Samenvatting
Cost of Capital Summary
- Vak
- Instelling
Detailed and well summarised study notes of the cost of capital section taught in financial management at UCT (FTX2024S).
[Meer zien]Voorbeeld 2 van de 15 pagina's
Voorbeeld 2 van de 15 pagina's
In winkelwagen
In winkelwagen
gesponsord bericht van onze partner
Verkoper
Volgen
tylertmarshall
Voorbeeld van de inhoud
COST OF CAPITALBACKGROUND
Required rate of return (RRR):
- determine the min rates firm must pay to attract the funds it uses
- RRR on a security = cost of security to the firm that issued it
- RRR on debt = cost of debt capital
- On pref/ordinary shares = cost of pref/ordinary share capital
- Ave cost of debt & equity capital = firm’s cost of capital = RRR
Financial managers
- make capital budgeting decisions
- must accept investments with returns > RRR
COST OF CAPITAL (WACC)
- weighted average of costs of the various types of financing used by firm
represents:
- ave RRR by various providers of capital OR ave cost of capital financing firm
- min rate of return on the firm’s assets, to create wealth
WHY IS WACC IMPORTANT?
Has the following uses:
1. Evaluation of capital projects
- accept project if expected returns > WACC
2. Valuation of firms
- value firm as a whole
- discounts expected free CFs to the firm (value of firm to long-term capital providers
(debtholders & shareholders)
3. The determination of a company’s Economic Value Added (EVA)
- EVA = measure of firm performance (economic profit)
- EVA = Operating income – (WACC x Invested Capital)
4. Determining the fair values of assets for financial reporting purposes
, CALCULATING WACC
D P E
WACC = k d (1 − t) + k ps ( ) + k 𝑜𝑠 ( )
V V V
kd = before tax cost of debt.
k d (1 − t) = after tax cost of debt.
t = tax rate (28% or 0.28)
D = value of debt.
k ps = cost of preference shares.
P = The value of preference shares.
k 𝑜𝑠 = The cost of ordinary shares.
E = The value of ordinary shares.
V = Total value of the firm (i.e., value of D + P + E).
Lecture example 1:
Bauba Ltd has the following capital structure: 30% debt, 10% preference share capital, and
60% ordinary share capital. The company wishes to maintain this capital structure as it
raises new funds. It’s before tax cost of debt is 8%, the cost of preference shares is 10% and
its cost of ordinary shares is 15%. If the tax rate is 28%, calculate the weighted average cost
of capital for the firm.
Steps to calculate WACC:
1. Determine capital structure weights
- done in the following order: target capital structure; market value weights; book
value weights
2. Calculate the component cost of each source of capital
- use currents costs
- include effects of company tax
3. Calculate the weighted average cost of capital
Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:
Bewezen kwaliteit door reviews
Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!
In een paar klikken geregeld
Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, creditcard of je Stuvia-tegoed en je bent klaar. Geen abonnement nodig.
Direct to-the-point
Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper tylertmarshall. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,16. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 66184 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen