Case uitwerking
Solutions Book Exercises
- Instelling
- Tilburg University (UVT)
Solutions Book Exercises
[Meer zien]Voorbeeld 2 van de 9 pagina's
Voorbeeld 2 van de 9 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Verkoper
Volgen
Voorbeeld van de inhoud
CHAPTER 13: EMPIRICAL EVIDENCE ON SECURITY RETURNSCHAPTER 13: EMPIRICAL EVIDENCE ON SECURITY RETURNS
PROBLEM SETS
1. Using the regression feature of Excel with the data presented in the text, the first-
pass (SCL) estimation results are:
Stock: A B C D E F G H I
R-square 0.06 0.06 0.06 0.37 0.17 0.59 0.06 0.67 0.70
Observations 12 12 12 12 12 12 12 12 12
Alpha 9.00 -0.63 -0.64 -5.05 0.73 -4.53 5.94 -2.41 5.92
Beta -0.47 0.59 0.42 1.38 0.90 1.78 0.66 1.91 2.08
t-Alpha 0.73 -0.04 -0.06 -0.41 0.05 -0.45 0.33 -0.27 0.64
t-Beta -0.81 0.78 0.78 2.42 1.42 3.83 0.78 4.51 4.81
2. The hypotheses for the second-pass regression for the SML are:
• The intercept is zero.
• The slope is equal to the average return on the index portfolio.
3. The second-pass data from first-pass (SCL) estimates are:
Average
Excess
Return Beta
A 5.18 -0.47
B 4.19 0.59
C 2.75 0.42
D 6.15 1.38
E 8.05 0.90
F 9.90 1.78
G 11.32 0.66
H 13.11 1.91
I 22.83 2.08
M 8.12
13-1
Copyright © 2021 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written consent of
McGraw-Hill Education.
, CHAPTER 13: EMPIRICAL EVIDENCE ON SECURITY RETURNS
S second-pass regression yields:
The
Regression Statistics
Multiple R 0.7074
R-square 0.5004
Adjusted R-square 0.4291
Standard error 4.6234
Observations 9
Standard t Statistic t Statistic
Coefficients Error for β=0 for β=8.12
Intercept 3.92 2.54 1.54
Slope 5.21 1.97 2.65 -1.48
4. As we saw in the chapter, the intercept is too high (3.92% per year instead of 0) and
the slope is too flat (5.21% instead of a predicted value equal to the sample-average
risk premium: rM − rf = 8.12%). The intercept is not significantly greater than zero
(the t-statistic is less than 2) and the slope is not significantly different from its
theoretical value (the t-statistic for this hypothesis is −1.48). This lack of statistical
significance is probably due to the small size of the sample.
5. Arranging the securities in three portfolios based on betas from the SCL estimates,
the first pass input data are:
Year ABC DEG FHI
1 15.05 25.86 56.69
2 -16.76 -29.74 -50.85
3 19.67 -5.68 8.98
4 -15.83 -2.58 35.41
5 47.18 37.70 -3.25
6 -2.26 53.86 75.44
7 -18.67 15.32 12.50
8 -6.35 36.33 32.12
9 7.85 14.08 50.42
10 21.41 12.66 52.14
11 -2.53 -50.71 -66.12
12 -0.30 -4.99 -20.10
Average 4.04 8.51 15.28
Std. Dev. 19.30 29.47 43.96
13-2
Copyright © 2021 McGraw-Hill Education. All rights reserved. No reproduction or distribution without the prior written consent of
McGraw-Hill Education.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper PVives. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,99. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 67474 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen