This is the lecture note for Capital Structure part 4 of Corporate Finance FM422. I have other notes for other modules and I graduated from LSE with a Distinction. So if you need help or tutor, just contact me. Thank you.
Corporate finance 4th edition exam test guide with latest 2023-2024 updated questions with correct answers graded A+
Complete Test Bank Corporate Finance 4th Edition Berk Questions & Answers with rationales (Chapter 1-31)
Class notes + examples Business Model Assessment (E_MB_BMA)
Alles voor dit studieboek
(47)
Geschreven voor
London School of Economics (LSE)
MSc Finance
Corporate Finance (FM422)
Alle documenten voor dit vak (6)
Verkoper
Volgen
abbhoney
Voorbeeld van de inhoud
Implication:
Firms should be indiferent between internal and external fnancing (no need to
save)
A frm needing external fnancing, which is above its static optimum leverage level
will always issue equity to fnance the investment.
In practice:
Companies follow a pecking order in which they fnance investment:
o First with internally generated funds
o Then with debt
o And fnally with equity
They may even forgo positive NPV investments because of reluctance to raise
additional external fnancing.
The irrelevance of internal vs. external fnancing comes from the fact that existing
shareholders and new shareholders agree on the value of fnancial claims and
there are no frictions (e.g. taxes, transaction costs, etc).
However, in reality, frms are not indiferent between internal and external
fnancing because there is a source of disagreement, such as:
o Inefficient markets (e.g., taxes and fnancial distress costs????)
o Irrational managers
o Managers with more information than investors (Asymmetric
Information)
ASYMMETRIC INFORMATION
Helps us to understand:
o Why the pecking order?
o How does D/E ratio evolve overtime?
o Can it make sense to stray from the static optimum?
o Are there good and bad times to issue equity?
o What is the role of hybrid instruments (e.g., convertibles)?
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper abbhoney. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €9,28. Je zit daarna nergens aan vast.
