Hoofdstuk 20. Vermogensstructuur, risico en afdekking
20.1 Vermogensstructuur
Financiële structuur
Kapitaalstructuur = samenstelling van de Vermogensstructuur = welke soorten
activa debetzijde balans vermogen beschikbaar zijn om in de
vermogensbehoefte te voorzien
creditzijde balans
Vermogensstructuur:
Uitgangspunt: de looptijd van het aan te trekken vermogen moet aansluiten bij de levensduur
van de activa.
Vaste activa wordt betaald met eigen vermogen of lang vreemd vermogen en vlottende activa
met kort vreemd vermogen.
Hefboomeffect = het rendement wat een bedrijf behaalt is hoger dan het rentepercentage dat ze
voor vreemd vermogen moeten betalen er wordt verdiend op het lenen van geld.
Operationeel hefboomeffect
Financiële structuur werkt door de kostenstructuur
Veel vaste activa zorgen voor constante kosten. Als de afzet daalt worden de constante
kosten over minder producten verdeeld, waardoor de winst meer dan evenredig daalt.
20.2 Effect investeringsprojecten
Effect investeringsproject op waarde bedrijf
- Intrinsieke waarde (eigen vermogen)
Neemt toe als een deel van het project is gefinancierd met eigen vermogen
- Liquidatiewaarde
Een investeringsproject wordt niet gedaan
- Marktwaarde
Het effect is meestal positief
- Rentabiliteitswaarde
Er is een toename als de netto contante waarde van een investeringsproject op basis van de
winst na belasting, volgens hetzelfde of een hoger rentabiliteitspercentage is berekend als de
waarde van het bedrijf
- Discounted cashflow methode
Er is een toename van de waarde als de netto contante waarde van de kasstromen tegen
dezelfde disconteringsfactor positief is
20.1 Vermogensstructuur
Financiële structuur
Kapitaalstructuur = samenstelling van de Vermogensstructuur = welke soorten
activa debetzijde balans vermogen beschikbaar zijn om in de
vermogensbehoefte te voorzien
creditzijde balans
Vermogensstructuur:
Uitgangspunt: de looptijd van het aan te trekken vermogen moet aansluiten bij de levensduur
van de activa.
Vaste activa wordt betaald met eigen vermogen of lang vreemd vermogen en vlottende activa
met kort vreemd vermogen.
Hefboomeffect = het rendement wat een bedrijf behaalt is hoger dan het rentepercentage dat ze
voor vreemd vermogen moeten betalen er wordt verdiend op het lenen van geld.
Operationeel hefboomeffect
Financiële structuur werkt door de kostenstructuur
Veel vaste activa zorgen voor constante kosten. Als de afzet daalt worden de constante
kosten over minder producten verdeeld, waardoor de winst meer dan evenredig daalt.
20.2 Effect investeringsprojecten
Effect investeringsproject op waarde bedrijf
- Intrinsieke waarde (eigen vermogen)
Neemt toe als een deel van het project is gefinancierd met eigen vermogen
- Liquidatiewaarde
Een investeringsproject wordt niet gedaan
- Marktwaarde
Het effect is meestal positief
- Rentabiliteitswaarde
Er is een toename als de netto contante waarde van een investeringsproject op basis van de
winst na belasting, volgens hetzelfde of een hoger rentabiliteitspercentage is berekend als de
waarde van het bedrijf
- Discounted cashflow methode
Er is een toename van de waarde als de netto contante waarde van de kasstromen tegen
dezelfde disconteringsfactor positief is
