Samenvatting Assetmanagement 4.1 (boeken + colleges 1-4)
(er kan overlap voorkomen in samenvatting van collegesheets en boek aangezien ze apart samengevat zijn)
* De samenvatting van colleges 5-11 staan in een apart document.
Docent: Erwin van Loon
Studiemateriaal:
Onroerend goed als belegging - Van Gool - 5e druk
Strategische inzet van vastgoed – Ad van Driel – 6e druk
Handboek Vastgoedmanagement - M. Vermeulen & M. Wieman - 1e druk
Collegesheets
Hoofdleerdoel colleges Assetmanagement:
Inzicht geven in de basisprincipes van asset- en propertymanagement
De denkwijze van vastgoedbeleggers kunnen volgen
Het verruimen van jullie blik op de vastgoedwereld
College 1: Inleiding collegereeks, vastgoedlandschap, denkwijze vastgoed-
beleggers, risico en rendement, spreiding, Markowitz, ‘leverage’
Voorbereiden: Onroerend goed als belegging H1
- Wat is beleggen in vastgoed?
= Het vastleggen van vermogen in vastgoed, met als doel om uit de exploitatie en verkoop een toekomstige
stroom geldelijke opbrengsten te realiseren. Investeren: vastgoed als productiemiddel huisvesting bv.
Projectontwikkeling behoort ook tot investeren.
- Beleggingsvormen: vastrenderend onderhandse leningen, obligaties, hypothecaire
leningen, cashmanagement
zakelijk aandelen & vastgoed
zakelijk houdt in dat het rendement niet vast staat van tevoren.
- Waarom beleggen in vastgoed?
+: - redelijke bescherming tegen inflatie (door jaarlijkse huurverhoging en waardestijging)
- stabiele cashflow over een lange periode
- aantrekkelijk rendement met een beperkt risico
- stabiel rendement
- duurzaam product. Je hebt echt iets in bezit, wat eigenlijk niet €0 waarde kan worden.
- verlaging risico door spreiding binnen portefeuille
- management kan rendement beïnvloeden door samenstelling portefeuille en aan en verkoop.
- fiscale voordelen
-: - vastgoed is niet verplaatsbaar
- zowel productiemiddel als vermogensobject
- slecht splitsbaar
- kennisintensief
- managementintensief
- gebrek aan tijdsreeksen
- risico moeilijk in te schatten
- Alle voor en nadelen valt wel het een en ander voor te zeggen. Vooral in deze tijd blijkt niet alles keihard te
kloppen.
- Rendementen in vastgoed: Direct rendement huurinkomsten – exploitatiekosten
Indirect rendement waarde stijging bij verkoop
- Wie belegd er in (direct) vastgoed: Particulieren, Ondernemers, Projectontwikkelaars (kort
vaak), Institutionele beleggers & Vastgoedfondsen.
- Bij directe beleggingen heeft de belegger een meerderheidsbelang en zeggenschap over het
management van het vastgoed.
- Indirect vastgoed beleggen ondernemers en projectontwikkelaars eigenlijk niet in. De rest wel.
- Vormen indirecte beleggingen: Privaat fonds (niet beursgenoteerd), Beursgenoteerd vastgoedfonds of
Maatschap / CV
- Bij indirecte vastgoedbeleggingen heeft de belegger een minderheidsbelang.
- Indirect vastgoed kan opgedeeld worden in twee markten:
- Publieke markt: de beursgenoteerde beleggingsfondsen.
- Private markt: beleggingsfondsen die niet beursgenoteerd zijn. Hierin zitten veel verschillende
fondsen die van zeer riskant tot zeer behoudend beleggen en van klein tot heel groot.
- Pensioenfondsen hebben vaak rond de 10% van hun geïnvesteerd vermogen in vastgoed belegd.
College:
Datum: 24-09-13
3. Leerdoelen (De leerdoelen van elke week dien je te kennen voor het tentamen)
• De begrippen assets en asset management betekenis geven
• Het begrip ‘leverage’ nader toelichten en toepassen in berekeningen
- voor- en nadelen
- WACC-formule
• Een onderverdeling geven van beleggen in vastgoed
- voor- en nadelen
- kenmerken
• De essentie van de Moderne Portefeuilletheorie benoemen
4. Asset management
Asset = een goed of bezit
Assets = activa, bedrijfsmiddelen
Assets & liabilities = activa en passiva
- Een belangrijk kenmerk van een asset is dat de bezitter er toekomstige economische voordelen van verwacht.
- Vanwege deze verwachte economische voordelen heeft een asset waarde voor de bezitter ervan.
- Asset categorieën:
- Materiële, fysieke assets:
Kenmerk: hebben een fysieke verschijningsvorm
Voorbeelden:
- Geld (vermogensbeheer)
- Onroerende zaken (ook: infra, havens, vliegvelden)
- Voer-, vaar- en vliegtuigen (wagenparken, vloten)
- Installaties, inventaris
- Immateriële assets:
Kenmerk: zijn niet tastbaar en hebben waarde voor een organisatie, omdat ze de organisatie
een bepaald voordeel verschaffen in de markt waarin zij opereert.
Voorbeelden:
- copyrights
- patenten
- computerprogramma’s
- goodwill
- handelsmerk
- Definitie Assetmanagement: (definitie uit PAS-55)
‘Het geheel van systematische en gecoördineerde activiteiten waarmee een organisatie haar fysieke bedrijfs-
middelen en de daarmee verbonden prestaties, risico’s en investeringen zo optimaal en duurzaam mogelijk
beheert, teneinde het strategische bedrijfsplan en de doelstellingen van de organisatie te kunnen realiseren.’
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper BtB12. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,99. Je zit daarna nergens aan vast.
