Inhoudsopgave
1 Waarde en risico .................................................................................................................. 2
2 Eén effect ............................................................................................................................ 3
2.1 Het rendement ...................................................................................................................... 3
2.2 Het risico ................................................................................................................................ 4
3 Een effectenportefeuille....................................................................................................... 6
3.1 Het rendement ...................................................................................................................... 6
3.2 Het risico ................................................................................................................................ 6
4 Diversificatie........................................................................................................................ 7
5 De bèta................................................................................................................................ 8
5.1 De bèta van één effect .......................................................................................................... 8
5.1.1 Formule ......................................................................................................................... 8
5.1.2 Regressie ..................................................................................................................... 10
5.2 De bèta van een portefeuille ............................................................................................... 11
6 De SHARPE-ratio ................................................................................................................ 11
, CHAPTER 7: Introductie tot risico en rendement
- We zijn gestart met het definiëren van het concept financiële waarde = sum of discounted cash flows
- Daarnaast moet de opportuniteitskost ook in rekening gebracht worden
Wat kan elders verdiend worden (= de kost die een onderneming heeft omdat andere opportuniteiten niet
uitgevoerd kunnen worden)
- Daarna hebben we dit toegepast op verschillende financiële toepassingen
• Obligaties (HOOFDSTUK 3)
• Aandelen (HOOFDSTUK 4)
• Investeringsprojecten (HOOFDSTUK 5 & 6)
Hier werd de opportuniteitskost altijd gegeven
- In het tweede deel gaan we hier meer over nadenken
‘Wat is nu eigenlijk die opportuniteitskost?’
‘Wat zou een onderneming/aandeelhouder elders kunnen krijgen als rendement’
1 Waarde en risico
- De opportuniteitskost wordt gedreven door risico (= een ‘key word’)
Hoe hoger het risico, hoe hoger het verwachte rendement
HOOFDSTUK 7: Hoe wordt risico en rendement gemeten
- Hoger risico = hoger verwacht rendement
Er zijn verschillende invalshoeken die tot dezelfde redenering komen
• Intuïtief: Risico en rendement hebben een omgekeerde nutsfuncties
o We houden van rendement = positieve nutsfunctie
o We houden niet van risico = negatieve nutsfunctie
Men wil gecompenseerd worden met het positieve nut van het rendement
• Formeel: Capital Asset Pricing Model (CAPM)
o Dit model zegt dat het niet rationeel (= suboptimaal) is om niet gecompenseerd te
worden voor risico
o Wanneer iemand een bepaald risico moet nemen, dan wil men hier voor
gecompenseerd worden via een hoger rendement
Gebeurt dit niet, dan is men suboptimaal bezig en dan kan men beter naar
andere mogelijkheden gaan (die wel dat hoger rendement geven voor dat gegeven risico)
• Historisch: Positief verband tussen risico en ‘gerealiseerd’ rendement
Als iets een hoger risico had dan stond hier altijd een hoger ‘gerealiseerd’
rendement tegenover
“No free lunches in finance”: Als men een hoog rendement krijgt, wees dan maar
zeker dat men een hoog risico heeft gelopen
CHAPTER 7: INTRODUCTION TO RISK AND RETURN 2 van 12
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper evsmts. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €4,49. Je zit daarna nergens aan vast.
