Dit document betreft een samenvatting van alle onderdelen die geraakt worden op het tentamen van Nyenrode. De engelse termen zijn vertaalt naar het nederlands om de begrippen helder te krijgen.
Financial accounting theory (FAT) provides a critical awareness of the current financial accounting and
reporting environment, taking into consideration the divers interests of both external users and management.
= Financial accounting theory kritische bewustzijn van de huidige financial accounting en
rapportageomgeving, rekening houdend met verschillende belangen van zowel externe gebruikers als het
management
2007-2008 Market meltdowns (1)
Consequenties voor preparers en auditors:
- Transparante financiële rapportage
- Administratieve verwerking tegen reële waarde (actuele kostprijs - fair value) kan de
gebruikerswaarde onderschatten
- Alle activiteiten buiten balans sheet gehouden activiteiten moeten volledig worden gerapporteerd
- Kredietrisico en liquiditeitsproblemen
Wijzigingen:
- Rules-based versus principles based accounting standards?
Rules based direct sturend, moeten en mogen gedetailleerde regels
Principles based willen en zijn; nastreven. Richtlijnen
Role of accounting research
1. Consider implications for accounting practice
Decision usefulness = gebruikersvriendelijkheid van de financiële informatie: informatie is decision
usefull wanneer het bijdraagt aan de inschattingen die investeerders maken over toekomstige
winsten van een bepaalde onderneming
2. Verbetering inzicht in boekhoudkundige omgeving (agency-modellen)
Informatie asymmetrie
= probleem dat de ene partij over meer informatie (informatievoordeel) beschikt dan de andere partij
ontstaat informatiekloof; kan gedicht worden door financiële informatie naar buiten te brengen.
Soorten asymmetrie
- Adverse selection (inside information): De ene partij (onderneming) beschikt over meer informatie
(informatievoordeel) dan de andere partij (investeerder) voor de transactie/contract relevantie
(belang)
Uitdaging accounting is de afweging van full disclosure (volledige transparantie) en cost
effectiveness (kosten effectieve) informatie.
Benadering is dat investeerders rationeel zijn en doel van investeerders is maximalisatie van hun
nuts
Door middel van het uitbrengen van gecontroleerde jaarrekening probleem verhelpen full
disclosure
- Moral hazard: probleem dat investeerders de acties van managers niet kan observeren, terwijl deze
acties wél de belangen van investeerders beïnvloeden (na transactie/contract (achteraf)) informatie
betrouwbaarheid
Aandeelhouder twijfelt aan management of de gemaakte afspraken nagekomen worden.
Probleem verhelpen door managers te belonen op basis van hun prestaties
Het fundamenteel probleem van FAT is dat niet alle oplossingen van adverse selection en moral hazard op één
lijn liggen
- De beste maatregel op het gebied van netto winst om investeerders te informeren aangaande hun
investeringsbeslissingen (dus beheersen adverse selection), hoeft niet perse de beste maatregel te zijn
om de management performance te motiveren (dus beheersen moral hazard).
Het gaat dus om de afweging tussen relevantie (adverse selection & fair value (reele waarde)) en
betrouwbaarheid (moral hazard & historische kostprijs) van informatie, waarbij relevante
1
Reanna Ramharakh
, informatie investeerders in staat stelt de toekomstige economische vooruitzichten (kasstromen) in
te schatten en waarbij betrouwbare informatie juist is en vrij van vooroordelen en andere
manipulatie door het management.
Er bestaat geen winstberekeningssyteem dat 2 dingen tegelijk kan:
Management performance wordt niet geprikkeld als adverse selectie wordt tegengegaan.
Andersom wordt bij het verhelpen van moral hazard liever gewaardeerd op historische kostprijs,
wat tegen de oplossing van adverse selectie ingaat, omdat investeerders relevante informatie
willen hebben.
SCOTT: De jaarrekening die nuttig is voor de investeringsbeslissing (investor-informing)
is toekomstgericht, de jaarrekening die nuttig is voor de het beoordelen van het
management (manager performance-evaluating) is historisch gericht. Het fundamentele
probleem van Financial Accounting Theory is dat de jaarrekening die het adverse
selection probleem probeert op te lossen, niet dezelfde is die het moral hazard
probleem probeert op te lossen.
Reacties op fundamentele probleem; regulering of geen regulering?
- Marktwerking kan adverse selection en moral hazard problemen voldoende
beheersen zodat investeerders worden beschermd en markten redelijk goed
werken
- Marktregulering om investeerders te beschermen; markkrachten alléén
volstaan niet om de problemen van moral hazard en adverse selection onder
controle te houden leidt tot standard setting.
Bij regulering volgende vragen om de hoek:
- Hoe bepaal je de winst voor het ene doel en hoe voor het andere doel?
- Hoe ontwerp je regelgeving die voor beide doelen tegelijk toegankelijk is?
Chapter 2
Ideal conditions: current value based accounting (1)
Ideale voorwaarden – economie met perfecte en volledige markten zonder informatie
asymmetrie en andere belemmeringen voor een eerlijke en efficiënte marktwerking)
- Waardering activa en passiva op basis van verwachte contante waarden van
toekomstige kasstromen
- Financiële overzichten zijn volledig relevant als betrouwbaar
Ideal conditions: Present-value model (PVM) met zekerheid en onzekerheid
Soorten accouting models:
Historische kosten model; HCM
Current value model (actuele waarde); CVM
Present value model (contante waarde); PVM
Doel: relevante en betrouwbare informatie verschaffen aan de gebruikers van financiële
overzichten. PVM onderscheid tussen PVM onder zekerheid en PVM onder onzekerheid.
Zekerheid: sprake van ideale omstandigheden, kasstromen bekend en sprake van vast
rentepercentage voor de discontering van toekomstige kasstromen. Werkelijke situatie
(economische omstandigheden), verwachte situatie en gerealiseerde situatie zijn
bekend.
Verschil PV bij zekerheid en bij onzekerheid is dat de verwachte winst bij onzekerheid
niet gelijk is aan de toekomstige winst komt omdat onder onzekerheid de verwachte
toekomstige kasstromen niet zeker zijn. Verschil werkelijke winst en verwachte winst
Abnormal earnings;
Conclusie beide modellen:
- Compleet relevant en betrouwbaar
Relevant: balans gebaseerd op toekomstige kasstromen
2
Reanna Ramharakh
, Betrouwbaar: bij ideale omstandigheden de reële waarden niet door
management worden beïnvloed
- Maakt niet uit of dividend wordt uitgekeerd of niet; rentepercentage bekend,
dividend brengt even veel op als de onderneming verdient met de kasstromen
(zelfde rentepercentage). Geld komt uiteindelijk toch bij investeerders terecht in
de gestegen waarde van de investeringen.
- Netto resultaat, netto winst is niet relevant balans geeft al inzicht
Present value under certainty (zekerheid)
Pa = Present value
3
Reanna Ramharakh
, Aantekeningen EV
PV – economisch waardebegrip
De bedrijfswaarde is de contante waarde van de toekomstige netto-ontvangsten of
nettokasstromen uit hoofde van de te produceren goederen/diensten.
- Netto = verschil tussen te realiseren verkoopontvangsten en de te verrichten
exploitatie-uitgaven
PV under uncertainty
Zie excel
Note:
Verschil berekening in Certainty en Uncertainty;
- Bad- good state abnormal earnings
Point PVM under uncertainty
- Verschil zekerheid en onzekerheid:
Verwachte en gerealiseerde nettowinst hoeven niet gelijk te zijn (abnormale winst – abnormal
earnings)
- Winst- en verliesrekening bevat geen informatieve inhoud dit verandert wanneer objectieve
(feiten) waarschijnlijkheden subjectieve (mening) waarschijnlijkheden worden
Examples of PVM
- Voorbeeld PVM onder minder ideale omstandigheden;
Embedded Value en Reserve Recognition Accounting
- Verschaft investeerders meer relevante informatie dan in op HC gebaseerde jaarrekening
4
Reanna Ramharakh
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper Reannaram. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €5,49. Je zit daarna nergens aan vast.
