Overig
H30 vertaald Financieel management
- Instelling
- Open Universiteit (OU)
Principles of Corporate Finance, 12th edition H30 vertaald.
[Meer zien]Voorbeeld 3 van de 21 pagina's
Voorbeeld 3 van de 21 pagina's
In winkelwagengesponsord bericht van onze partner
Gekoppeld boek
Titel boek:
Auteur(s):
- Uitgave:
- ISBN:
- Druk:
Voorbeeld van de inhoud
H30 WerkkapitaalbeheerHet grootste deel van dit boek is gewijd aan financiële beslissingen op lange termijn, zoals
kapitaalbudgettering en de keuze van de kapitaalstructuur. Het is nu tijd om te kijken naar het
beheer van de kortetermijnactiva en -verplichtingen van het bedrijf. Kortlopende of vlottende activa
en passiva worden gezamenlijk werkkapitaal genoemd. Tabel 30.1 geeft een uitsplitsing van het
werkkapitaal voor alle productiebedrijven in de Verenigde Staten in 2014. Merk op dat vlottende
activa groter zijn dan kortlopende verplichtingen. Het netto werkkapitaal (vlottende activa minus
kortlopende verplichtingen) is positief. Kijk ook naar figuur 30.1, die het relatieve belang van
werkkapitaal in verschillende bedrijfstakken laat zien. Zo vormen vlottende activa meer dan 50% van
de totale activa van tele- com-ondernemingen, terwijl ze minder dan 10% van de activa van
spoorwegen uitmaken. Voor sommige bedrijven betekent "vlottende activa" voornamelijk voorraad;
in andere betekent het debiteuren of contanten en effecten. U kunt bijvoorbeeld zien dat voorraad
het grootste deel van de vlottende activa van retailbedrijven vormt, dat vorderingen belangrijker zijn
voor oliemaatschappijen en dat contanten en kortetermijneffecten het grootste deel van de
vlottende activa van softwarebedrijven uitmaken. In dit hoofdstuk richten we ons op de vier
belangrijkste soorten lopende activa. We kijken eerst naar het beheer van de voorraad. Om zaken te
doen, hebben bedrijven reserves van grondstoffen, werk in proces en afgewerkte goederen nodig.
Maar deze voorraden kunnen duur zijn om op te slaan en ze binden kapitaal vast. Daarom houdt
voorraadbeheer een afweging in tussen de voordelen van het aanhouden van grote voorraden en de
kosten. In productiebedrijven is de productiemanager het best geplaatst om dit oordeel te vellen en
de financieel manager is meestal niet direct betrokken bij voorraadbeheer. We besteden dus minder
tijd aan dit onderwerp dan aan het beheer van andere vlottende activa. Onze tweede taak is om te
kijken naar debiteuren. Bedrijven verkopen vaak goederen op krediet, zodat het weken of zelfs
maanden kan duren voordat het bedrijf wordt betaald. Deze onbetaalde rekeningen worden in de
rekeningen weergegeven als vorderingen. We leggen uit hoe de credit manager van het bedrijf de
betalingsvoorwaarden bepaalt, beslist welke klanten krediet moeten krijgen en ervoor zorgt dat ze
snel betalen. Tabel 30.1 laat zien dat bedrijven in de Verenigde Staten ongeveer evenveel in
debiteuren hebben geïnvesteerd als in voorraden. Ons volgende onderwerp is de kassaldi van het
bedrijf. De cashmanager kampt met twee grote problemen. De eerste is om te beslissen hoeveel
contant geld het bedrijf moet behouden en dus hoeveel kan worden geïnvesteerd in rentedragende
effecten. De tweede is om ervoor te zorgen dat contante betalingen efficiënt worden afgehandeld. U
wilt geen binnenkomende cheques in uw bureaulade proppen totdat u naar de bank kunt gaan; je
wilt het geld zo snel mogelijk op je bankrekening krijgen. We beschrijven enkele van de technieken
die bedrijven gebruiken om geld efficiënt te verplaatsen. Contant geld dat niet onmiddellijk nodig is,
wordt meestal belegd in een verscheidenheid aan kortlopende effecten. Sommige daarvan betalen
zich letterlijk de volgende dag uit; anderen kunnen binnen een paar maanden rijpen. In het laatste
deel beschrijven we de verschillende kenmerken van deze effecten en laten we zien hoe ze hun
rendementen kunnen vergelijken.
,30.1 Voorraden
De meeste bedrijven houden voorraden van grondstoffen, werk in proces of afgewerkte goederen in
afwachting van verkoop en verzending. Maar ze zijn daartoe niet verplicht. Ze konden bijvoorbeeld
elke dag materialen kopen, als dat nodig was. Maar dan zouden ze hogere prijzen betalen voor het
bestellen in kleine partijen, en ze zouden productievertragingen riskeren als de materialen niet op
tijd werden geleverd. Ze kunnen dat risico vermijden door meer te bestellen dan de onmiddellijke
behoeften van het bedrijf. Evenzo zouden bedrijven voorraden van afgewerkte goederen kunnen
afschaffen door alleen te produceren wat ze morgen verwachten te verkopen. Maar ook dit kan een
gevaarlijke strategie zijn. Een kleine voorraad eindproducten kan kortere en duurdere productieruns
betekenen en is mogelijk niet voldoende om aan een onverwachte toename van de vraag te voldoen.
Er zijn ook kosten verbonden aan het aanhouden van voorraden die moeten worden verrekend met
deze voordelen. Geld dat vastzit in voorraden verdient geen rente, opslag en verzekering moeten
worden betaald en er kan een risico zijn op morsen of veroudering. Bedrijven moeten een verstandig
evenwicht vinden tussen de voordelen van het aanhouden van voorraad en de kosten.
VOORBEELD 30.1 De voorraadafweging
Akron Wire Products gebruikt 255.000 ton walsdraad per jaar. Stel dat het Q-tonnen per keer bestelt
bij de fabrikant. Vlak voor levering heeft Akron effectief geen voorraden.
Vlak na levering heeft het een inventaris van Q-tonnen. Akrons inventaris van walsdraad volgt dus
ruwweg het zaagtandpatroon in figuur 30.2.
Er zijn twee kosten verbonden aan deze inventaris. Ten eerste brengt elke bestelling die Akron
plaatst behandelings- en leveringskosten met zich mee. Ten tweede zijn er draagkosten, zoals de
kosten van opslag en de opportuniteitskosten van het kapitaal dat in voorraad wordt geïnvesteerd.
Akron kan de orderkosten verlagen door minder en grotere bestellingen te plaatsen. Aan de andere
kant verhoogt een grotere ordergrootte de gemiddelde hoeveelheid die in voorraad wordt
, gehouden, zodat de draagkosten stijgen. Goed voorraadbeheer vereist een afweging tussen deze
twee soorten kosten. Dit wordt geïllustreerd in figuur 30.3. We gaan er hier van uit dat elke
bestelling die Akron plaatst een vaste orderkost van $ 450 met zich meebrengt, terwijl de jaarlijkse
draagkosten van de inventaris ongeveer $ 55 per ton bedragen. U kunt zien hoe een grotere
ordergrootte resulteert in lagere orderkosten maar hogere transportkosten. De som van de twee
kosten wordt geminimaliseerd wanneer de grootte van elke bestelling Q = 2.043 ton is. De optimale
ordergrootte (2.043 ton in ons voorbeeld) wordt de economische bestelhoeveelheid of EOQ
genoemd.
Ons voorbeeld was niet helemaal realistisch. De meeste bedrijven verbruiken hun voorraad
grondstoffen bijvoorbeeld niet in een constant tempo en ze zouden niet wachten tot de voorraden
volledig op waren voordat ze werden aangevuld. Maar dit eenvoudige model legt wel enkele
essentiële kenmerken van voorraadbeheer vast:
∙ Optimale voorraadniveaus omvatten een afweging tussen transportkosten en orderkosten.
∙ Vervoerskosten omvatten de kosten van opslag van goederen en de kosten van kapitaal dat vastzit
in het archief.
∙ Een bedrijf kan zijn voorraden beheren door te wachten tot ze een minimumniveau hebben bereikt
en deze vervolgens aanvullen door een vooraf bepaalde hoeveelheid te bestellen.
∙ Wanneer de transportkosten hoog zijn en de orderkosten laag, is het logisch om vaker bestellingen
te plaatsen en hogere voorraadniveaus aan te houden.
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper dewydegrijffddg. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €2,99. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 53068 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 14 jaar dé plek om samenvattingen te kopen