100% tevredenheidsgarantie Direct beschikbaar na betaling Zowel online als in PDF Je zit nergens aan vast
logo-home
INVESTEREN & BELEGGEN SAMENVATTING HOORCOLLEGES EINDTENTAMEN €3,78   In winkelwagen

College aantekeningen

INVESTEREN & BELEGGEN SAMENVATTING HOORCOLLEGES EINDTENTAMEN

 17 keer bekeken  2 keer verkocht

Investeren en Beleggen samenvatting van alle gegeven hoorcolleges te Tilburg University tot en met het eindtentamen

Voorbeeld 4 van de 40  pagina's

  • 26 april 2021
  • 40
  • 2019/2020
  • College aantekeningen
  • Jac kragt en peter de goeij
  • Alle colleges
Alle documenten voor dit vak (24)
avatar-seller
jrgenvanes
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

HC 1 28-01-2020
Investeren: Kasstroom analyse, tijdswaarde van geld, capital budgetting, risico/rendement trade-off.

Beleggen: Risico/rendement trade-off, portefeuilletheorie, efficiënte markten.

 Beleggingsproducten: Financiële producten; aandelen en obligaties.
 Investeringsproducten: Reële producten bedoelt voor productieproces; machines, fabrieken.
 Beide leveren cashflow in de toekomst.
 Andere reële producten gebruikt om te consumeren.
 Menselijk gedrag bij schaarse beleggings- en investeringsproducten.

Financieel waarderen van deze producten:

 Afruil van rendement en risico
 Het effect van tijd

Investeren en Beleggen < Financiering < Economie

Macro- en micro-economie gaan over vraag en aanbod. Financiering
en Investeren en Beleggen gaan over risico en tijdswaarde van geld.

Investeren en beleggen beantwoordt de vragen:

 Wat doet tijdsverloop met waarde?
o Rente, inflatie
o Rendement
 Welke compensatie wordt gevraagd voor risico?
o Prijs van risico
 Wat is een beleggings- of investeringsproduct waard?
o Andere factoren die waarde beïnvloeden

Centrale vraag dit college:

 Geld vandaag staat niet gelijk aan geld morgen.
 “De kost gaat voor de baat uit.” Kosten en baten van een investering vallen niet op hetzelfde
moment.
 Met gebruik van rente en discontering is de waarde die een cashflow heeft op verschillende
momenten met elkaar te vergelijken.

Prijs en geld vandaag

 Geld vandaag (“Cash today”):
o Nu om te zetten in consumptie/producten
o Objectief want het is waarneembaar
 Contante waarde (“Present Value”):
o De berekende waarde vandaag van cashflows later
o Subjectief vanwege aannames in het terugrekenen naar vandaag

,§3.1 Waarderingsbeginsel (“Valuation principle”)

Wanneer bij een investering de opbrengsten hoger zijn dan de kosten, dan:

 Is het “economisch juist” te investeren en zou er tot investeren moeten worden besloten,
 Indien investeringen en opbrengsten zijn uitgedrukt in marktprijzen.

“Zou… moeten”:

 Want een bedrijf dient in het belang van zijn eigenaren te handelen binnen de geldende
wetgeving,
 En moet rekening houden met andere belanghebbenden, zoals medewerkers, klanten,
leveranciers, het milieu, enz.

§3.2 Rente en tijdswaarde van geld

Wat is rente (“Interest rate”)?

 Rente is een vergoeding voor uitstel van consumptie.
 Rente is een kost voor vervroeging van consumptie.

Tijdswaarde van geld (“Time Value of Money”)

 Verschil tussen geld later en geld vandaag is ongeveer rente.

Wat bepaalt de rente?

 Inflatie, economische groei

§3.2 Rentebegrip

Risicovrije rente (“risk-free interest rate”): R f

 Tijdswaarde geld is risicovrij
 Rente op staatsobligatie is niet strikt risicovrij
 Maar deze wordt daar wel vaak aan gelijk gesteld

1
Discontovoet [rente terugdraaien] (“discount factor”):
1+ Rf
1
 Bij 10% rente is de discontovoet: =0,9091
1+ 0,10
 Disconteren naar vandaag tegen 10% van €1100 over een jaar: 0.9091 * €1100 = €1000

§3.2 Leningen

Spaarrekening, obligatie, hypotheek, leasecontract, telefoonabonnement, studielening, credit card.

§3.3 (Netto) Contante waarde

Contante waarde (CW) (“Present Value”):

 De waarde vandaag tegen cashflows later

,  Berekenbaar (bij een bekende discontovoet)

Netto Contante Waarde (“Net Present Value”):

 De CW van opbrengsten min de CW van kosten
 De som van de CW van positieve en negatieve cashflows

§3.3 De Netto Contante Waarde Beslisregel

Welke keuze te maken bij investeringsmogelijkheden?

 Neem degene met de hoogste netto contante waarde!
 Doe niets wanneer NCW negatief is.

Opbrengst beste keuze – Verdiensten andere optie (disconteren) – beginwaarde = nettowinst




§3.4 Arbitrage

Het gelijktijdig kopen en verkopen van hetzelfde product

 Met als doel eraan te verdienen.
 Voorwaarde: Handelaar doet niets aan of voor het product.

§3.4 Wet van één prijs

We gebruiken het begrip “Arbitrage” omdat:

 Het een mechanisme achter de wet van één prijs is.
In een normale markt hebben identieke producten dezelfde prijs. Identieke financiële producten
hebben identieke cashflows. De aanname is dat prijsverschillen worden “weggearbitreerd”.
 Ook voor financiële producten geldt daarmee:
Een aandeel, obligatie, enz. heeft maar één prijs, althans op hetzelfde moment
(“simultaneously”). Werkt goed vanwege de grote transparantie in financiële markten.

, §3.5 Obligaties (“Bonds”)

Obligatie: lening die is gestandaardiseerd voor wat betreft:

 “Aan toonder”
 Documentatie
 Wijze van betaling en administratie

En is hierdoor eenvoudig verhandelbaar.

Uitgegeven door: Banken, bedrijven en overheden.

Gekocht door: Pensioenfondsen, verzekeraars, banken en particulieren.

§3.5 Wet van één prijs toegepast op obligaties

Wet van één prijs:

 CW van identieke cashflows is altijd gelijk
 Toekomstige cashflows zijn te vertalen naar contante waarde en geld vandaag (door (uit) te
lenen).

“No Arbitrage Price of a Security”

Prijs van een obligatie = CW van een obligatie

 Nogmaals: wanneer markten “normaal”zijn en er wordt gearbitreerd
 Zonder fricties, zoals transactiekosten
 Prijs van een obligatie is ook geld vandaag, aangenomen dat hij kan worden verkocht.

De (ver)koop van een obligatie geeft de cashflows van de obligatie in ruil voor de prijs van deze obligatie.

 Je ruilt dan de CW in voor de prijs van de obligatie
 CW van transactie = CW van de cashflows – prijs van de obligatie

De CW van een effectentransactie is gelijk aan nul in een ideale , competitieve markt.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

HC 2 04-02-2020
§4.1 De tijdslijn

Cashflows op verschillende momenten in de tijd. Om deze met elkaar te kunnen vergelijken rekenen we
de waarde van die cashflows naar hetzelfde moment toe. De tijdslijn is daarbij een nuttig visueel
hulpmiddel

§4.2 Eerste basisregel

Het optellen en aftrekken van geld en waarde kan alleen wanneer die op hetzelfde moment betrekking
hebben.

 Dus indien op verschillende momenten: rekening houden met rente

Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:

Verzekerd van kwaliteit door reviews

Verzekerd van kwaliteit door reviews

Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!

Snel en makkelijk kopen

Snel en makkelijk kopen

Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.

Focus op de essentie

Focus op de essentie

Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!

Veelgestelde vragen

Wat krijg ik als ik dit document koop?

Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.

Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?

Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.

Van wie koop ik deze samenvatting?

Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper jrgenvanes. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.

Zit ik meteen vast aan een abonnement?

Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,78. Je zit daarna nergens aan vast.

Is Stuvia te vertrouwen?

4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)

Afgelopen 30 dagen zijn er 80796 samenvattingen verkocht

Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen

Start met verkopen
€3,78  2x  verkocht
  • (0)
  Kopen