Financiële analyse RTL
Dit document toont een financiële analyse van het bedrijf RTL. In dit document worden verschillende
aspecten van een financiële analyse behandeld, in dit geval over het bedrijf RTL. In dit document is te
zien waaruit een financiële analyse bestaat, hoe je de getallen moet berekenen en wat de getallen en
kerngetallen in houden.
Inhoud
Financiële analyse RTL.............................................................................................................................. 1
Fundamentele analyse ......................................................................................................................... 3
De solvabiliteit RTL Group .................................................................................................................... 3
Debt ratio ......................................................................................................................................... 3
Solvabiliteit 1 .................................................................................................................................... 3
Solvabiliteit 2 .................................................................................................................................... 3
Conclusie solvabiliteit....................................................................................................................... 4
Solvabiliteit afgelopen jaren ............................................................................................................ 4
Liquiditeit RTL Group............................................................................................................................ 5
Het netto werk kapitaal ................................................................................................................... 5
De current ratio ................................................................................................................................ 6
De quick ratio ................................................................................................................................... 6
Conclusie liquiditeit .......................................................................................................................... 6
Liquiditeit afgelopen jaren ................................................................................................................... 6
Netto werk kapitaal .......................................................................................................................... 6
Current ratio ..................................................................................................................................... 6
Quick ratio ........................................................................................................................................ 7
Rentabiliteit RTL Group ........................................................................................................................ 7
De bruto en nettowinstmarge RTL Group........................................................................................ 7
Rentabiliteit eigen vermogen ........................................................................................................... 7
Rentabiliteit eigen vermogen afgelopen jaren ................................................................................ 8
Rentabiliteit totaal vermogen .......................................................................................................... 8
Rentabiliteit totaal vermogen afgelopen jaren ................................................................................ 8
Activiteit ............................................................................................................................................... 8
Omloopsnelheid totale vermogen ................................................................................................... 8
Werknemersgetallen ............................................................................................................................ 9
Omzet per werknemer ......................................................................................................................... 9
, Omzet per werknemer 2014 ............................................................................................................ 9
Toegevoegde waarde per werknemer ................................................................................................. 9
Toegevoegde waarde per werknemer 2014 .................................................................................... 9
Kosten per werknemer......................................................................................................................... 9
Kosten per werknemer 2014.......................................................................................................... 10
Nettowinst per werknemer................................................................................................................ 10
Nettowinst per werknemer 2014................................................................................................... 10
Omzet en verdeling van de omzet ..................................................................................................... 10
Omzet RTL Nederland ........................................................................................................................ 11
Winst van RTL Group .......................................................................................................................... 11
Winst RTL Nederland.......................................................................................................................... 12
Cashflow RTL Group ........................................................................................................................... 13
Beleggingskerngetallen .......................................................................................................................... 13
Winst per aandeel .............................................................................................................................. 13
Winst per aandeel 2014 ................................................................................................................. 13
Dividend per aandeel ......................................................................................................................... 13
Dividend per aandeel 2014 ............................................................................................................ 13
Cashflow per aandeel ......................................................................................................................... 14
Cashflow per aandeel 2014 ............................................................................................................ 14
Intrinsieke waarde per aandeel ......................................................................................................... 14
Intrinsieke waarde per aandeel 2014 ............................................................................................ 14
Pay out ratio ....................................................................................................................................... 14
Dividendrendement ........................................................................................................................... 14
Dividendrendement 2014 .............................................................................................................. 14
Winstkoers verhouding ...................................................................................................................... 14
Portfoliomatrix ................................................................................................................................... 15
Relatief Marktaandeel Televisiemarkt RTL Nederland .................................................................. 15
Relatief marktaandeel radiomarkt RTL Nederland ........................................................................ 16
Relatief marktaandeel online televisie markt ................................................................................ 17
Conclusie ............................................................................................................................................ 17
2
,Fundamentele analyse
De solvabiliteit RTL Group
Er zijn een aantal manieren om de solvabiliteit van een bedrijf te berekenen, volgens van Dijk (Dijk,
2015):
1. Debt ratio: Vreemd vermogen/totaal vermogen.
Deze ratio geeft de verhouding aan tussen het vreemd vermogen en het totaal vermogen. De
norm ligt bij een soepele norm onder de 75% en bij een strengere norm onder de 50%.
2. Solvabiliteit 1: Totale activa/totale schulden.
Deze formule geeft een waarde als uitkomst, deze waarde toont aan hoeveel van het bedrijf
gefinancierd is met vreemd vermogen. De soepele norm is boven de 1,3 en de strenge norm
is boven de 2.
3. Solvabiliteit 2: Eigen vermogen/Totale vermogen.
Deze formule toont aan welk deel van het vermogen in is gebracht door de eigenaar. De
soepele norm is dat deze boven de 25% moet liggen en bij de strengere norm boven de 50%
In het jaarverslag was geen concrete informatie te vinden om de solvabiliteit te berekenen. Op de
site www.belegger.nl was wel informatie te vinden over de kerncijfers.
Debt ratio
Het vreemd vermogen bestaat uit een aantal aspecten, in het geval van RTL Group (2015) bestaat het
vreemd vermogen uit het volgende:
Voorzieningen. €367.000.000 (Belegger.nl, 2017)
De voorzieningen bestaan uit bedragen die op de balans zijn gezet voor verwachte
verplichtingen. Deze maken deel uit van het vreemd vermogen. (economiehulp.nl, 2017).
Langlopende schulden. €1.029.000.000 (Belegger.nl, 2017).
Kortlopende schulden. €3.392.000.000 (Belegger.nl, 2017).
Het totaal vreemd vermogen is dus: €4.788.000.000. Dit wordt door het totale vermogen
gedeeld: €8.197.000.000 (Belegger.nl, 2017). €4.788.000.000/ €8.197.000.000 x 100= 58,41%.
RTL Group voldoet dus wel aan de soepele norm, maar niet aan de strenge norm.
Solvabiliteit 1
De schulden van RTL Group (2015) bestaan uit het volgende:
Langlopende schulden. €1.029.000.000 (Belegger.nl, 2017).
Kortlopende schulden. €3.392.000.000 (Belegger.nl, 2017).
De totale schulden zijn dus: €4.421.000.000. De totale activa is: €8.197.000.000 (RTL Group, 2015).
€8.197.000.000/4.421.000.000= 1,854, dus 1,8. Ook hier voldoet RTL Group alleen aan de soepele
norm en niet aan de strenge norm.
Solvabiliteit 2
Het totale eigen vermogen wordt ook wel het groepsvermogen genoemd. Het groepsvermogen van
RTL Group was in 2015 €3.409.000.000 (RTL Group, 2015). Het totale vermogen van RTL Group was
3
,in 2015 €8.197.000.000. €3.409.000.000/ €8.197.000.000 x 100= 41,59 %. Ook hier geldt dat RTL
Group in 2015 niet aan de strenge norm voldeed.
Een andere bron geeft ook aan dat de solvabiliteit van RTL Group in 2015 41.59% was (Analist.nl,
2016).
Conclusie solvabiliteit
RTL Group voldeed in 2015 aan de soepele normen van de solvabiliteit, maar niet aan de strenge
normen:
Formule Soepele norm Strenge norm RTL Group
Debt Ratio: VV/TV <75% <50% 58,41%
Solvabiliteit: Totale >1,3 >2 1,8
activa/ Totale schulden
Solvabiliteit: EV/TV >25% >50% 41,59%
Conclusie: volgens de soepele norm is RTL Group in staat om haar schulden te betalen, volgens de
strenge norm echter niet.
Solvabiliteit afgelopen jaren
De solvabiliteit van de afgelopen jaren is te zien in de 3e formule voor de solvabiliteit (solvabiliteit 2).
22008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(analist.nl, 2017)
Zoals hierboven te zien is, is de solvabiliteit (%) van RTL Group de afgelopen jaren afgenomen.
De meest voor de hand liggende reden hiervoor zou zijn dat RTL Group de afgelopen jaren steeds
meer vreemd vermogen heeft in verhouding met het eigen vermogen. Dit kan betekenen dat het
eigen vermogen is gedaald of dat het vreemd vermogen is gestegen. Van 2014 naar 2015 is er echter
weer een stijging te zien.
(RTL Group, 2015)
Volgens het jaarverslag van RTL Group is het eigen vermogen in de afgelopen jaren afgenomen.
4
, (Analist.nl, 2016)
Het vreemd vermogen is dus alleen maar toegenomen, terwijl het eigen vermogen steeds verder
daalde. (Tot 2015, hier was er weer een stijging te zien in het eigen vermogen). Hierdoor is de
solvabiliteit steeds hoger geworden. Omdat het eigen vermogen is gedaald moet RTL Group dus
steeds meer vreemd vermogen verkrijgen.
Logischerwijs neemt het eigen vermogen van een onderneming af als zij dividend uitkeren. Een
mogelijke uitleg is dus dat RTL de afgelopen jaren een groter deel van de winst heeft uitgekeerd in de
vorm van dividend.
(RTL Group, 2015)
Zoals hierboven te zien is, was het dividendrendement van RTL Group en het dividend zelf de
afgelopen jaren hoger dan in 2015 in vergelijking met de winst. Dit verklaart dan ook de stijging van
de solvabiliteit in 2015 en de daling in de afgelopen jaren.
Liquiditeit RTL Group
Ook voor het berekenen van de liquiditeit zijn er 3 manieren volgens van Dijk (Dijk, 2015):
1. Het netto werk kapitaal: Vlottende activa- Vreemd vermogen kort.
Het netto werkkapitaal geeft aan hoeveel ‘ruimte’ een bedrijf heeft voor nieuwe projecten.
2. De current ratio: Vlottende activa/vreemd vermogen kort.
De current ratio geeft de verhouding aan tussen de vlottende activa en het vreemd
vermogen kort. De norm is dat de uitkomst tussen de 1,5 en 2,5 ligt.
3. De quick ratio: vlottende activa-voorraden/vreemd vermogen kort.
Hierbij worden de voorraden weggelaten, vanwege het feit dat de voorraden minder liquide
zijn dat de andere vlottende activa. Bij RTL zijn de voorraden al minder relevant, omdat zij
deze weinig hebben, aangezien RTL zich in de dienstsector bevindt. Een norm van 1 of hoger
wordt als goed gezien. (Bos, Quick ratio, 2016).
Het netto werk kapitaal
De vlottende activa van RTL Group bestaat uit het volgende:
Voorraden. €1.112.000.000 (Belegger.nl, 2017)
Debiteuren. €2.014.000.000 (Belegger.nl, 2017)
Liquide middelen. €449.000.000
Vorderingen. €34.000.000
Een vordering bestaat uit nog te ontvangen geld, dit kan bijvoorbeeld geld van een
geretourneerd product zijn (Bos, Finler.nl, 2016).
5
