Samenvatting
EMF Samenvatting Part 1
- Instelling
- Tilburg University (UVT)
Part 1 van EMF voor master finance studenten aan Tilburg University.
[Meer zien]Voorbeeld 2 van de 21 pagina's
Voorbeeld 2 van de 21 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Voorbeeld van de inhoud
Empirical Methods in Finance 323063Event Studies
Event studies: test of change in stock (or bond) prices around specific ‘events’
(corporate earnings announcements, merger announcements, macro-economic
news, etc.), announcement is often more important than actual event, major
reasons to use event studies:
1. Examine impact of event on wealth of firm’s security holders.
2. Test hypothesis that market efficiently incorporates new information (EMH).
Efficient Market Hypothesis: prices always fully reflect available and relevant
information, prices will change only when new information arrives, information
(therefore, price changes) cannot be predicted ahead of time by definition.
Efficiency refers to two aspects of price adjustment: speed and quality (direction
and magnitude). Primary of capital market is allocation of ownership of economy’s
capital stock, assets prices should provide accurate signals for resource allocation.
● Weak form: prices reflect all information contained in record of past prices technical
analysis. ⇒ tests for return predictability.
○ Prices technical analysis → time series.
○ Fundamental variables → cross section.
● Semi-strong form: prices reflect not only past information, but all other published
information, adjustments are:
○ Direct → event studies;
○ Complete → event studies.
● Strong form: prices reflect not only just public information, but any information that
might be relevant ⇒ tests for insider/private information.
Idea: in case of semi-strong market efficiency, there should be stock reaction on day
announcement is realized (unless the two correspond).
Identify three steps:
1. Identify event of interest and timing of the event. Timing: notice difference
between calendar time and event time: t=0 is time of event, typically event study
uses many (N) observations on similar events that can be far apart on calendar, but
event time is used.
2. Specify a “benchmark” model for normal stock return behaviour (normal market
fluctuations).
3. Calculate and analyse abnormal returns around the event date.
Two relevant announcements on the same day: merger announcement of oil firm +
oil prices announcement. Usually don’t use this date in event studies.
Estimation and Event Window
,
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper LVermunt. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €2,99. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 48298 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen