Aantekeningen Financial Modeling
Colleges + reader
Week 1
Drie redenen waarom een financieel plan belangrijk is voor een startup:
1. Het is belangrijk om te kijken of je bedrijf levensvatbaar is
Is het economisch rendabel en blijft het economisch rendabel?
Je bent beter voorbereid op de toekomst: je anticipeert op de worst case
scenario. Wat zijn de gevolgen voor de cashflow, winstgevendheid en
financieringsbehoefte?
2. Informatie is altijd belangrijk en de sleutel tot een succesvolle business: voor jou, je
partners, etc.
Er is een prognose nodig: hoe weet u hoe uw bedrijf ervoor staat als u geen
doelen heeft om te behalen of stuurinformatie heeft om mee te vergelijken? Hoe
gaat u uw aandeelhouders informeren over hoe u hun geld uitgeeft en of u
presteert zoals beloofd zonder enig financieel plan om tegen te vergelijken?
3. Nodig voor het fondsenwervingsproces. Het is altijd noodzakelijk huiswerk als je een
financiering wil aanvragen (crowd funding, lening bij de bank)
Het je helpt bij het beantwoorden van de lastige vragen die een financier kan
hebben als hij of zij in je businesscase duikt
Hoe ben je van plan om geld op te halen als je niet goed hebt berekend hoeveel
geld je eigenlijk nodig hebt?
De focus ligt minder op proces, meer op in en output. Wat stop je in je financiële model?
Welke keuzes maak je als startende bedrijf?
Als je iets aanschaft, wat heeft dat dan voor effect?
Input: Welke variabelen neem ik op in het financiële model?
Process: Aan welke variabelen kan ik draaien om het businessmodel rendabel te maken?
Output: Wat betekenen de uitkomsten voor wie?
Het gaat hier om aannames in het model. Elk getal, bedrag of kostenpost dien je te kunnen
motiveren.
De output bestaat uit:
- Balans
- Winst- en verliesrekening
- Cashflow overzicht
Bij een startup, dus de input (aannames):
- Startbalans
- Exploitatiebegroting
- Liquiditeitsbegroting
,De basis van een financieel model
Alle keuzes die je aan de bovenkant van het businessmodel maakt (infrastructuur,
waardepropositie en markaspecten), hebben invloed op de onderkant van het model
(financiële aspecten).
De klant heeft direct invloed op de winstkant van
het financiële aspect en de infrastructuur heeft
direct invloed op de kostenkant (zie afbeelding).
Hoe maak ik een forecast van een startup?
1. Waardepropositie: welke waarde lever je?
2. Kanalen: de waardepropositie naar een bepaald segment krijgen
3. Klantsegmenten: wat is de afzet? Hoe groot is het klantsegment?
4. Revenue streams: wat is je businessmodel?
5. Kostenstromen: wat zijn de kosten / investeringen?
De linkerkant (kernactiviteiten, middelen, partners) drukt echter ook op de
kostenstructuur!
Uitbesteden of niet?
Het inschakelen van een gespecialiseerde onderneming kan in veel gevallen gunstig zijn.
Uitbesteden = de uitvoering van een of meer bedrijfsactiviteiten door een externe,
gespecialiseerde onderneming, als gevolg van een bewuste keuze door een organisatie. De
uitvoerende onderneming plukt niet de vruchten van het resultaat, maar krijgt wel betaald
voor het uitvoeren aan de opdracht.
Redenen om uit te besteden:
1. Kennis is niet aanwezig binnen de eigen onderneming om de activiteit uit te voeren.
De kennis wordt ingekocht.
2. Onzekerheid over de toekomstige afzet van een bepaald product. Via uitbestedingen
de markt testen, voordat grote investeringen worden gedaan.
3. Tijdelijke piekbehoefte (bv. seizoenspatronen en incidentele orders). Denk aan
productie van fruit
Wanneer een fruitsoort in season is, huur je machines in om het fruit te oogsten
4. Prijs/kosten: een onderneming die erin is gespecialiseerd kan het zelf meestal
goedkoper uitvoeren
Uitbesteden kan vaak goedkoper zijn dan een activiteit zelf te produceren.
Je maakt hiervoor een uitbestedingsrekening / make-or-buy-berekening:
, Kosten van interne uitvoering > kosten van externe uitvoering = inkopen/uitbesteden
Kosten van interne uitvoering < kosten van externe uitvoering = zelf uitvoeren
Hoe kom je aan cijfers? Hoe voorspel je de verkoop? Wat is de marktomvang van mijn
sector? Etc.
Twee hoofdmethoden om deze vragen te beantwoorden:
1. Top-down (prognose) methode
2. Bottom-up (prognose) methode
Welke benadering je ook gebruikt om het financiële model van je startup op te bouwen, het
is van cruciaal belang dat je je cijfers kunt onderbouwen met aannames. Als startup zijn
historische gegevens vaak niet beschikbaar, dus je moet het ‘bewijs’ achter je cijfers kunnen
overleggen.
Belangrijk wanneer je investeerders wil aantrekken: zij zijn geïnteresseerd in de
reden achter cijfers
Aannames kunnen van alles zijn dat je cijfers valideert: marktonderzoek, zoekvolume op
internet, contracten met leveranciers, prijsvalidatie, historische verkopen,
conversiepercentages, stuklijsten, websiteverkeer
Handig hierbij is een dataroom creëren, waar je dit soort bewijsmateriaal
verzamelt
Hoofdstuk 3 Reader: Controleer je financieel plan op 10 veelvoorkomende fuck-ups:
1. Financieel plan niet in lijn met businessplan
Het financieel plan is vaak onderdeel van een breder businessplan, waar ook het
team, de waardepropositie, technologie, markt en concurrentie etc. in kaart worden
gebracht.
De financiële prognoses moeten de strategie van het bedrijf reflecteren.
2. Een overoptimistische of totaal niet optimistische (omzet)prognose
Belangrijk om in het achterhoofd te houden: zodra je investering binnen is, worden je
prognoses ook meteen je targets. Een investeerder zal je voor deze targets
verantwoordelijk houden. Vraag jezelf dus altijd sterk af of je prognose realiseerbaar
is.
Tips:
-Zoek een investeerder die past bij je business case.
De bank financiert liever werkkapitaal als machines, voorraden, panden.
Angels en VC’s zijn op zoek naar winst en investeren daardoor op zoek naar
snelgroeiende startups/scale-ups
3. De investeringsbehoefte wordt niet uitgelegd
Het is voor investeerders belangrijk te weten waar jij hun geld aan gaat uitgeven en
wat je denkt te bereiken met de uitgaven. Wanneer denk je je milestones te
behalen?
4. De onderliggende aannames zijn niet in kaart gebracht
Je moet in staat zijn het verhaal achter de cijfers uit te leggen.
