Samenvatting Financiering M6
Hoofdstuk 6 Valuing bonds
Hoofdstuk 7 Valuing stocks
Hoofdstuk 11 Introduction to Risk, Return, and the Opportunity Cost of Capital
Hoofdstuk 12 Risk, return and capital budgeting
Hoofdstuk 16 Debt Policy
Hoofdstuk 17 Payout Policy
Hoofdstuk 21 Mergers, Acquisitions, and Corporate Control
Hoofdstuk 23 Options
Hoofdstuk 24 Risk Management
1
,Rendementseis
Opportunity costs
Inflatie
Risico +
Rendementseis
Hoogte aandelenkoers -> aandeelhouder is niet hoofdelijkaansprakelijk voor het bedrijf -> koers kan
nooit zakken onder 0.
Koers zakt -> dividenduitkering wordt hoger -> trekt nieuwe investeerders aan => koers kan nooit
heel sterk dalen
2
, Hoofdstuk 6 Valuing Bonds
Begrippen
Bond Obligatie
Treasury bond Staatsobligatie
Face value Nominale waarde van obligatie
Coupon Ontvangen nominale rente
Coupon rate Interestpercentage als percentage van de nominale waarde, ligt vast
Required return Marktrente
Annual Jaarlijks
Semi-annual Halfjaarlijks
Maturity Looptijd
Yield to maturity Percentage: interest + aflossingen = contante waarde
Zero-coupon bond Obligatie waarbij rente aan het einde wordt uitgekeerd
Floating-rate bond De rente van de obligatie verandert, de waarde van de obligatie niet
Convertible bond Obligatie die na een aantal jaar ongezet kan worden naar aandelen
Interest rate risk Het risico in obligatiekoersen als gevolg van schommelingen in rentetarieven.
Yield curve plot van relatie tussen obligatierendementen tot einde looptijd en tijd tot
einde looptijd.
De waarde van een obligatie is omgekeerd evenredig met de marktrente, dus:
Marktrente ↓ waarde obligatie ↑
Marktrente ↑ waarde obligatie ↓
Waarde obligatie
rent e 1 rent e 2
PV ( present value)= +
(1+r ) ¿¿
Voorbeeld blz. 170
Nominale waarde obligatie 1.000
Coupon rate 2,25%
Discount rate 2,391%
22,50 22,50
+
(1+0,02391) ¿ ¿
Als r hetzelfde percentage is als de discount rate/yield to maturity, dan is de waarde van de obligatie
altijd gelijk aan de nominale waarde, namelijk €1.000.
Current yield
jaarlijks interestontvangst
∙100 %
marktwaarde obligatie
Voorbeeld blz. 175
Nominale waarde obligatie 1.000
Interestpercentage 10%
Marktprijs 1.200
10 % ∙1.000 100
∙100 %= ∙ 100 %=8,3 %
1.200 1.200
3