Samenvatting

Advanced Corporate Finance - Summary - Tilburg university - MSc Finance

5 keer verkocht

Instelling
Tilburg University (UVT)

Instagram: ECOsummaries DM me for 20% discount! Summary for the course 'Advanced Corporate Finance'. This summary was written in order to study for the final. Everything you need to know is available in this summary. Instagram: ECOsummaries DM me for 20% discount!

[Meer zien]

Laatste update van het document: 1 jaar geleden

Voorbeeld 4 van de 72 pagina's

Bekijk voorbeeld

Geupload op 7 oktober 2023
Bestand laatst geupdate op 7 oktober 2023
Aantal pagina's 72
Geschreven in 2023/2024
Type Samenvatting

ecosummaries
corporate finance
acf
finance
master finance
msc finance
finance summary
master finance summary
banking
advanced corporate finance
finance tilburg university
tilburg university summaries

Volgen

ecosummaries Lid sinds 4 jaar 191 documenten verkocht

ADVANCED
CORPORATE
FINANCE:
SUMMARY

@ECOsummaries
→ 20% discount

1

,Table of contents
Lecture 1_________________________________________________page 3-8
Lecture 2_________________________________________________page 9-14
Lecture 3_________________________________________________page 15-18
Lecture 4_________________________________________________page 19-23
Lecture 5_________________________________________________page 24-28
Lecture 6_________________________________________________page 29-33
Lecture 7_________________________________________________page 34-36
Lecture 8_________________________________________________page 37-44
Lecture 9_________________________________________________page 45-50
Lecture 10________________________________________________page 51-56
Lecture 11________________________________________________page 57-64
Lecture 12________________________________________________page 65-69
Lecture 13________________________________________________page 70-72

2

,Lecture 1 – Revision and introduction
Financial sources:
1. Internal capital:
- Retained earnings: profits that are kept within the company to invest back into the
company.
2. External capital:
- Debt: borrowed money to be paid back with interest.
→ Debt holders usually have no voting rights.
→ Debt is senior to equity (receive money before equity holders).
- Capital: compensated with dividend, which is dependent on company performance.
→ Equity holders have voting rights.
Leverage definitions:
Academic leverage:

Industry leverage:
➔ Indicated with 3X or 4X etc.
Meaning: X years of earnings to pay back entire debt.

Modigliani-Miller irrelevance theorem:
Perfect world:
Assumptions:
1. Perfect financial markets:
- Competitive (price takers)
- Frictionless (no transaction costs)
- Rational agents
2. Equal information among agents:
- No inside information, no information asymmetry, etc.
3. No bankruptcy costs
4. No taxes
MM-Proposition I:
- Firm value = PV(FCF) (future cash flows)
- Firm value is independent of capital structure.
- Firm value = real assets (cash flow equity + cash flow debt)
- ‘’The size of the pie is what matters, not HOW we slice it’’
Notation:
VU = VE = (EBIT) / rU (rU = required return on unlevered equity)
VL = D + E = ((interest + (EBIT – interest)) / rU (same as above just added CF of interest)
VE = VL – value of debt (of a levered company)

3

, MM-Proposition II:
- Cost of equity increases with its D/E ratio.
- WACC: rate that a company is expected to pay on average to all its security holders
- RWACC = RU (cause then D = 0) = RA

-

- If WACC > rD, then rE is
increasing with D/E

- Higher debt makes equity
riskier → higher rE

Business risk: firm risk, which is not related to debt
Financial risk: risk of the equity investment
➔ Unlevered firm: business risk = financial risk, because assets = equity (intertwined)
➔ Levered firm: higher financial risk, because equity has become riskier
→ Equity has to absorb everything instead of debt.
→ Debt is senior to equity
→ Absorb 10% vs 20% of initial investment
→ Higher rE = higher compensation

4

Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:

Bewezen kwaliteit door reviews

Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!

In een paar klikken geregeld

Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, creditcard of je Stuvia-tegoed en je bent klaar. Geen abonnement nodig.

Direct to-the-point

Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!

Veelgestelde vragen

Wat krijg ik als ik dit document koop?

Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.

Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?

Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.

Van wie koop ik deze samenvatting?

Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper ecosummaries. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.

Zit ik meteen vast aan een abonnement?

Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €6,49. Je zit daarna nergens aan vast.

Is Stuvia te vertrouwen?

4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)

Afgelopen 30 dagen zijn er 68175 samenvattingen verkocht

Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen

Begin nu gratis

Samenvatting

Advanced Corporate Finance - Summary - Tilburg university - MSc Finance

Document informatie

Onderwerpen

Geschreven voor

Verkoper

Ontvangen beoordelingen

Voorbeeld van de inhoud