Table of Contents
College 1................................................................................................................................................ 2
De huidige waarde van een toekomstige kasstroom......................................................................2
De huidige waarde van een reeks gelijke kasstromen....................................................................2
De huidige waarde van een oneindige reeks gelijke kasstromen...................................................3
De huidige waarde van een oneindige reeks kasstromen met een vaste groeivoet g....................3
Gewenst rendement (Kostenvoet).................................................................................................. 3
Van boekwaarde naar marktwaarde bij een beursgenoteerde onderneming..................................4
Van boekwaarde naar marktwaarde bij een beursgenoteerde onderneming..................................5
De kostenvoet (WACC) van een beursgenoteerde onderneming...................................................5
Marktwaarde van een niet-beursgenoteerde onderneming............................................................6
Bepaling van de vrije kasstroom (FCF) en kasstroomoverzicht......................................................6
Waardering van een niet-beursgenoteerde onderneming...............................................................7
Waardering van de aandelen in een niet-beursgenoteerde onderneming......................................7
College 2................................................................................................................................................ 8
Projecten in een onderneming........................................................................................................ 8
College 3.............................................................................................................................................. 12
Risico en rendement op vermogensmarkten....................................................................................12
College 4.............................................................................................................................................. 24
De invloed van de financieringsstructuur op de marktwaarde van de onderneming.........................24
M&M omgeving zonder belastingen en zonder insolventiekosten................................................24
M&M omgeving MET BELASTINGEN en zonder insolventiekosten.............................................25
College 5.............................................................................................................................................. 28
Andere factoren die de financieringsstructuur beïnvloeden..............................................................28
College 6.............................................................................................................................................. 31
De werking van opties...................................................................................................................... 31
College 7.............................................................................................................................................. 35
Financiële risico’s en deriviaten........................................................................................................ 35
Formuelblad......................................................................................................................................... 44
,College 1
Onderwerpen Bestuderen Opgaven thuis Opgaven les
Korte intro benodigde VV hfst. 1 t/m 4 Syllabus 1.7 Case : de
basiskennis marktwaardebalans
van Apple
Van boekwaarde naar Syllabus college 1
marktwaarde van
ondernemingen
Basisaanpak voor alle waarderingen
Wat zijn de kasstromen die (naar verwachting) in de toekomst worden ontvangen?
Wat is het gewenste rendement op de investering?
Maak de toekomstige kasstromen contant tegen het gewenste rendement.
Gebruik daarbij de juiste vergelijking
Autonoom vermogen: EV + %VV
Geïnduceerd vermogen: KVV (salderen met VLA)
,De huidige waarde van een oneindige reeks gelijke kasstromen
C 1.000
PV = → PV = =50.000
r 0.02
De huidige waarde van een oneindige reeks kasstromen met een vaste groeivoet g
C1
PV =
r−g
Gewenst rendement (Kostenvoet)
Marktwaarde obligaties: te ontvangen rente en aflossing contant maken tegen marktrente
[1−(1+r )¿¿−n] aflossing
PV =rente=× + ¿
r (1+r )
t
r in de vergelijking is de marktrente: gewenste rendement obligatiehouders
, Marktwaarde beursgenoteerde aandelen: te onvangen dividend contant maken tegen gewenst
rendement
P0= ¿
r
¿1
P0=
r −g
Van boekwaarde naar marktwaarde bij een beursgenoteerde onderneming
De onderneming heeft 200.000 aandelen uitstaan in de markt van € nominaal per stuk.
Op 31 december was de koers van het aandeel op de beurs € 30,-
De obligaties hebben op 31 december 2016 een koers van 105%
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper demilouwers. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €5,99. Je zit daarna nergens aan vast.
