Een partnership is identiek aan de sole proprietorship, behalve dat het meerdere
eigenaren kan hebben. Alle partners zijn persoonlijk aansprakelijk voor de schulden. De
partnership eindigt op het moment dat een partner zich terugtrekt of sterft. Bepaalde
overeenkomsten kunnen ervoor zorgen dat er alternatieven zijn, zoals het uitkopen van een
partner. Een limited partnership is een partnership met 2 soorten eigenaren: general partners
en limited partners. De aansprakelijkheid voor schulden bij limited partners is gebaseerd op hun
geïnvesteerde vermogen. De limited partner heeft geen management autoriteit. De dood van
een limited partner betekent niet het einde van de partnership.
3. Limited liability companies: Dit is een limited partnership zonder de general partner: alle
eigenaren hebben beperkte aansprakelijkheid van schulden op het persoonlijk vermogen, maar
ze mogen samen het bedrijf wel leiden.
4. Corporations: Een corporation is een rechtspersoon. Een corporation starten is duurder dan een
sole proprietorship door alle juridische procedures. Er is geen limiet aan het aantal eigenaren
van een corporation. Het volledige eigendom van de corporation is verdeeld in aandelen (stock).
Alle uitstaande aandelen worden equity genoemd. Aandeelhouder behoort dividend uitgekeerd
te krijgen.
Omdat een corporation een separate legale entiteit is, is het belasting verschuldigd naast de
verschuldigde belasting van de eigenaren. Aandeelhouders betalen hierom vaak dubbel belasting: het
bedrijf geeft belasting af over de winst en de aandeelhouder over zijn inkomen. De US Internal Revenue
Code staat een uitzondering op dubbele belasting toe op S corporations. Dit zijn corporations die een
subchapter S behandeling krijgen. Alleen de aandeelhouders dragen belasting af over hun inkomen. Om
een S corporation te kunnen zijn moeten alle aandeelhouders inwoners zijn van de US en mogen er niet
meer dan 100 aandeelhouders zijn. De meeste corporations voldoen niet aan deze eis aangezien er geen
limiet staat op het aantal aandeelhouders, deze corporaties zijn C corporations, deze betalen corporate
taxes.
In een corporation is eigendom gescheiden van directe controle. In plaats van de eigenaren zorgen de
board of directors of de chief executive officer voor de leiding over de corporation. De voard of directors
vormt de ultieme beslissingen autoriteit van de corporation. Er worden beslissingen gemaakt over hoe
het bedrijf gerund moet worden, het beleid wordt gezet en houdt toezicht op de prestaties van het
bedrijf. De board of directors delegeert de beslissingen betreffende de dagelijkse gang van zaken
meestal. De CEO runt de corporation door het beleid en de regels die bepaald zijn door de board of
,directors te bewerkstelligen. Het kan voorkomen dat de CEO voorzitter is van de board of directors. De
CFO is de meest senior financiële manager en rapporteert aan de CEO.
De financial manager is hoofdzakelijk verantwoordelijk voor 3 taken:
Investeringsbeslissingen
Financieringsbeslissingen
Cash management
Economen noemen het belangenconflict wat zich voordoet bij gescheiden eigendom en leiding van een
corporation agency problems. Managers stellen hun eigenbelang dan voor die van de aandeelhouders.
Agency problems worden over het algemeen beperkt door managers zo min mogelijk beslissingen te
laten nemen waarbij eigenbelang een grote rol speelt.
De aandeelprijzen zijn vaak een reflectie van het leiderschap van de corporation. Board od
directors kunnen een CEO dwingen ontslag te nemen bij slecht presteren, of ze kunnen hun aandelen
verkopen. Bij slechte leiding wil niemand deze aandelen echter hebben, waardoor de aandelen dalen in
prijs. Door de dreiging van een eventuele hostile takeover (individu of bedrijf koopt een groot aandeel in
de corporation, waarna het management wordt vervangen) zijn aandeelhouders geneigd managers goed
in het gareel te houden.
Een corporation wordt normaal gesproken dus gerund namens de aandeelhouders. De houders
van een grote schuld van de corporation kunnen echter ook investeerders in het bedrijf worden.
Wanneer schulden niet afbetaald kunnen worden, zijn deze houders gerechtigd de bezittingen van het
bedrijf in beslag te nemen. De controle gaat van de equity holders naar de debt holders. Je kan het beste
denken aan een corporate bankruptcy als een verandering van eigenaar van de corporation, maar niet
noodzakelijk het ten onder gaan van het bedrijf.
Bij private companies is het moeilijk de waarde van de aandelen in te schatten aangezien de
aandeelhouders gelimiteerd zijn en de aandelen niet frequent verhandeld worden. De aandelen van
public companies worden verhandeld op de stock market of stock exchange. Deze markten zorgen voor
liquiditeit. Een investering is liquide als het mogelijk is om het snel en makkelijk te verkopen.
Wanneer een corporation zelf nieuwe aandelen verkoopt aan investeerders, zal dit op de primary
market zijn. Vervolgens kunnen de aandelen zonder tussenkomst van het bedrijf verhandeld worden op
de secondary market. Het verschil tussen de vraagprijs (ask price) en de geboden prijs (bid price) wordt
de bid-ask spread genoemd. Dit zijn de transactiekosten die de investeerders betalen om te handelen.
Tegenwoordig gaat deze markt deels elektronisch. Er kunnen limit orders geplaatst worden. Een order
om een bepaalde hoeveelheid te kopen of te verkopen voor een vaste prijs. De limit sell order met de
laagste prijs is de vraagprijs. De buy order met de hoogste prijs is de geboden prijs. High frequency
traders zijn handelaren die met behulp van computers meerdere keren per seconde handeltjes updaten,
annuleren en uitvoeren, waarbij ze hun voordeel halen uit de liquiditeit en stale limit orders.
Dark pools zijn alternatieve handelssystemen waarbij de handel niet openbaar is. Je weet de
vraag/aanbod niet.
, Hoofdstuk 2
Financial statements zijn accounting reportages met prestatie informatie over de afgelopen periode.
Bedrijven moeten een jaarlijks rapport naar hun aandeelhouders sturen. Generally Accepted Accounting
Principles (GAAP) bevatten de regels voor het opstellen van de financiële statements. Deze
standaardisatie maakt het ook makkelijk voor bedrijven om financiële statements te vergelijken.
Corporations zijn verder verplicht een neutrale derde partij genaamd de auditor in te huren om de
jaarlijkse financiële statements na te lopen.
De balance sheet, of de balans, somt de bezittingen en schulden op van het bedrijf. Een balans wordt
opgemaakt over een specifiek tijdstip, het betrekt dus niet een volledige periode! Stockholders’ equity is
hierbij het verschil tussen de bezittingen en schulden van een bedrijf. Het is dus een soort maatstaf voor
de netto waarde van het bedrijf. De kant van de bezittingen laten het gebruik van het kapitaal zien, en de
schulden kant vat de bronnen van het kapitaal samen. Er geldt:
Assets= Liabilities + Stockholders’ equity
Current assets zijn geld of andere bezittingen die binnen een jaar omgezet kunnen worden in geld.
Hieronder vallen: geld en marketable securities, ook wel korte termijn investeringen met een laag risico,
debiteuren, voorraad (met afgemaakte goederen, ruwe materialen en work-in-progress) en andere
current assets (zoals vooruitbetaalde kosten).
De eerste categorie van long term assets zijn ‘net property, plant and equipment’. Voor deze
bezittingen gelden afschrijvingen: depreciation expense. De accumulated depreciation zijn de totale
afschrijvingen van het bezit tot nu toe. De bezittingen staan vervolgens tegen de boekwaarde op de
balans. Op het moment dat een bedrijf meer betaald voor bezit dan de boekwaarde, wordt het verschil
hiertussen op de balans aangeduid als intangible assets. De afschrijving op deze bezittingen noemen we
amortization.
Schulden die binnen een jaar voldaan worden noemen we current liabilities. Hieronder vallen:
crediteuren, korte termijn schulden zoals notes payable en afbetalingen op een lange termijn schuld, en
items zoals verschuldigde belasting of salaris, maar ook vooruit ontvangen winst op goederen die nog
niet geleverd zijn. Het verschil tussen de current assets en de current liabilities noemen we het net
working capital.
Long-term liabilities zijn schulden waarvan de looptijd 1 jaar overschrijdt. Er zijn drie
verschillende soorten lange termijn schulden: long-term debt, capital leases en deferred taxes. Deferred
taxes is verschuldigde belasting die nog niet betaald is.
De stockholders’ equity is vaak geen goede maatstaf voor de waarde van het bedrijf, hoewel het
van accounting perspectief wel correct is. Hierdoor kan het zo zijn dat investeerders meer betalen voor
stockholders’ equity dan het volgens de boekwaarde waard is. De totale marktwaarde is hierdoor gelijk
aan:
Market value of Equity= Shares outstanding x Market price per share
De market value of equity wordt ook wel market capitalization. Verder geldt:
Market −¿−book Ratio=Market Value of Equity/ Book Value of Equity
Voor succesvolle bedrijven is bovenstaande ratio groter dan 1. Analisten classificeren bedrijven met een
laag market-to-book ratio als value stock, en als de market-to-book ratio hoog is als growth stocks.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper Lawandeco. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €5,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 73918 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen