Samenvatting
Compacte samenvatting financiering
- Vak
- Financiering
- Instelling
- Fontys Hogeschool (Fontys)
Samenvatting met voorbeelden, belangrijkste stof en tentamenvragen
[Meer zien]Voorbeeld 3 van de 22 pagina's
Voorbeeld 3 van de 22 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Voorbeeld van de inhoud
FINANCIERINGWEEK 1 | HOOFDSTUK 7
Rode draad
• Waardecreatie als doelstelling
• Vanuit het perspectief van de aandeelhouder
• De waarde is de netto-contante waarde van de te verwachten kasstromen
• Kasstromen moeten meer opleveren dan de geïnvesteerde uitgaven ->
Netto-kasstromen
N
(1) Waarde = ∑ Vrije Kasstroment
t
t=0 (1 + WACC)
(2) WACC = EV x kev + (1-t) x VV x kvv
TV TV
Aandelen
• Zeggenschap + geeft financiële rechten
• Kapitaal: maatschappelijk → geplaatst → gestort
• Aandelen op naam → Aandelen aan toonder
• Bijzondere aandelen: preferente aandelen (drie soorten)
o Dividenduitkering
o Emissie van aandelen: agio versus disagio
o Eigen vermogen is permanent en onvoorwaardelijk beschikbaar voor de onderneming
→ bufferfunctie
Waarde van aandelen
• Nominale waarde (flauwekul)
• Intrinsieke waarde = Waarde activa – schulden
Aantal aandelen
• Beurswaarde
• Rentabiliteitswaarde = Winstt
(1+ r)t
Probleem: Wat gebeurt er met de winst?
Goodwill? → RW>IW
Aandelenwaardering op basis van dividend
• Econoom Gordon heeft een formule ontwikkeld om de theoretische waarde van een aandeel
te berekenen.
• Variant 1: steady-state, waarbij een onderneming alle winst uitkeert en geen groei/krimp kent.
o DIV is het jaarlijkse constante dividend en R de discontovoet waartegen dividenden
contant worden gemaakt.
• Variant 2: een jaarlijkse constante groei van het dividend met g%
𝐷𝐼𝑉
o Waarde van een groeiaandeel:
(𝑟−𝑔)
- Merk op dat de tweede formule altijd groter dan de eerste en bij g=0 samenvalt met de eerste.
- Meeste beleggers hebben een veel kortere belegginshorizon: ze schatten de dividenden over
de beleggingsperiode en vervolgens een restwaarde aan het einde van deze looptijd en
maken het geheel contant.
(!) In groeivariant: ga altijd uit van de eerstvolgende dividendstroom (DIV1)
(!) Groeifactor (g) = inhoudings % x RIO (van geïnvesteerde ingehouden winst)
,VOORBEELD OPGAVE GROEIMODEL VAN GORDON
,
Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:
Bewezen kwaliteit door reviews
Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!
In een paar klikken geregeld
Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, creditcard of je Stuvia-tegoed en je bent klaar. Geen abonnement nodig.
Direct to-the-point
Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper anoukhgs. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €6,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 68175 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen