Actuele Vastgoedeconomie samenvatting&aantekeningen

Week 1

Zoals bekend is er sprake van een timeleg in de vastgoedmarkt. Dit betekent dat een
economisch verschijnsel pas op een later terug is te zien in de vastgoedmarkt.

 De verwachting is dat de renteaftrek gaat dalen. Banken dekken zich in voor
bepaalde rentestijgingen in de toekomst. Dit gebeurt in de vorm van een risico
opslag. Banken kunnen de leningen verkopen dus dan hebben ze geen risico meer
doordat risico opslag niet nodig is.
o De vraag is alleen in welk tempo de renteaftrek zal gaan dalen.

Korte uitleg over de hoofdlijn van de module qua theorie

1. Golden Rule of Accumulation
 Ook wel de Gouden Accumulatie regel van E.S. Phelps

Dit groeimodel heeft te maken met de optimale economische groei. In de economie is er
een zogenoemde optimale spaarquote, dit houdt in  de maximale consumptie per
eenheid arbeid.

Bij de Golden Rule of Accummulation wordt gekeken welke spaarquote aanleiding geeft
tot een (sociaal) optimum. (of te wel zijn sommige groeipaden meer wenselijk dan
andere?)

De Golden Rule of Accumulation stelt dat een hogere spaarquote niet altijd leidt tot meer
consumptie.

Dit betekent dat op het optimale groeipad de spaarquote zo moet izjn dat de marginale
productiviteit van het kapitaal( de reële winstvoet) gelijk is aan de ‘natuurlijke’
groeivoet.

2 soorten:

1. Positief: hoe de wereld er nu uitziet, evenwichtsmodel zegt niet (vraag en aanbod
passen zichzelf aan)
2. Normatief: Meer toekomstgericht en in welke groei/tempo dat is.

Normatief is onder te verdelen in:
- Consumptiegericht
o Dit verandert regelmatig
- productie- en kapitaalgericht
o Turn-pike  welke weg moet je volgen om op het juiste groeipad te
komen.

2. Turnpike
 Probeert te groeien via productie

Je kan niet gaan investeren om te gaan groeien  kapot groeien van een bedrijf
 er is een bepaald pad om optimaal te kunnen groeien


1

,3. Political business cycle
 De politiek probeert ook te manipuleren

4. Cyclisch model

Conjunctuurgroei kan niet, er is wel onregelmatige regelmatigheid. Dit houdt in dat er
bij verdere analyse toch een bepaalde regelmaat in zit.

Uit cyclische groei kan je zien hoe lang een groeiende lijn is en hoe lang een dalende lijn
is. Je kan ook zien hoelang dit duurt en in wat voor tempo.

5. ISML
 Rentes voorspellen

6. Okun diagram
 Je kijkt naar de productie

7. Innovatietheorie
 Als je de regelmaat herkent dan kan je daar op anticiperen

8. Big Mac
 Valuta’s bepalen

Het gaat daarbij om de vraag, welke beweging een koers gaat maken. Deze theorie klopt
al 35 jaar.

Artikelen over Griekenland
 Griekeland wilt niet terug betalen dus het moet blijken of de Grieken binnen
de EU blijven.
o Het zal niet veel uit maken als ze er uit gaan.
o Nadeel: Mocht dit gebeuren is het de vraag wat er met de andere
zwakkere EU-landen gaat gebeuren(Frankrijk, Spanje, Italië)
 De overige EU-landen willen geen blanken check geven aan Griekenland
 Griekenland heeft nog 10 miljard nodig maar dat hebben ze niet dus als de
andere landen bij hun standpunt blijven dat ze geen geld meer willen lenen
aan Griekenland dan gaat het land failliet.

Artikelen over deflatie
 Hoe ontstaat deflatie? Doordat bestedingen worden uitgesteld
o Nadeel: deflatie zet rem op economische groei
o Voordeel: deflatie zorgt ervoor dat producten en diensten goedkoper
worden en men in theorie meer te besteden heeft.
 Het figuur toont een voorbode voor een triple dip
o Koppel dit aan de toenemende werkloosheid
 Gezonde inflatie is rond de 2%.
 Kerninflatie blijft wel positief
o Kerninflatie = prijsstijging(inflatie) exclusief energie
 Als je minder geld kwijt bent ga je dan automatisch meer besteden?


2

, o Heeft te maken met mentaliteit
 Amerikaan: Spaart niet en geeft sneller geld uit wanneer de
koopkracht toeneemt
 Europeaan: Spaart en gaat hypotheek aflossen i.p.v dat ze het gaan
uitgeven.  maken geen gebruik van toenemende koopkracht.

Negatieve rente is het nieuwe normaal
 QE-programma: Quantitative Easing ofwel kwantitatieve verruiming.
o = geld in de economie pompen
o QE is een maatregel van de ECB om de consumentenuitgaven aan te jagen
en de economische groei te stimuleren.
 De maatregel:
o Er wordt geld in de economie gepompt doordat een centrale bank effecten
koopt (zoals staatsobligaties) van instellingen uit de particuliere sector en
hun bankrekeningen crediteert. Dit kunnen verzekeringsmaatschappijen,
pensioenfondsen maar ook bedrijven buiten de financiële sector zijn.
 Werking:
o De verkopers van de effecten hebben meer geld, dat ze vervolgens kunnen
uitgeven en/of investeren. Ze kunnen er bijvoorbeeld andere effecten voor
kopen, zoals aandelen. Hierdoor stijgen de prijzen van de effecten,
waardoor de houders ervan er beter voor staan. Daardoor gaan ze
misschien meer geld uitgeven. Aan de andere kant zullen spaartegoeden
toenemen omdat er meer geld in de economie zit, wat weer betekent dat
banken meer leningen kunnen verstrekken aan ondernemingen die willen
uitbreiden.
 Toepassing indien:
o QE wordt alleen toegepast als de rentetarieven dicht bij nul liggen en het
niet meer mogelijk is om de uitgaven te stimuleren door de rentetarieven
nog verder te verlagen.

 Geld vloeit tot nu toe naar de vermogensmarkten
o Geld stroomt naar de AEX toe door aandelen, gevolg is een stijgende koers
 Koers van de Euro onder druk
o Hoe kan dit?
 Amerika en China willen van de op dit moment zwakke euro af.

Figuur paard en de draak
Onderste lijn is het aantrekkelijkst:
De ECB koopt op grote schaal staatsobligatiesde rente daalt  sparen wordt minder
aantrekkelijk  beleggers kopen meer aandelen en vastgoed huizenprijzen stijgen net
als aandelenkoersen particulieren voelen zich rijker en geven meer uit economie
groeit en prijzen stijgen het deflatiemonster is verslagen.

Middelste lijn:
De ECB koopt op grote schaal staatsobligaties de rente daalt euro wordt minder
aantrekkelijk, de koers daalt  export stijgt door goedkopere euro  economie groeit
en prijzen stijgen het deflatiemonster is verslagen.

Bovenste lijn:


3