Dit betreft een artikel horende bij werkcollege 2 van het vak Financial Accounting Theory welke zowel in de premaster Accountancy wordt gegeven als bij de Bachelor variant het 5e leerjaar.
Samenvatting artikel Beaver : The information content
of annual earnings announcements.
Inleiding
Het artikel van Beaver is een artikel, waarbij onderzoek wordt gedaan naar de perceptie van
investeerders over de informatieve waarde van winstaankondigingen en de mate waarin
investeerders de winstaankondigingen gebruiken voor het nemen van beslissingen. De reactie
van de investeerder wordt gemeten door het analyseren van zowel de volumeveranderingen
(meer/minder verkoop van aandelen), als de prijsveranderingen (de aandelenkoers).
Bij de waardering werd er altijd van uit gegaan, dat er een relatie bestaat tussen de winst en de
waarde van aandelen. Miller en Modigliani stelden:
Waarde van het aandeel = winst x bepaalde risicofactor.
Uit eerdere literatuur komen twee belangrijke redenen naar voren, waarom
winstaankondigingen geen informatieve waarde zouden hebben:
1. Fouten van metingen in winstaankondigingen kunnen groot zijn, in vergelijking tot
andere bronnen. Hierdoor hebben de winstaankondigingen maar een beperkte waarde,
gezien er maar beperkt op vertrouwd kan worden.
2. Vaak zijn er andere bronnen beschikbaar waar investeerders dezelfde informatie uit
kunnen halen als uit de winstaankondigingen. Deze andere bronnen geven vaak sneller
informatie.
Het belang van het artikel wordt als volgt gedefinieerd: Welke nadruk dient de accountant aan
winstaankondigingen te geven, indien de waarde van de winstaankondiging laag is, gezien het
feit dat de accountant de onderneming controleert in dienst van het maatschappelijk verkeer?
Definities
De definitie van waardevolle informatie is informatie welke leidt tot een verandering in de
verwachtingen van de investeerders naar aanleiding van een bepaalde gebeurtenis. Indien dit
niet het geval is, is de informatie dus nietszeggend en niet waardevol. Waardevolle informatie
kan ook gezien worden als informatie die beslissingen en/of gedrag van beslissingsmakers /
gebruikers beïnvloed.
Er dient echter niet alleen een verandering in de verwachting te zijn, maar deze dient ook van
een bepaalde grootte te zijn om een verandering in het beslissingsgedrag van investeerders te
veroorzaken.
Hypothese prijs- en volumetests: Wanneer een winstaankondiging gedaan wordt, wordt deze
verschillend geïnterpreteerd door verschillende investeerders. De aan- en verkoop van aandelen
leidt tot een nieuwe koers. Dit leidt tot een prijseffect. Doordat de investeerders in eerste
instantie de aandelen anders waarderen, duurt het even tot er evenwicht bereikt is met de
nieuwe prijs. Voordat evenwicht bereikt is, is het volume van transacties hoog, omdat men de
aandelen anders waardeert (investeerders die de aandelen hoger waarderen, verkopen de
aandelen en investeerders die de aandelen lager waarderen kopen de aandelen). Wanneer er
evenwicht is, houdt men de aandelen in principe gewoon, dus zijn er geen transacties.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper michelo. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €2,99. Je zit daarna nergens aan vast.
