100% tevredenheidsgarantie Direct beschikbaar na betaling Zowel online als in PDF Je zit nergens aan vast
logo-home
Summary Essential Cheat Sheet: Financial Markets and Institutions €5,48   In winkelwagen

Samenvatting

Summary Essential Cheat Sheet: Financial Markets and Institutions

 20 keer bekeken  0 keer verkocht

Master Financial Markets and Institutions with the Ultimate Cheat Sheet! Get ahead in Financial Markets and Institutions with a cheat sheet designed to make studying easier and more effective. Packed with summaries of key concepts and essential formulas, this guide condenses the most important t...

[Meer zien]

Voorbeeld 2 van de 10  pagina's

  • 30 oktober 2024
  • 10
  • 2023/2024
  • Samenvatting
Alle documenten voor dit vak (6)
avatar-seller
linhnguyen5
1




Essential Cheat Sheet: Financial Contents
WEEK 1 - Yield curve and fixed income instruments ................................................ 2
Markets and Institutions WEEK 2 - Monetary policy, inflation, yield curve inversion ...................................... 5
WEEK 3 - FX markets: instruments, theoretical parities, and their violation ........... 7
WEEK 4 – Banking, regulation and market liquidity ................................................. 9
Author: Linh Nguyen WEEK 5 – Asset management ................................................................................ 10
Study year: 2023 – 2024

Course name: Financial Markets and Institutions

Vrije Universiteit Amsterdam

, 2

WEEK 1 - Yield curve and fixed income instruments Continuous compounding:
Yield curve: Collection of Rf interest rates for different maturities {𝑟(0, 𝑇)} 𝑇 𝑒 −(𝑇2−𝑇1)×𝑓(0,𝑇1,𝑇2) = 𝐹(0, 𝑇1 , 𝑇2 ) = e−𝑟(0,𝑇2)×𝑇2+𝑟(0,𝑇1)×𝑇1
• Upward sloping: Normal curve. S/T IR < L/T IR. Investors demand higher return for holding L/T − ln 𝐹(0, 𝑇1 , 𝑇2 )
securities. 𝑓(0, 𝑇1 , 𝑇2 ) =
𝑇2 − 𝑇1
• Flat: Investors are indifferent.
• Inverted: S/T IR > L/T IR. Signs of recession or that S/T rates are expected to go lower. 2. Basics of interest-rate risk management
Yield to maturity (YTM): the annual expected return of a bond if held until maturity, also referred to P: price of financial instruments; r: interest rates
as book yield. If IRs change by Δ𝑟, then price changes by Δ𝑃. The relationship (absolute) is
𝑁 1 ′′
𝑦 −𝑛𝑇𝑖 Δ𝑃 ≈ 𝑃𝑟′ ∗ Δ𝑟 + 𝑃𝑟𝑟 ∗ (Δ𝑟)2
𝑃(𝑡, 𝑇) = ∑ 𝐶𝐹𝑖 (1 + ) 2
𝑛 ′ ′′
𝑖=1 𝑃𝑟 and 𝑃𝑟 are the first and second derivative of P w.r.t. r.
Bootstrapping the curve: Constructing a (zero coupon) yield curve from coupon bearing products The relationship (relative, %) is
like coupon bonds or swaps, FRAs. Δ𝑃 1 1 1 ′′
Example: IR r1(0,1) associated with discount factor ≈ − (− 𝑃𝑟′ ) Δ𝑟 + ( 𝑃𝑟𝑟 ) (Δ𝑟)2
𝑃 𝑃 2 𝑃
1 1 Δ𝑃 1
𝑍(0,1) = ⇒ 𝑟1 (0,1) = − 1 ≈ 0.0417 = 4.17% = 417𝑏. 𝑝. = −𝐷Δ𝑟 + 𝐶(Δ𝑟)2
1 + 𝑟1 (0,1) 𝑍(0,1) 𝑃 2
1
Duration: 𝐷 = − 𝑃𝑟′ (minus 1 over P times first derivative of P w.r.t. r)
𝑃
N-times compounded IR, 𝒓𝒏 (𝟎, 𝑻𝒊 ) Continuous compounding IR 𝒓(𝟎, 𝑻𝒊 ): 𝒏 = ∞ 1′′ (1 over P times second derivative of P w.r.t. r)
Convexity: 𝐶 = 𝑃𝑟𝑟
−𝑛𝑇𝑖 𝑃
𝑟𝑛 (0, 𝑇𝑖 )
𝑍(0, 𝑇𝑖 ) = (1 + ) 𝑍(0, 𝑇𝑖 ) = 𝑒 −𝑟(0,𝑇𝑖)𝑇𝑖
𝑛 DURATION AND CONVEXITY OF ZERO-COUPON BOND
1 ln 𝑍(0, 𝑇)
𝑟𝑛 (0, 𝑇) = 𝑛 (𝑍(0, 𝑇)−𝑛𝑇 − 1) 𝑟(0, 𝑇) = − Time-t price of zero-coupon bond, maturity T is
𝑇
𝒁(𝒕, 𝑻) = 𝑒 −𝑟(𝑡,𝑇)(𝑇−𝑡)
𝑟(𝑡, 𝑇) is continuously compounded interest rate.
Discount curve: A collection of zero-coupon bond prices {𝑍(0, 𝑇)] 𝑇 for different maturities
Duration of zero-coupon bond = time to maturity D = T – t
Duration measures the sensitivity of prices to parallel shifts of the yield curve.
Forward rate agreement (FRA): noncash contract between two counterparties
Convexity of zero-coupon bond = time to maturity squared. C = (T – t )2
• Time 0, Notional amount N and the forward rate 𝑓𝑛 (0, 𝑇1 , 𝑇2 ) are agreed
• Time 𝑇1 < 𝑇2 , 𝑟𝑛 (𝑇1 , 𝑇2 ) is revealed.
DURATION AND CONVEXITY OF COUPON BOND (CP BOND)
• Time T2:
CP bond price P(t,T), CP payment times Ti : i = 1, 2, …, n; Tn = T and payments CFi
o Buyer needs to pay 𝑁 ∗ Δ𝑓𝑛 (0, 𝑇1 , 𝑇2 )
Or Time-t price of CP bond, maturity T
o Seller needs to give 𝑁 ∗ Δ𝑟𝑛 (𝑇1 , 𝑇2 ) 𝑛 𝑛
1 𝑃(𝑡, 𝑇𝑖 ) = ∑ 𝐶𝐹𝑖 ∗ 𝑍(𝑡, 𝑇𝑖 ) = ∑ 𝐶𝐹𝑖 𝑒 −𝑟(𝑡,𝑇𝑖 )(𝑇𝑖 −𝑡)
Δ≡
𝑛 𝑖=1 𝑖=1
• So, the parties exchange the dollar difference between two rates at maturity T2: 𝑛
𝑦 −𝑛𝑇𝑖
𝑁 ∗ Δ[𝑟𝑛 (𝑇1 , 𝑇2 ) − 𝑓𝑛 (0, 𝑇1 , 𝑇2 )] 𝑃(𝑡, 𝑇𝑖 ) = ∑ 𝐶𝐹𝑖 ∗ (1 + )
𝑛
To ensure that the FRA costs nothing at inception, forward rate 𝑓𝑛 (0, 𝑇1 , 𝑇2 ) must be set as: 𝑖=1
where n = number of cashflow per year; y = YTM
𝑛(𝑇2 −𝑇1 ) 𝑍(0, 𝑇1 )
𝑓𝑛 (0, 𝑇1 , 𝑇2 ) = [−1 + √ ]∗𝑛 Equals to sum of all CF at time i times time-t price of ZC bond, maturity time i. Z here is also the
𝑍(0, 𝑇2 ) discount factor at time t.
𝑓𝑛 (0,0, 𝑇) ≡ 𝑟𝑛 (0, 𝑇) If there is a parallel shift in the continuously compounded yield curve, such that regardless of
Forward discount factor: maturity, rates change by the same amount: Δ𝑟(𝑡, 𝑇𝑖 ) = Δ𝑟 ∀𝑖 then
−𝑛(𝑇2 −𝑇1 ) 𝑛 𝑛
𝑓𝑛 (0, 𝑇1 , 𝑇2 ) 𝑍(0, 𝑇2 ) 𝐶𝐹𝑖 𝑍(𝑡, 𝑇𝑖 )
𝐹(0, 𝑇1 , 𝑇2 ) = (1 + ) = 𝐷 = ∑ 𝑤𝑖 (𝑇𝑖 − 𝑡) = ∑ (𝑇𝑖 − 𝑡)
𝑛 𝑍(0, 𝑇1 ) 𝑃
𝑖=1 𝑖=1

Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:

Verzekerd van kwaliteit door reviews

Verzekerd van kwaliteit door reviews

Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!

Snel en makkelijk kopen

Snel en makkelijk kopen

Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.

Focus op de essentie

Focus op de essentie

Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!

Veelgestelde vragen

Wat krijg ik als ik dit document koop?

Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.

Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?

Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.

Van wie koop ik deze samenvatting?

Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper linhnguyen5. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.

Zit ik meteen vast aan een abonnement?

Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €5,48. Je zit daarna nergens aan vast.

Is Stuvia te vertrouwen?

4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)

Afgelopen 30 dagen zijn er 67232 samenvattingen verkocht

Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen

Start met verkopen
€5,48
  • (0)
  Kopen