College aantekeningen

Tutorials Ondernemingsfinanciering en Vermogensmarkten (323622-B-6)

5 keer verkocht

Instelling
Tilburg University (UVT)

Dit zijn handschreven uitwerkingen van de tutorials van het vak Ondernemingsfinanciering en Vermogensmarkten gegeven op Tilburg University. Deze uitwerkingen zijn handgeschreven met behulp van een Ipad met een duidelijk handschrift. Als je toch iets niet kunt lezen, stuur me gerust een berichtje :)...

[Meer zien]

Voorbeeld 3 van de 18 pagina's

Bekijk voorbeeld

Geupload op 17 juni 2023
Aantal pagina's 18
Geschreven in 2022/2023
Type College aantekeningen
Docent(en) -
Bevat Alle colleges

economics
ondernemingsfinanciering
ebe
economics and society
tutorials
tilburg university
economie en bedrijfseconomie

Volgen

Dee25 Lid sinds 3 jaar 108 documenten verkocht

€3,99

In winkelwagen

Op verlanglijstje

100% tevredenheidsgarantie
Direct beschikbaar na je betaling
Lees online óf als PDF
Geen vaste maandelijkse kosten

Tutorial 1

chapter 14:1, 3, 13, 10, 19 chapter in problem 1

chapter 15: 3,5 a. E/cashflow:/2. / 141.494 + 182. 105)=161.799,50
16 1.799,55 /CF
NPV 1,20 =

-100.360 34.464,92 =
NPV =
1 r
+
-

cost

16 1.799,50 /F
b. equity value PV/cashflow:1,20
=
134.132,92
=

equity 1
-

+

c. debt payments 180.360
=

equity receives S 141.494 -100.360. 1,05 36. 107,60 =

%=5010,40
5 & 182. 105-100.368. 1,05 76.71d, 60
=

Initial value by MM is 134.032,94 -100.368 34.464,94 =

141.494
102.105
+

2

Chapter 14, problem 3 161.799,5

a. Elvalue in one
year:0.0.1501 +0.2.1201 44
=

/C
= 4e mizion
=

Equity=value of CF 1
= Fr

b. D 5
=

19,040
=

Therefore, =40-19.840:20,952m debt value =
1 s

c. without
leverage.
= -1 10
=

erve an i

/CF 0.8 150-201
=
+ 0.20.120-201 24
=

erv -5952
=

-1 0.1433
=

14,33%
=

co west F
a. without
average, =
-1 50%
=

without v=
equity

with
leverage,
-22 -1 =
-
100%
cowest CF-FVrdebt,
with r=
equity

chapter 14, problem 13

at debt of 6% 15%
of
cost industry
=

a

D/V DIE

re ru
=

+
rru-vo D 15
=

~= 0,092
=
+10092-06 -
=0.097647

=>
9,76%

Chapter 14, problem 10

any leverage raises the equity of
cost capital. In fact, risk free
leverage raises it the most d oes not share
because it any
of

. the risk

lets differentiate between the rwacc and equity cost
of capital

leverage increases the risk equity,
of also raising the equity cost of
capital
ve vn
=

(ru
+
-

vp

any leverage raises the equity cost of capital

lets check the WACC
D

reacc. D re + E D +

Vo

debt is less risky than equity, so it has a lowest of capital. So an increase in
average decreases WACC,

if
we assume equity cost of capital is constant. However, it
is not ...

Drerck, the benefit of
debt's of
lower cost capital is asset
by the higher equity cost of capital.

, chapter 14, problem 19

Indell increases its net
debt by 40.96 million /35,90 million in new debt +13 minion in cash
paid out.

Therefore, the value of its equity decreases to 170 -

40,96=121,04

=ul+)-*+ -Bu
E

Be E debt, and EV is enterprise
Where D is net value. The only changes in the

equation is the value ofequity.

↑herefore,

pe De, 1.000 2,525
=
-
-
= 2.53

*

Chapter 15, problem 3

a. income 2500. /1-0,401 1506
net =
=
income:EBIT
het -

interest exp. taxes

Thus equity holders 600 per year with
receive dividends es no risk.

63 het
income

E =

0.04
=

37.500 equity/perpetuity):visk free rate

interest
b. income 12500-loo.1-0.4): 540
net =
t. :13500 debtrperpetuity/ exP
free rate

o f1600 per
debt holders receive interest year
D =40,00
=

c. With 13.500 40.000 53. 500
= =
total value equity
=

debt
leverage
+ +

average 37.500
without =

difference:53.500-37.500 16.000

16.000 gerence
d. 5000 0,4 40%
= =

corporate taxate
=
Rate =
rate

the difference is
see that equal to the present
value of the interest
tax shield

chapter 15, problem 5

I 2 3 4 -

I
year 3

debt 130 75 50 25 I 0

interest 10 7,5 5 2,5 O

tax shield 2,5 1,08 1,25 3,63 I

DV 5, 19 It
requires that

can use the value of interest tax shield eauction the debt is
you present only if
permanent.
the firm never the debt.
repay the principal on

here debt is decreasing, so we need to consider every year separately.

interest:butstanding debt intrate

interest tax shield:interest, tax rate

purits E, Tri
=

2. 2 1 14 +
+
+

, Tutorial 2

chapter 15:16,20,24,25chapter 15, problem 16

chapter 16: 10,20,24,26 a free cash flow happening every, year:
ErCF
~perpetuity):coc y
= $33.33
=

min

b. apply the trade offtheory to find value of the levered firm:

v v4
=

5c. D
+

v 33.34 =

21%.. 19.85
+

v 37.33
=

min

chapter 15, problem 20

a. debt holders' payoff:

debt holders:interest. (1-5i)=11.11 -0.3311 $6.69 =
min

b. here we are asked to find how much net
income will be reduced after corporate taxes.

dividend cut interest. 11-5c=10./1-0.351:$ 6.5
=

min

c. equity holders' payoff:

income dividend cut.11
q. holders after tax -Jel 6.5.11-0.3) $4.55
min
=
=

per gear
=

e

d. government's payoff:
more tax on interest interest. 5:
-
10.0.331
=
$3.31
=
min

less corp. tax:10.5c 10.0.35 =$3.5 =
min

tax 6.5. Je 6.5.0.3=$ 1.95
min
=

Less dir
=

change 3.11-3.5 =

-1.95 =
-
2.14 min

e. effective tax advantage of the debt:

↑1-cr./1-5e /1 -
0.35 11
-

0.31
** 1
=
-

1 -

5i =1
-

11 -
0.3311 32%
=

chapter 15, problem 24

Thus, there is a tax
advantage of debt as long as the marginal

corporate tax rate, Jc, is above 27.0%

. chapter is, problem as

first, find the taxable income:
income
net 4. I

5.696
=

taxable income (1-5c) (1-0.21
=

min

in the limit, all taxable income can be gone for interest expense. Therefore, imp, can increase its interest expense

by $5.696 min, which corresponds to debt of:

:$71.2
income

add.debt=
taxable min

Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:

Bewezen kwaliteit door reviews

Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!

In een paar klikken geregeld

Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, creditcard of je Stuvia-tegoed en je bent klaar. Geen abonnement nodig.

Direct to-the-point

Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!

Veelgestelde vragen

Wat krijg ik als ik dit document koop?

Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.

Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?

Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.

Van wie koop ik deze samenvatting?

Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper Dee25. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.

Zit ik meteen vast aan een abonnement?

Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,99. Je zit daarna nergens aan vast.

Is Stuvia te vertrouwen?

4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)

Afgelopen 30 dagen zijn er 67479 samenvattingen verkocht

Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen

Begin nu gratis

College aantekeningen

Tutorials Ondernemingsfinanciering en Vermogensmarkten (323622-B-6)

Document informatie

Onderwerpen

Geschreven voor

Verkoper

Ontvangen beoordelingen

Voorbeeld van de inhoud