Samenvatting
Summary Corporate Finance Chapter 28
A detailed and concise summary of chapter 28 from the book Corporate Finance 5th edition.
[Meer zien]Voorbeeld 2 van de 8 pagina's
Voorbeeld 2 van de 8 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Gekoppeld boek
Titel boek:
Auteur(s):
- Uitgave:
- ISBN:
- Druk:
Verkoper
Volgen
Voorbeeld van de inhoud
Corporate Finance Pearon 5th EditionChapter 28: Mergers & Acquisitions
28.1 Background and Historical Trends
● Merger waves → peaks of heavy activity followed by quiet troughs of few transactions in
the takeover market.
● Merger activity is greater during economic expansions and during bull markets.
○ Technological advancements motivate managers to restructure assets through
mergers and acquisitions.
● Types of mergers
○ Horizontal merger
■ Target and acquirer are in the same industry
○ Vertical merger
■ Target’s industry buys from or sells to the acquirer’s industry
○ Conglomerate merger
■ Target and acquirer operate in unrelated industries
28.2 Market Reaction to Takeover
● A bidder is unlikely to acquire a target company for less than its current market value.
○ Most acquirers pay a premium to the current market value
● Acquisition premium → paid by an acquirer in a takeover and it is the percentage
difference between the acquisition price and the pre-merger price of a target firm
28.3 Reasons to Acquire
● Large synergies are by far the most common justification that bidders give for the
premium they pay for a target.
, Corporate Finance Pearon 5th Edition
○ Such synergies usually fall into two categories
1. Cost-reduction synergies are more common and easiest to achieve
because they generally translate into layoffs of overlapping employees
and elimination of redundant resources
2. Revenue-enhancement synergies are much harder to predict and achieve
● Economics of Scale and Scope
○ Economies of Scale
■ The savings of large company can enjoy from producing goods in high
volume, that is not available to a small company
○ Economies of Scope
■ Savings large companies can realize that come from combining the
marketing and distribution of different types of related products
● Vertical integration
○ Refers to the merger of two companies in the same industry that make products
required at different stages of the production cycle
○ A major benefit is coordination.
● Expertise
○ Firms often need expertise in particular areas to compete more effectively.
● Monopoly Gains
○ It is often argued that merging with or acquiring a major rival enables a firm to
substantially reduce competition within the industry thereby increasing profits.
■ Most countries have antitrust laws that limit such activity
○ While all companies in the industry benefit when competition is reduced, only the
merging company pays the associated costs
● Efficiency Gains
○ Another justification acquirers cite for paying a premium for a target is efficiency
gains, which are often achieved through the elimination of duplication.
● Tax Savings from Operating Losses
Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:
Bewezen kwaliteit door reviews
Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!
In een paar klikken geregeld
Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, creditcard of je Stuvia-tegoed en je bent klaar. Geen abonnement nodig.
Direct to-the-point
Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper notesonline. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €8,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 69252 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen