LBO MODEL - ADVANCED EXAM QUESTIONS AND ANSWERS WITH COMPLETE SOLUTIONS VERIFIED LATEST UPDATE
0 keer bekeken 0 keer verkocht
Vak
LBO
Instelling
LBO
LBO MODEL - ADVANCED EXAM QUESTIONS AND ANSWERS WITH COMPLETE SOLUTIONS VERIFIED LATEST UPDATE
Tell me about all the different kinds of debt you could use in an LBO and the differences between everything.
See figure on p155
How would an asset write-up or write-down affect an LBO model? / Walk ...
writing up assets, wiping out goodwill, adjusting the deferred tax assets / liabilities,
adding in new debt, etc.) are almost the same.
The key differences:
• In an LBO model you assume that the existing Shareholders' Equity is wiped out and
replaced by the equity the private equity firm contributes to buy the company; you may
also add in Preferred Stock, Management Rollover, or Rollover from Option Holders to
this number as well depending on what you're assuming for transaction financing.
• In an LBO model you'll usually be adding a lot more tranches of debt vs. what you
, would see in a merger model.
• In an LBO model you're not combining two companies' Balance Sheets.
Normally we care about the IRR for the equity investors in an LBO - the PE firm
that buys the company - but how do we calculate the IRR for the debt investors?
For the debt investors, you need to calculate the interest and principal payments they
receive from the company each year.
Then you simply use the IRR function in Excel and start with the negative amount of the
original debt for "Year 0," assume that the interest and principal payments each year
are your "cash flows" and then assume that the remaining debt balance in the final year
is your "exit value."
Most of the time, returns for debt investors will be lower than returns for the equity
investors - but if the deal goes poorly or the PE firm can't sell the company for a good
price, the reverse could easily be true.
Why might a private equity firm allot some of a company's new equity in an LBO
to a management option pool, and how would this affect the model?
This is done for the same reason you have an Earnout in an M&A deal: the PE firm
wants to incentivize the management team and keep everyone on-board until they exit
the investment.
The difference is that there's no technical limit on how much management might receive
from such an option pool: if they hit it out of the park, maybe they'll all become
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper LIXAN. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €9,46. Je zit daarna nergens aan vast.
