Samenvatting van het vak Financiering M4. Dit vak wordt gegeven in het tweede collegejaar van Finance & Control (voorheen Bedrijfseconomie) op Hogeschool Windesheim te Zwolle.
Chapter 6 – Valuing bonds
Bond (Obligaties): Een verplichting van de uitgever van de obligatie aan de obligatiehouder om een
aantal cashflows uit te betalen.
De cash flow bestaat uit de coupons en aan het eind wordt de face value ook uitgekeerd.
Face value / par value / principal value (Nominale waarde): Betaling aan het eind van de looptijd
van de obligatie.
Coupon: De rente dat uitgekeerd wordt
Coupon rate: Annual interest payment, as a percentage of face value. (Is niet gelijk aan de discount
rate)
Wanneer de coupon rate (% cpn) gelijk is aan de marktrente (r), dan is de present value $1.000.
Present value (PV): De waarde op dit moment, dus de marktwaarde.
De prijs van een obligatie is de contante waarde
van alle cashflows gegenereerd door de obligatie
(coupon en nominale waarde) discounted tegen
het vereiste rendementspercentage.
De marktrente is naar beneden gegaan, waardoor de obligatie interessanter is geworden. Je maakt
contant tegen een lagere waarde, dus je komt uit op een hogere waarde. (Zie voorbeeld hierboven)
De waarde van de obligatie is omgekeerd evenredig met de marktrente.
Het risico van een 30-jarige obligatie is hoger dan die van een 3-jarige obligatie. Wanneer je langer
een obligatie aanhoudt, is de kans van faillissement ook hoger.
,Wanneer er sprake is van Semiannual coupons, betekent dit dat er rente twee keer per jaar worden
uitgekeerd. Hierbij maak je ook contant tegen de helft van de rente.
Current yield: Jaarlijkse couponbetalingen gedeeld door obligatiekoers.
Yield to maturity: Discount rate waarvoor de contante waarde van de betalingen van de obligatie
gelijk is aan de prijs.
Berekenen Yield to maturity (YTM = r): Als u de prijs van een obligatie (PV) en de couponrente krijgt,
kunt u de Yield to maturity vinden door r op te lossen (Trial and error).
Current yield: Wat je op de coupon in 1 jaar verdient.
Rate of return: Het totale inkomen per periode per
geinvesteerde dollar. De rate of return bestaat uit de
coupon income en de price change.
, Zero coupon bond: Deze obligatie heeft geen coupon en geeft uiteindelijk alleen het bedrag terug.
De interest zit verwerkt in het aflossingsbedrag.
Floating rate bond: Een obligatie waarbij de beloning niet stabiel is. Deze veranderd telkens.
Convertible bond (Converteerbare obligaties): Een obligatie waarbij je de optie hebt om na een
aantal jaren deze om te zetten in aandelen.
Een treasury bond is een staatsobligatie. De rente van zo’n obligatie is laag, want het risico is ook
laag.
Term structure of interest rates: Een lijst met vervaldata van obligaties en de rentetarieven die
overeenkomen met elke datum.
Yield curve: Plot van relatie tussen obligatierendementen tot vervaldag en looptijd.
In het geval van inflatie is de reële rente van een belegger altijd lager dan de nominale rente.
Default or Credit Risk: Het risico dat een obligatiehouder in gebreke blijft bij zijn obligaties.
Default premium: Het extra rendement op een obligatie dat beleggers eisen om het credit risk te
dragen.
Investment grade: Obligaties met de rating Baa of hoger door Moody’s of BBB of hoger door S&P.
Junk bonds: Obligaties met een rating lager dan Baa of BBB.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper nicolevdberg. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €5,49. Je zit daarna nergens aan vast.
