Eindopdracht
Masterclass Financieel Management
XXXXXXXXX
XXXXXX
02-05-2020
NCOI – Professional Master Bedrijfskunde
,Voorwoord
U leest mijn verslag van de masterclass Financieel management. Deze masterclass is
onderdeel van de professional master bedrijfskunde die ik bij de NCOI volg. Deze
masterclass focust op financieel beleid en een aantal financiële onderwerpen waar elke
leidinggevende/manager mee te maken heeft. Dit heeft tot resultaat dat er meer inzicht
verworven wordt in het financiële reilen en zeilen van een onderneming.
Ik ben xxx, xx jaar en woonachtig in xxx. Na het afronden van de master Mechanical
Engineering ben ik gaan werken bij xxx als xxx. Hier was ik verantwoordelijk voor het
volledige traject van het aanbesteden van nieuwe productielijnen voor zonnedaken van
auto’s. Van bedenken hoe de productielijn er uit komt te zien tot op het opleveren van de
productielijn aan operations. Tijdens dit werk heb ik veel contact gehad met de
productievloer zelf en ben zo gefascineerd geraakt voor de operations wereld. Het is
samenspel tussen techniek en het werken met mensen. Na 3,5 jaar was het tijd voor een
nieuwe uitdaging en toen kwam deze toevallig ook net voorbij. Ik ben toen aan de slag
gegaan als productieleider bij XXX. XXX is een aluminiumgieterij die veelal producten voor
de automotive en de verwarmingsindustrie maakt. De vestiging waar ik werkzaam ben is
verantwoordelijk voor het bewerken, wassen, lektesten en assembleren van de producten.
Als manager van de helft van de productie ben ik verantwoordelijk voor tussen de 50 en 100
FTE. Dit laatste is afhankelijk van de economische situatie in ons land. Toen ik startte was dit
80 FTE, dit is na verloop van tijd gegroeid tot 100 FTE maar momenteel door de Corona
crisis hebben we een aardige stap terug moeten doen en zit mijn afdeling rond de 50 FTE.
Dit brengt veel uitdagingen met zich mee om winstgevend te blijven.
Door mijn achtergrond als werktuigbouwkundige/mechanical engineer loop ik er vaak
tegenaan dat ik in mijn werkzaamheden de bedrijfskundige achtergrond mis. Verder heb ik
ook de ambitie om verticaal door te groeien binnen het bedrijf. Ook hiervoor mis ik deze
bedrijfskundige achtergrond. Daarom heb ik besloten deze professional master bedrijfskunde
te volgen om hier meer achtergrond en kennis in te vergaren. Mogelijk breid ik dit later nog
uit met de volledige MBA.
In deze masterclass hoop ik meer te leren over het financieel reilen en zeilen van ons bedrijf.
Elke maand worden de financiële cijfers van de afgelopen maand gepresenteerd. Over het
algemeen kan ik dit vrij goed volgen maar de echte achtergrond mis ik om het helemaal te
begrijpen. Voor deze opdracht heb ik er dan ook voor gekozen de jaarverslagen van XXX te
gebruiken als uitgangspunt. Ik hoop dat dit me in staat stelt een nog beter inzicht te krijgen in
de financiële status van ons bedrijf.
2
, Samenvatting
XXX is een aluminium gieterij opgericht in ANNO. Door verschillende overnames is het de
afgelopen jaren uitgegroeid tot een van de grootste spelers in de aluminium zandgieterij in
Europa. Meerdere bedrijven in Nederland, Duitsland en Oostenrijk zijn overgenomen om het
product en klant portofolio te verbreden.
Deze uitbreidingen zijn ook goed te zien in de financiële ratio analyse. Van 2012 t/m 2016
heeft het bedrijf een gezonde groei doorgemaakt. Alle ratio’s laten een gezonde ontwikkeling
zien. Vanaf 2017 heeft XXX verschillende bedrijven overgenomen binnen Europa en dat
heeft er voor gezorgd dat het overgegaan is in XXX International. In de cijfers is dat goed
terug te zien. Een aantal rentabiliteitsgetallen zijn zelfs negatief geworden door de grote
hoeveelheid afschrijving die plaatsvindt door de afschrijving op goodwill. Deze trend zet zich
naar verwachting in de opvolgende jaren door aangezien deze goodwill over 10 jaar
afgeschreven wordt. Het is wel zaak om de ratio’s onder controle te krijgen. Dit kan voor een
deel gedaan worden door de investeringsmaatschappij YYY extra geld te laten investeren in
de onderneming.
In hoofdstuk 3 is de MonkeyBusiness case uitgewerkt. Hierin wordt onderzocht of
Monkeybusiness BV een verantwoorde investering doet in de ontwikkeling van een nieuw
soort game. Met behulp van de netto contante waarde methode, de WACC methode en het
Capital Asset Pricing model geeft dit over 8 acht jaar een netto contante waarde van 2,9M
euro en is het een hele verantwoorde investering. Wanneer na twee jaar blijkt dat de situatie
er minder rooskleurig voorstaat wordt de berekening nogmaals uitgevoerd aan de hand van
dezelfde methoden en is de netto contante waarde nog 138K euro. Dit is nog steeds een
verantwoorde investering een geadviseerd wordt om door te gaan in de ontwikkeling van de
game.
Verder is er gekeken naar het werkkapitaal management van XXX. Hier valt op dat XXX een
vrij hoge cash conversion cycle heeft. Dit komt voornamelijk doordat de omloopsnelheid van
de voorraden hoog is. Deze loopt gedurende de jaar 2012 t/m 2016 ook nog eens op.
Geadviseerd wordt hier aandacht aan te besteden door de doorloopsnelheid van producten
te minimaliseren. Wanneer er verder naar het werkkapitaal gekeken wordt, valt op dat dit
over alle jaren ruim voldoende aanwezig is. Wat wel opvalt is dat de verhouding langlopend
ten opzichte van kortlopende leningen sinds de overname behoorlijk scheef is geworden. Dit
kan opgelost worden door langlopende leningen af te lossen. De intrinsieke waarde is in de
loop der jaren flink toegenomen. Vooral de overnames hebben hier grote invloed op. Het is
wel zaak kritisch te blijven met betrekking tot deze graadmeter in relatie tot de waarde van
het bedrijf.
Als laatste is de manier van management control bestudeerd. Dit begint met een lange
termijnplanning. Dit wordt gevolgd door het jaarlijks bepalen van het budget op basis van de
verwachte omzet. Hieruit worden de verschillende afdelingsbudgetten en management
agenda’s voor de afdelingen bepaald. Deze management agenda’s bevatten de belangrijkste
KPI’s waar het volgend jaar aan gewerkt dient te worden. Het budget wordt elk kwartaal
geëvalueerd en bijgesteld. Iedere maand worden de resultaten vergeleken met budget en
waar nodig acties in de verschillende afdelingen opgesteld. De directie en het management
ontvangen wekelijks een rapportage met alle belangrijke KPI’s. Dit zijn zowel financiële als
niet financiële maatstaven en zijn bedoeld om een vinger aan de pols te houden zodat er
snel bijgestuurd kan worden waar nodig. De planningsafdeling verzorgt elke twee tot drie
weken een capaciteitsplanning waar ook op bijgestuurd kan worden per afdeling.
Maandelijks worden de management agenda’s geüpdatet en gepresenteerd aan de directie.
3
Masterclass Financieel Management
XXXXXXXXX
XXXXXX
02-05-2020
NCOI – Professional Master Bedrijfskunde
,Voorwoord
U leest mijn verslag van de masterclass Financieel management. Deze masterclass is
onderdeel van de professional master bedrijfskunde die ik bij de NCOI volg. Deze
masterclass focust op financieel beleid en een aantal financiële onderwerpen waar elke
leidinggevende/manager mee te maken heeft. Dit heeft tot resultaat dat er meer inzicht
verworven wordt in het financiële reilen en zeilen van een onderneming.
Ik ben xxx, xx jaar en woonachtig in xxx. Na het afronden van de master Mechanical
Engineering ben ik gaan werken bij xxx als xxx. Hier was ik verantwoordelijk voor het
volledige traject van het aanbesteden van nieuwe productielijnen voor zonnedaken van
auto’s. Van bedenken hoe de productielijn er uit komt te zien tot op het opleveren van de
productielijn aan operations. Tijdens dit werk heb ik veel contact gehad met de
productievloer zelf en ben zo gefascineerd geraakt voor de operations wereld. Het is
samenspel tussen techniek en het werken met mensen. Na 3,5 jaar was het tijd voor een
nieuwe uitdaging en toen kwam deze toevallig ook net voorbij. Ik ben toen aan de slag
gegaan als productieleider bij XXX. XXX is een aluminiumgieterij die veelal producten voor
de automotive en de verwarmingsindustrie maakt. De vestiging waar ik werkzaam ben is
verantwoordelijk voor het bewerken, wassen, lektesten en assembleren van de producten.
Als manager van de helft van de productie ben ik verantwoordelijk voor tussen de 50 en 100
FTE. Dit laatste is afhankelijk van de economische situatie in ons land. Toen ik startte was dit
80 FTE, dit is na verloop van tijd gegroeid tot 100 FTE maar momenteel door de Corona
crisis hebben we een aardige stap terug moeten doen en zit mijn afdeling rond de 50 FTE.
Dit brengt veel uitdagingen met zich mee om winstgevend te blijven.
Door mijn achtergrond als werktuigbouwkundige/mechanical engineer loop ik er vaak
tegenaan dat ik in mijn werkzaamheden de bedrijfskundige achtergrond mis. Verder heb ik
ook de ambitie om verticaal door te groeien binnen het bedrijf. Ook hiervoor mis ik deze
bedrijfskundige achtergrond. Daarom heb ik besloten deze professional master bedrijfskunde
te volgen om hier meer achtergrond en kennis in te vergaren. Mogelijk breid ik dit later nog
uit met de volledige MBA.
In deze masterclass hoop ik meer te leren over het financieel reilen en zeilen van ons bedrijf.
Elke maand worden de financiële cijfers van de afgelopen maand gepresenteerd. Over het
algemeen kan ik dit vrij goed volgen maar de echte achtergrond mis ik om het helemaal te
begrijpen. Voor deze opdracht heb ik er dan ook voor gekozen de jaarverslagen van XXX te
gebruiken als uitgangspunt. Ik hoop dat dit me in staat stelt een nog beter inzicht te krijgen in
de financiële status van ons bedrijf.
2
, Samenvatting
XXX is een aluminium gieterij opgericht in ANNO. Door verschillende overnames is het de
afgelopen jaren uitgegroeid tot een van de grootste spelers in de aluminium zandgieterij in
Europa. Meerdere bedrijven in Nederland, Duitsland en Oostenrijk zijn overgenomen om het
product en klant portofolio te verbreden.
Deze uitbreidingen zijn ook goed te zien in de financiële ratio analyse. Van 2012 t/m 2016
heeft het bedrijf een gezonde groei doorgemaakt. Alle ratio’s laten een gezonde ontwikkeling
zien. Vanaf 2017 heeft XXX verschillende bedrijven overgenomen binnen Europa en dat
heeft er voor gezorgd dat het overgegaan is in XXX International. In de cijfers is dat goed
terug te zien. Een aantal rentabiliteitsgetallen zijn zelfs negatief geworden door de grote
hoeveelheid afschrijving die plaatsvindt door de afschrijving op goodwill. Deze trend zet zich
naar verwachting in de opvolgende jaren door aangezien deze goodwill over 10 jaar
afgeschreven wordt. Het is wel zaak om de ratio’s onder controle te krijgen. Dit kan voor een
deel gedaan worden door de investeringsmaatschappij YYY extra geld te laten investeren in
de onderneming.
In hoofdstuk 3 is de MonkeyBusiness case uitgewerkt. Hierin wordt onderzocht of
Monkeybusiness BV een verantwoorde investering doet in de ontwikkeling van een nieuw
soort game. Met behulp van de netto contante waarde methode, de WACC methode en het
Capital Asset Pricing model geeft dit over 8 acht jaar een netto contante waarde van 2,9M
euro en is het een hele verantwoorde investering. Wanneer na twee jaar blijkt dat de situatie
er minder rooskleurig voorstaat wordt de berekening nogmaals uitgevoerd aan de hand van
dezelfde methoden en is de netto contante waarde nog 138K euro. Dit is nog steeds een
verantwoorde investering een geadviseerd wordt om door te gaan in de ontwikkeling van de
game.
Verder is er gekeken naar het werkkapitaal management van XXX. Hier valt op dat XXX een
vrij hoge cash conversion cycle heeft. Dit komt voornamelijk doordat de omloopsnelheid van
de voorraden hoog is. Deze loopt gedurende de jaar 2012 t/m 2016 ook nog eens op.
Geadviseerd wordt hier aandacht aan te besteden door de doorloopsnelheid van producten
te minimaliseren. Wanneer er verder naar het werkkapitaal gekeken wordt, valt op dat dit
over alle jaren ruim voldoende aanwezig is. Wat wel opvalt is dat de verhouding langlopend
ten opzichte van kortlopende leningen sinds de overname behoorlijk scheef is geworden. Dit
kan opgelost worden door langlopende leningen af te lossen. De intrinsieke waarde is in de
loop der jaren flink toegenomen. Vooral de overnames hebben hier grote invloed op. Het is
wel zaak kritisch te blijven met betrekking tot deze graadmeter in relatie tot de waarde van
het bedrijf.
Als laatste is de manier van management control bestudeerd. Dit begint met een lange
termijnplanning. Dit wordt gevolgd door het jaarlijks bepalen van het budget op basis van de
verwachte omzet. Hieruit worden de verschillende afdelingsbudgetten en management
agenda’s voor de afdelingen bepaald. Deze management agenda’s bevatten de belangrijkste
KPI’s waar het volgend jaar aan gewerkt dient te worden. Het budget wordt elk kwartaal
geëvalueerd en bijgesteld. Iedere maand worden de resultaten vergeleken met budget en
waar nodig acties in de verschillende afdelingen opgesteld. De directie en het management
ontvangen wekelijks een rapportage met alle belangrijke KPI’s. Dit zijn zowel financiële als
niet financiële maatstaven en zijn bedoeld om een vinger aan de pols te houden zodat er
snel bijgestuurd kan worden waar nodig. De planningsafdeling verzorgt elke twee tot drie
weken een capaciteitsplanning waar ook op bijgestuurd kan worden per afdeling.
Maandelijks worden de management agenda’s geüpdatet en gepresenteerd aan de directie.
3
