Essay
CFA financiële analyse
- Vak
- Bedrijfseconomie
- Instelling
- Hogeschool Arnhem En Nijmegen (HAN)
De financiële analyse voor de vakken PCV, BEC en AEC.
[Meer zien]Voorbeeld 6 van de 41 pagina's
Voorbeeld 6 van de 41 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Voorbeeld van de inhoud
Klas en groep: BMA B02Docent: Anite Verkerk, Cecile van Dongen, Wim
van de Donk
Toetscode(s): CFA-BEC2A.5
Inleverdatum:
Versie: 1e kans 2e kans
*Bij 2e kans, eerste versie ook
inleveren en aangeven wat verbeterd
is.
Naam Studentennummer
Marijn de Baas 527667
Bart Cornelissen 533749
Sid Heitkonig 497089
Stijn Tap 530739
Bedrijfskunde MER
Beroepsproduct
, Financieel adviesrapport
Arnhem 02-10-2014
Heitkonig, S.
de Baas, M 2
Cornelissen, B.C.
Tap, S.
, VERSIE:
1e kans
OPLEIDING:
Bedrijfskunde MER
Modulecode:
CFA-BEC2A.5
Docenten:
Anite Verkerk
Wim van de Donk
Cecile van Dongen
Auteurs:
De Baas, M. 527667
Cornelissen, B. 533749
Heitkonig, S. 497089
Tap, S. 530739
Bron afbeelding: http://www.schoenvisie.nl/nl-NL/Nieuws/ omzet_hoogenbosch_in_2009_met_5_1_gedaald-
100311140000#.VC28OUuZPg
3
,Inhoudsopgave
1. Inleiding.............................................................................................................. 5
2. Conclusie en advies............................................................................................ 6
3. Toelichting.......................................................................................................... 7
Bijlagen:................................................................................................................. 8
Bijlage 1: Oordeel over wettelijke bepalingen.....................................................8
Bijlage 2: Beschrijving onderzochte onderneming..............................................9
Bijlage 3: De gestileerde balansen en de resultatenrekening...........................10
Bijlage 4: Beoordeling conjunctuur gevoeligheid..............................................16
Bijlage 5: Beoordeling actuele rente en koersontwikkeling relevante financiële
markten............................................................................................................. 18
Bijlage 6: Bepaling rente exposure van de onderneming..................................20
Bijlage 7: Bepaling actuele beleid van de monetaire autoriteiten voor zover
relevant............................................................................................................. 21
Bijlage 8: Vormen van rentevisie voor de onderneming....................................22
Bijlage 9: Beschrijving van statistische en dynamische liquiditeit.....................24
Bijlage 10: Beschrijving solvabiliteit, weerstandsvermogen..............................26
Bijlage 11: Beschrijving rentabiliteit..................................................................27
Bijlage 12: Beschrijving rendement aandeelhouder en oordeel........................28
Bijlage 13: Dupont chart volgens course documents model.............................30
Bijlage 14: Begeleidende brief..........................................................................31
Bijlage 15: De opdracht..................................................................................... 35
Bijlage 16: Ephorus........................................................................................... 36
Bibliografie........................................................................................................... 37
4
,1. Inleiding
Macintosh Retail Group N.V. is een Nederlands detailhandelsbedrijf dat uitkomt
voor een groot aantal in Europa actieve winkelformules. Macintosh vormt hiervoor
de overkoepelende organisatie. Macintosh is met zijn winkelformules actief in
grofweg 2 sectoren: “Living” waar het een breed assortiment van woonartikelen
aanbiedt; denk aan vloerbedekking, (tuin)meubelen, keukendecoratie. En Fashion
waar het zich hoofdzakelijk op de verkoop van schoenen richt.
De volgende formules vallen onder deze sectoren:
- Living: Kwantum
- Fashion: Brantano, Dolcis, Firelle, Intreza, Invito, Jones, Bootmaker, Manfield,
PRO 0031, Scapino, Steve Madden.
(zie bijlage 2, op pagina 10voor een uitgebreidere beschrijving)
Het bestuur van Macintosh N.V. heeft geconstateerd dat er een initiële
investering van €250.000.000 nodig is voor de financiering van een project. Om
tot een juiste en onderbouwde beslissing te komen met betrekking tot de
financieringsmogelijkheden van de investering, is het de bedoeling dat er een
gedegen en begrijpelijk advies naar buiten wordt gebracht voor het bestuur en de
werknemers. Voor dit advies zijn de geconsolideerde jaarverslagen van jaargang
2010 tot en met 2013 gebruikt. Omdat vrijwel alle informatie gebruikt voor dit
verslag hier vandaan komt, hebben wij logischerwijs een oordeel over deze
jaarverslagen geveld. Dit oordeel kunt u vinden in bijlage 1, pagina 9.
Op de volgende bladzijde zult u de belangrijkste conclusies, cijfers en resultaten
vinden: hoe kredietwaardig is het bedrijf, welke vorm van financiering heeft welke
gevolgen voor welke getallen, en tot slot wat is volgens het adviesteam de beste
vorm van financiering. In dit volgende hoofdstuk zijn slechts de hoofdpunten
weergegeven die essentieel zijn voor de besluitvorming. Voor de
achtergrondinformatie zoals de berekeningen en analyses verwijzen wij u door
naar de bijlages.
Voor deze opzet is gekozen zodat u als besluitvormer snel en effectief de
essentiële informatie onder ogen ziet, en niet hoeft te filteren.
In het laatste hoofdstuk vindt u een toelichting op de bijlages: Waarom zijn
bepaalde cijfers meegenomen in dit onderzoek? Hoe is dit onderdeel onderzocht?
En wat is de conclusie van deze berekeningen.
5
, 2. Conclusie en advies
Op basis van het onderzoek hebben wij het volgende advies met betrekking tot
het aantrekken van de 250 miljoen euro voor de financiering van een project. Wij
verwachten dat het bedrag dat Macintosh in vreemd vermogen wil aantrekken te
hoog en te optimistisch is aangezien de toestand waarin het bedrijf verkeert. Wij
verwachten dat de bank dit bedrag niet wil verstrekken. Er is namelijk te weinig
zekerheid of Macintosh in de toekomst nog wel aan haar betalingsverplichtingen
kan voldoen. De bank zal in dit geval meer zekerheid willen hebben en kan
vragen om onderpand of pand. Zelfs dan is dit bedrag nog veel te hoog
aangezien de vaste activa op dit moment slechts een waarde heeft van 228.962
miljoen en het totale vermogen 493.472 miljoen euro bedraagt.
Wij adviseren daarom dan ook om het bedrag van 250 miljoen, dat aan vreemd
vermogen moet worden aangetrokken, te reduceren naar een kleiner bedrag,
zodat de bank meer zekerheid kan krijgen dat het bedrag ook daadwerkelijk
terug betaald zal worden. Wij verwachten dat de bank hierdoor eerder bereid is
het gereduceerde bedrag te verstrekken. Het bedrag dat wij verwachten dat een
bank zou kunnen accepteren is 100 miljoen euro.
Het resterende bedrag adviseren wij te laten aantrekken in eigen vermogen.
Hierbij zal dus een nieuwe emissie van aandelen moeten worden gedaan. Bij
deze emissie adviseren wij, als Macintosh een geslaagde emissie wil
bewerkstelligen, een niet al te hoge emissieprijs vast te stellen. Het bedrijf staat
er niet heel erg goed voor, en met een emissieprijs van 105% van de nominale
waarde doet het bedrijf zich niet tekort.
Tot slot vinden wij het bedrag van 250 miljoen euro op zichzelf al wel heel erg
veel. We adviseren voordat men een nieuwe emissie doet, te kijken of dit hoge
bedrag daadwerkelijk nodig is, en of er niet wat bezuinigd kan worden.
Voor het vinden van een juiste bank voor het verstrekken van het geadviseerde
bedrag is de eerlijke bankwijzer geraadpleegd. Macintosh houdt zich in grote
mate bezig met MVO (zie bijlage 1). Een bank die bij dit beeld past is de ASN
bank. Deze bank verleent enkel krediet aan banken die een duurzame
samenleving bevorderen en verleent uiteraard zakelijk krediet. Een andere bank
die soortgelijke standpunten inneemt is de Triodos bank, ook zij scoren goed op
het gebied van MVO. Wij verwachten dat een van deze 2 banken het beste past
bij de principes van Macintosh en adviseren het krediet bij een van deze 2
banken aan te vragen.
6
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper SidHeitkonig. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 64438 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen