College aantekeningen
Ondernemingsrecht II HC 4
- Instelling
- Rijksuniversiteit Groningen (RuG)
Vrijwel letterlijk meegetypt
[Meer zien]Voorbeeld 2 van de 13 pagina's
Voorbeeld 2 van de 13 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
1 beoordeling
Door: dannyvellinga • 5 jaar geleden
Voorbeeld van de inhoud
OR 2 HC 4Uitkoopregeling & Geschillenregeling
26 april 2018
mr. dr. P.P. de Vries
Uitkoopregeling
Goglio arrest
Versatel I arrest
Geschillenregeling
Hofmann Beheer arrest
Uitkoopprocedure en geschillenregeling. Meeste over uitkoopprocedure, want die wordt meeste
toegepast. Komt regelmatg in de praktik voor. Geschillenregeling is meer -ack up regeling die ook af
en toe wordt toegepast. Minder toegepast dan verwacht.
Uitkoopregeling
Art. 2:92a BW (NV) en art. 2:201a BW (BV)
Vordering kan worden ingesteld:
o door houder van ten minste 95% van het geplaatste kapitaal;
cumulateve eis -ii art. 2:201a BW: 95% of meer van de stemrechten;
o die de aandelen voor eigen rekening houdt;
o tegen alle mede-aandeelhouders (minderheidsaandeelhouders).
Ook door twee of meer groepsmaatschappiien
Dagvaardingsprocedure in één instante: OK > HR
Niet te verwarren met art. 2:359c BW
(bij openbaar bod, binnen drie maanden na afoop termijn voor aanvaarding)
3 uitkoopregelingen in NL: 2:92a voor de NV, 2:201a voor de BV en 2:359c; ingevoerd ihkv de
Europese Richtliin en ziet specifek op de open-are -od situate. Laatste kan alleen worden ge-ruikt
-ii vennootschappen die een listng he--en in de EER. Sommige nv’s he--en niet een listng in
Europa, omdat ze die -iivoor-eeld he--en in NY en daarvoor geldt die regeling dus niet. Eerste twee
ziin voor overgrote deel geliik; NV en BV gaat dat over. Enige verschil is dat ie -ii de BV kan spelen
met het stemrecht. Geplaatst kapitaal van 95% hoef geen 95% van stemrechten te ziin. Sinds de
invoering van -iiv. stemrechtloze aandelen met de wet fee -v is dit eetra criterium -ii de BV
ingevoerd. Die uitkoopprocedure zien we vaak terug met het open-aar -od. Hoe kan het dat 2:201a
wordt toegepast na een open-aar -od? Open-aar -od vindt plaats op de gereglementeerde -eurs;
NV type daar. He- ie NV omgezet in BV dan moet ie 201a gaan ge-ruiken. Daarom zie ie ook vaak
201a toegepast na een open-aar -od.
Vereisten aan degene die zon uitkoopprocedure mag instellen: 95%: met nate vinger aangegeven
om aan te geven wanneer we vinden dat de meerderheidsaandeelhouder de
minderheidsaandeelhouders er uit mag drukken. Onder de regel van 92a en 201a he--en we geen
spiegel-eeld. Kennen we wel -ii 359c, maar daar gaan we niet op in. Maar het is een recht van
meerderheidsaandeelhouder waarvan we vinden dat die dan het recht moet kriigen om de rest eruit
te drukken. Ander vereiste: aandelen moeten voor eigen rekening worden gehouden, dus deze
regeling geldt niet ten -ehoeve van de STAK. Ook -ii -eursvennootschappen zoals ABN AMRO zit er
soms een STAK tussen. Ander criterium: uitkoopprocedure moet worden gericht iegens alle mede
aandeelhouders, niet tegen een 2% aandeelhouder die vervelende vragen op de AV stelt
-iivoor-eeld, maar iegens alle mede aandeelhouders -innen die 5%. Soms wegens fscale redenen
ervoor gekozen dat niet één entteit de aandelen verwerf. Dan kan ie -ii OK aantonen dat twee
1
, maatschappiien -innen een groep ziten en dan kan ie gezamenliik een uitkoopprocedure kan
instellen. Zie art 2:24 BW voor groepsmaatschappiien. Die procedure is gericht op snelheid, mag niet
te lang duren. Het is een dagvaardingsprocedure. Kent maar 1 feiteliike instante: de OK waar-ii ie in
cassate kan gaan. Als ie vindt dat OK over de feiten een foutef oordeel heef gegeven dan is het over
en uit. Je kan alleen casseren op rechtsgronden nameliik.
Waarom de uitkoopregeling?
Toonderaandelen kunnen zoek ziin geraakt.
Aanwezigheid kleine minderheid heef nadelen zoals:
o Volledige integrate groepsmaatschappii niet mogeliik;
o Besluitvorming is lastger: -esluitvorming -uiten vergadering (let op: verschil NV / BV)
en diverse instemmingsrechten aandeelhouders;
o Consolidate iaarrekening is lastger, gelet op individueel instemmingsvereiste (art.
2:403 lid 1 su- - BW);
o Transactes moeder-dochter dienen op zakeliike voorwaarden (at arms length) plaats
te vinden;
o Dividend-eleid: vgl. HR 12 iuli 2013 (VEB / KLM) en OK 9 ianuari 2014 (Emery / KLM);
o 100% is -eter te verkopen.
o Vaak na open-aar -od!
Waarom die uitkoopregeling? Bestaat nog niet heel lang. Jaartie of 25. Is er ingekomen ook omdat de
omringende landen zulke procedures hadden en als rechtvaardiging. En het -eziten van aandelen is
een eigendomsrecht, dus hier sprake van onteigening. Daarom pas zo laat gekomen. Art. 1 protocol
EVRM zegt dat onteigening een rechtvaardiging moet he--en. Ook al vindt HR dit niet ism art. 1 van
die Protocol. Eerste reden om zon uitkoopprocedure in te stellen is het feit dat ie -egonnen -ent met
een open-aar -od. VP heef op een gegeven moment verzonnen; ik wil die en die overnemen. Ook
-ii private sector wil ie doorgaans 100% van de aandelen overnemen en niet 95% omdat ie altid
rekening moet houden met ahs die over-liiven. Integrate groepsmaatschappii kan ook niet goed met
minderheidsaandeelhouders. Nu vindt er soms wel wat aan integrate plaats op moment dat
open-aar -od geslaagd is en ie in eerste instante -etaal-aar gesteld; ie he-t in ie tender uitgelegd
wanneer ie denkt dat iets een succesvol -od is en ie -eslist of ie aandelen ook daadwerkeliik gaat
kopen. Vanaf dat moment ga ie misschien al -epaalde samenwerkingen aan. Hoe zorg ie in de
praktik ervoor dat ie toezicht he-t op dit soort integrates en samenwerkingen en hoe zou ie dit
vormgeven? RvC is toezichthouder -ii uitstek. Bii dit soort open-aar -od situates wordt dat wat
scherper aangezet. Doe ie daar iets mee; met die RvC of non-eeecutves in een one ter -oard?
Onafankeliike commissarissen zegt u dat iets? Versatel: ie zorgt voor eetra toezicht; ie zorgt ervoor
dat alle afspraken die plaatsvinden op zakeliike -asis wordt gedaan; alsof ie met een derde zaken
doet. In de praktik zie ie vaak dat 1 of meer commissarissen wordt aangewezen met specifek te taak
om te leten op -elang van minderheidsaandeelhouders. Voor de integrate is het daarom niet ideaal
als ie geen 100% aandelen he-t. Met 100% gaat -esluitvorming ook makkeliiker. Wat is het pro-leem
met verschillende aandeelhouders en ie wilt een AV houden? Bii 100% ga ie geliik ie -edriif van -eurs
halen, dus geen 60 en 30 dagen termiin, maar de standaardtermiinen: 15 dagen voor NV en 8 dagen
voor de BV is de oproepingstermiin dan. Je mag kiezen voor een langere termiin, maar niet korter.
Als ie snel wilt doen dan moet ie toch 1 of 2 weken wachten. Is dat ook nodig als ie enig
aandeelhouder he-t? Nee, de -estuur van de kopende entteit vormt dan enige ah en die kan dan
-uiten vergadering -esluiten nemen; schrifeliik (kweste van document opstellen en ondertekenen).
Formaliteiten om AV te houden ziin dan veel makkeliiker. Geconsolideerde iaarrekeningen; 403
verklaring. Moedermaatschappii geef 403 verklaring af; stelt zich garant voor schulden die ziin
ontstaan uit rechtshandelingen. Doe ie soms omdat ie -innen de groep zo alle iaarrekeningen kan
consolideren. Dan he- ie 1 iaarrekening naar -uiten en hoef ie niet allemaal afzonderliike
iaarrekeningen op te stellen en vast te laten stellen door de AV. Moeten alle aandeelhouders
2
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper JoelvanMourik. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 57727 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen