College aantekeningen
Deel 1-5
Collegedictaat week 1 - 5 Finance
[Meer zien]Voorbeeld 3 van de 23 pagina's
Voorbeeld 3 van de 23 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Gekoppeld boek
Titel boek:
Auteur(s):
- Uitgave:
- ISBN:
- Druk:
Voorbeeld van de inhoud
FinanceHoorcolleges week 1
Corporate Finance
1. Kasgeld van beleggers
2. Kasgeld investeren in projecten
3. Kasstroom projecten
4. Kasgeld:
a. Herinvesteren
b. Naar beleggers
Waardecreatie staat centraal
Hoe creëer je waarde?
- Er is sprake van waardecreatie indien we investeren in projecten die meer waard zijn
dan zij kosten
- Er is sprake van waardevernietiging indien we investeren in projecten die minder
waard zijn dan zijn kosten
Vraagstukken die binnen finance centraal staan
- Het investeringsvraagstuk
- Het financieringsvraagstuk / vermogensstructuurvraagstuk
- Het vraagstuk dat de samenhang tussen het investerings- en financieringsvraagstuk
betreft
- Het beleggingsvraagstuk
- Het prijsvormingsvraagstuk
Het model van Hirshleifer
- Model van Hirshleifer zonder financiële markt en zonder reële markt
- Model van Hirshleifer met financiele markt maar zonder reele markt
- Model van Hirshleifer met zowel financiele markt als reele markt
- Separatietheorema van Fisher
Het financieel-economische basisvraagstuk van een individu
- Betreft de keuze tussen de alternatieve aanwendingsmogelijkheden van het voor
huidige consumptie beschikbare inkomen
- Het individu kan:
o Dit inkomen geheel of gedeeltelijk consumeren
o Een deel van het inkomen beleggen of aanwenden voor investeringen in de
reële markt
Financiële markt Reële markt
Objecten: Vermogenstitels Investeringsprojecten
t = 0 Beleggen Investeren
t > 0 Kasstro(o)m(en) Kasstro(o)m(en)
Het model van Hirshleifer
,Veronderstellingen van het model van Hirshleifer (17 in totaal)
- Specifieke veronderstellingen van het Hirshleifer model zijn:
o Er wordt uitgegaan van een zekere wereld: het individu kent alle
beslissingsalternatieven en de daarbij behorende uitkomsten
o Er is sprake van een 1-periode model waarin slechts twee tijdstippen van
belang zijn: het begin van de periode (nu, t=0) en het einde van de periode
(straks, later, t=1)
- Veronderstellingen ten aanzien van mogelijkheden individu:
o Het individu beschikt over een huidig inkomen CFo en een
toekomstig inkomen CF1
Hirshleifermodel zonder financiële en zonder reële markt
- Wat doe je?
o Op t=0 kan je CF0 geheel, gedeeltelijk of niet consumeren
o Houd je geld over dan stop je dat onder je matras en
consumeer je dat samen met CF1 op t=1
Hirshleifermodel met financiële maar zonder
reële markt
- Elke participant kan onbeperkt bij- en
uitlenen tegen de geldende risicovrije
rentevoet rf
- Blauwe lijn is de
consumptiemogelijkhedenlijn
Optimale consumptiecombinatie
- In we veronderstellen dat het individu
zijn voorkeuren voor de verschillende
consumptiecombinaties (Co, C1) consequent kan ordenen en deze
via zijn nutsfunctie kan waarderen, dan kunnen we de
indifferentiecurven afleiden
- Een indifferentiecurve geeft consumptie-combinaties weer die
voor een bepaald individu evenveel nut hebben
- In punt a1 consumeert het individu op t=0 nog maar weinig. Als
het individu vanuit a1 dezelfde behoeftebevrediging wil ervaren
met nog minder consumptie op t=0, moet er heel veel consumptie
op t=1 bij
- Punten a1, a2 en a3 leveren het individu evenveel nut op
, - In punt a3 consumeert het individu op
t=0 best veel. Als dit individu vanuit a3
dezelfde behoeftebevrediging wil
ervaren met minder consumptie op
t=0, dan hoeft er niet zo veel
consumptie op t=1 bij
- De helling van de indifferentiecurve
noemt men de marginale
substitutieverhouding tussen huidige
en toekomstige consumptie
Samenvatting tot nu toe
- Financiële markt maakt het mogelijk kastromen in de tijd (CF0 en CF1) te
heralloceren Consumptiemogelijkhedenlijn
- Punt waar de indifferentiecurve de consumptiemogelijkhedenlijn raakt, geeft de
optimale consumptiecombinatie
Hirshleifer-model met financiële en reële markt
- Productiemogelijkhedencurve
Conclusie
- Het bestaan van een financiële markten en reële
markten maakt mensen gelukkiger, of anders
gesteld, het geeft mensen een hoger nut
o Zonder financiële of vermogensmarkt
moeten mensen consumeren op het moment
dat het inkomen wordt ontvangen (of onder je matras leggen)
o Zonder reële markt kan geen waarde worden gecreëerd
o Door het bestaan van beide markten kan een hogere indifferentiecurve worden
bereikt
Separatie theorema van Fisher
- De investeringsbeslissing wordt onafhankelijk van de consumptiebeslissing genomen
1. Eerst kiest het individu het optimale investeringsniveau
a. Marginale opbrengst = rentevoer (opportunity cost of capital)
2. Daarna kiest men de optimale consumptiecombinatie
Concepten
- Tijdsaspect
- Risico-aspect
- Law of one price & arbitrage
Tijdsaspect
Annuïteit
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper debbiebeentjes. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €4,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 67474 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen