Bijzondere methoden van overnames
Management Buy Out (MBO)
Bestaand management wordt (mede)eigenaar van de onderneming
Uitkoop van aandeelhouders
Vaak met externe financiering
Management Buy In (MBI)
Nieuw management (extern) wordt (mede)eigenaar van onderneming
Derde koopt aandelen van zittend aandeelhouder
Vaak met externe financiering
Carve Out
Verzelfstandiging onderdeel van een onderneming
Overname proces
Strategische oriëntatie informatiefase transactiefase afsluitende fase
Waaraan moet ‘target’ Welke bedrijven staan Uitonderhandelen Financiering, closing
voldoen? te koop en hoe vind ik ze? overnameprijs (tekenen contract),
‘after sales’
Bedrijfswaardering
- Waarde toekennen aan het bedrijf
- Zowel koper als verkoper kunnen waarde bepalen onderhandelingsgrenzen in transactiefase
- Waarderen: inschatten van (mogelijke) toekomstige opbrengsten subjectief!
(Onroerende goed: toekomstige huuropbrengsten)
(Machine: verkoopwinst van de geproduceerde producten)
(Bedrijf: verzameling bedrijfsmiddelen + ondernemerschap toekomstige winsten/kasstromen)
- Waarde is NIET hetzelfde als prijs
- Inschatten toekomstige opbrengsten is subjectief en afhankelijk van de (hoeveelheid) informatie die je hebt!
- Synergie: “Geheel is meer dan de som van de delen”
o Kostenbesparing: efficiënter inzetten personeel en middelen
o Marktbundeling: activiteiten vullen elkaar aan goedkoper inkopen (‘kwantumkorting’), verhogen
omzet/marktaandeel
o Kennisdeling: met name innovatieve bedrijfstakken van belang
Waardering van overnames
Op accountingcijfers gebaseerd:
1. Vuistregels (rules of thumb)
2. (Genormaliseerde) intrinsieke waarde
3. Rentabiliteitswaarde
Kasstroom gebaseerd:
4. Discounted Cashflow methode Netto contante waarde
1. Vuistregels Voordelen Nadelen
Voorbeelden: Eenvoud Boekhoudkundig
o 5-7 x nettowinst Houvast Niet specifiek
o 0,75 x 1,5 x jaaromzet Historisch
o 1 x intrinsieke waarde + 2 x nettowinst
o 3 x EBITDA
o 4 x EBIT
o Bedrag per vaste klant
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper StuviAB. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €4,49. Je zit daarna nergens aan vast.
