Week 2
Definitie
– Maatregelen die de machtsverhoudingen tussen AV – al dan niet tijdelijk –
en het bestuur en de RvC beïnvloeden
– Beursvennootschap: vrije handel aandelen, vennootschap kent in beginsel
haar aandeelhouders niet
– Aandeelhouder mag primair eigen belang nastreven (financiële
rechten/rendement & zeggenschapsrechten)
Certificering
Certificaten ontstaan door certificering van aandelen.
Dit begrip heeft geen vaste inhoud maar komt er doorgaans op neer dat een aandeelhouder
aandelen in een NV of BV gaat houden voor rekening van een ander, de certificaathouder.
o Tussen het kantoor en de economisch gerechtigde bestaat een fiduciaire verhouding.
Het kantoor houdt voor de dividendgerechtigde. De certificaathouder moet zijn recht
op dividend in beginsel uitoefenen tegen het administratiekantoor dat de dividenden
als aandeelhouder incasseert (art. 3:259 BW)
o Certificaathouders krijgen een gezamenlijk pandrecht op de aandelen indien deze op
naam zijn gesteld en de certificaten met medewerking van de vennootschap zijn
uitgegeven (NV) of er bij statuten vergaderrecht is verbonden aan de certificaten
(BV). (art. 3:259 lid 2 BW).
De juridisch aan het aandeel verbonden rechten komen toe aan de aandeelhouder, maar in
economische zin is de certificaathouder als uiteindelijke kapitaalverschaffer belanghebbende.
Het werkt als volgt:
o Een administratiekantoor is houder van de aandelen op naam (alleen certificaten op
naam mogen worden uitgegeven ex art. 2:202 en 2:92b BW).
, o Het administratiekantoor heeft juridisch gezien ook het stemrecht in de AVA, de
kapitaalverschaffers hebben geen stemrecht.
- Een certificaathouder heeft in beginsel geen stemrecht. Art. 2:118a BW
bepaalt echter dat de houder van met medewerking van de NV uitgegeven
certificaten die aan een effectbeurs zijn genoteerd op zijn verzoek volmacht
krijgt op de betreffende aandelen te stemmen.
Een volmacht hoeft niet te worden verstrekt indien sprake is van een
openbaar bod dat niet de instemming van de vennootschap heeft of
de certificaathouder ten minste 25% van het geplaatste kapitaal doet
verschaffen. (lid 2 sub a en sub b)
De volmacht moet weer wel worden verleend indien het bestuur van
de AK in meerderheid afhankelijk is van de vennootschap (een
bevriende stichting)
- De CGC ziet certificering uitsluitend als middel om absenteïsme in de AVA te
bestrijden en niet als beschermingsmaatregel (principe 4.2)
De code is echter enkel een soft law instrument, ze mogen afwijken
maar dan moet in het jaarverslag aangegeven worden waarom ze dit
doen.
BIJ DE VRAAG NOEMEN OF DEZE BESCHERMINGSCONSTRUCTIE IS
TOEGESTAAN!!!!!
o Het administratiekantoor beheert de aandelen voor de kapitaalverschaffers die
hebben een beheersverhouding die is vastgelegd in de administratievoorwaarden.
o Soms staat in de administratievoorwaarden dat de kapitaalverschaffers hun
certificaat kunnen inruilen voor een echt aandeel (royeerbaar certificaat) en soms
zijn ze niet royeerbaar. Ook kunnen ze beperkt royeerbaar zijn doordat de statuten
van de BV of de NV dat bepalen.
Certificaathouders hebben alle informatierechten en ze hebben een mooie plek binnen de
NV, zie artikelen:
o Art. 2:110 lid 2 BW: verzoek tot rechterlijke machtiging tot bijeenroepen AVA
o Art. 2:114 lid 4 BW: informatierecht
o Art. 114a lid 2 BW: agenderingsrecht
o Art. 117 lid 7 BW: vertegenwoordiging.
Holdingconstructie
In concernverhoudingen is doorgaans sprake van indirecte zeggenschap. Op zichzelf biedt dat
weinig bescherming tegen een overnamebod.
Dat wordt anders, wanneer de aandelen van een vennootschap voor iets minder dan 50%
naar de beurs worden gebracht en de rest wordt ondergebracht in een
houdstermaatschappij. Als die houdstermaatschapij op haar beurt opnieuw iets minder dan
50% van de aandelen ter beurze laat noteren, heeft dat consequenties.
Degene die de rest van de aandelen in de houdstermaatschappij in handen heeft, heeft
daarmee indirect ook de zeggenschap in de eerstgenoemde vennootschap. en dat met een –
indirect- kaptiaalbelang van iets meer dan 25%
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper lyrahoeben89. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €4,49. Je zit daarna nergens aan vast.